1.2 财务报表分析的内涵与目标

1.2.1 财务报表分析的内涵

财务报表分析的概念

我们可以从财务会计与财务报表分析之间的区别与联系中理解什么是财务报表分析以及为什么需要财务报表分析。财务会计研究的焦点在于如何提供信息，即研究如何向企业的利益相关人提供决策相关信息的有关理论与技术问题。从理论的角度来看，财务会计首先界定企业的利益相关群体，其次研究这些群体需要做出哪些经济决策，这些决策需要哪些信息，然后研究如何确认、计量与报告交易与事项对他们决策的影响。换言之，财务会计是一门翻译学，主要研究如何将交易与事项对企业财务状况、经营成果与资金变动情况的影响翻译成会计语言（即所谓的通用商业语言），并以财务报告的形式将这种影响同会计信息的用户（即利益相关人）进行沟通，即财务会计是对企业目标实现程度、企业履行其义务的情况所做的陈述与披露。

财务报表分析则从企业所做的陈述与披露的解读与分析中，评价企业目标的实现程度与其义务的履行情况，即财务报表分析主要研究企业利益相关人如何解读这些信息，信息的解读过程是信息生成过程的逆过程。不同的利益相关人，他们与企业利益相关的性质不一样，其信息需求、对会计信息关注的重点（即分析目标）、使用的分析方法等也就不尽相同。财务报表分析这门课程不仅要讨论财务报表分析的一般目标与一般方法，还要分别研究不同的利益相关人不同的分析目标与分析方法。

关于财务报表分析的概念，美国南加州大学教授沃特·B. 梅格斯（Water B. Meigis）认为，财务报表分析的本质在于收集与决策有关的各种财务信息，并加以分析与解释的一种技术。美国纽约市立大学莱普克尔·A. 伯恩斯坦（Leopokl A. Bemstein）认为，财务报表分析是一种判断的过程，旨在评估企业现在或过去的财务状况及经营成果，其主要目的在于对企业未来的状况及经营业绩进行最佳预测。中国台湾政治大学教授洪国赐等认为，财务报表分析以审慎选择财务信息为起点，以这些信息作为探讨的根据；以分析信息为重心，以揭示其相关性；以研究信息的相关性为手段，以评价其结果。

综上所述，财务报表分析是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业等经济组织过去和现在有关筹资活动、投资活动、经营活动的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力状况等进行分析与评价，为企业的投资者、债权人、经营者及其他关心企业的组织或个人了解企业过去、评价企业现状、预测企业未来，做出正确决策提供准确信息的经济应用学科。

其实，财务报表分析的概念有狭义与广义之分。狭义的概念是指以企业财务会计报告反映的财务指标为主要依据，通过分析，包括对财务会计报告数据的进一步加工，生成一些新的数据，对企业在运营过程中的利弊得失，对企业的财务状况和经营结果进行评价和剖析，为报表使用者投资判断和决策提供重要财务信息的一种分析活动。广义的概念是在此基础上还包括行业分析、企业战略分析、企业环境分析、企业发展前景分析和资本市场分析等。因此，财务报表分析概念体系如图1-1所示。

从图1-1中可以看出，狭义的财务报表分析是以企业财务报表为基础，其主要目标是揭示企业的现实价值，但不是最终目的。只有在狭义的财务报表分析的基础上，结合企业内部环境和外部环境的分析，运用一定的分析方法，才能对企业未来进行有效的预测分析。报表使用者不仅关心企业的过去和现在，更关心企业的未来。

1.2.2 财务报表分析的主体

财务信息与决策密切相关，它是决策过程中不可缺少的依据。由于进行财务报表分析，并做出决策的主体各不相同，因此，他们对财务报表分析的目标也各不相同。

所谓财务报表分析的主体是指与企业存在一定的现时或潜在的经济利益关系，为特定的目的对企业进行财务报表分析的单位、团体和个人。一般而言，与企业有着经济利益的各个方面都会成为企业财务报表的用户，并且他们站在各自的立场上，为各自的目的，对企业的财务状况、经营成果及现金流量进行分析和评价。这些用户均构成财务报表分析的主体，包括企业所有者、企业贷款人、经营管理者、供应商和客户、政府部门、职工、竞争对手及潜在投资者等。财务报表分析的主体与目标包括以下几个方面。

1. 企业所有者

按照现代企业理论，股东或业主是企业的所有者，拥有企业净资产的所有权，他们与企业经营者之间是委托代理关系。由于现代企业所有权与经营权的分离，作为委托代理关系的委托人，一方面，有权要求企业提供有关财务信息，了解企业财务状况、经营成果及现金流量，对其投资风险和投资回报做出估计和判断，为投资决策提供依据；另一方面，委托人需要选择优秀的经营管理者从事企业的经营活动，只有通过财务信息对企业经营者受托责任的履行情况进行分析评价，才能为选择经营管理者提供依据。因此，企业所有者是最重要的主体，他们对企业的投资回报及投资风险最为关注。对于一般投资者来讲，更关心企业提高股息、红利的发放水平。而对于拥有企业控制权的投资者，考虑更多的则是如何增强竞争实力，扩大市场占有率，降低财务风险和减少纳税支出，追求长期利益的持续、稳定增长。另外，对于上市公司的股东而言，他们还关心公司股票的市场价值，关心其在二级市场上的投资收益和风险。

美国有位名叫巴菲特的股票投资专家，其一条主要经验就是：当企业的市面价格低于其价值时就投资。他认为：买股票不在于整个市场的涨跌，而在于所要买的股票价格是否比企业的价值低，投资股票本质上是选择企业，核心问题是判断企业到底值多少钱，即所谓的“选股”，它是由企业财务会计报告信息决定的；而不应是“选市”，选市是尽可能选择较低的市价进入市场，它是由股票总体供求关系决定的，而不是由企业业绩决定的。因此，投资者的财务报表分析目标为：

（1）了解企业的盈利能力，投资报酬率；

（2）了解企业财务分配政策，股利分配率的高低；

（3）了解企业的财务结构、资产结构和财务规划，预测企业未来发展趋势。

2. 企业贷款人

企业贷款人包括向企业提供信贷资金的银行、公司及债券持有者等。债权人因为不能参与企业剩余收益分配，决定了债权人必须对其贷款的安全性首先予以关注。因此，债权人在进行企业财务报表分析时，最关心的是自己的贷款风险，必须判断企业是否有足够的支付能力，以保证其债务本息能够及时、足额地得以偿还。而企业的财务报表恰恰能够帮助贷款人判断企业的偿债能力，因此，贷款人需要对企业的信用和风险情况及其偿债能力进行分析。

但短期债权人和长期债权人关注的重点又有所不同，短期借款须动用企业当期的资产偿付，所以短期贷款人关心企业的财务流动性超过企业收益性，更重视对企业短期财务状况和短期偿债能力的分析。长期贷款需企业在数个会计年度内偿付，因而，长期贷款人重视企业未来较长时间内的偿债能力的分析，要求根据企业现在的经营情况和财务状况预测其未来的经营前景、收益能力和偿付能力。

3. 企业经营管理者

按照现代企业委托代理理论，企业经营管理者受托代理企业的经营管理业务，对股东的资本负有保值增值的责任。他们负责企业的日常经营活动，必须确保企业能支付给股东与其风险相适应的收益，及时偿还各种到期债务，并使企业的各种经济资源得到有效利用。为满足不同利益主体的需要，协调各方面的利益关系。企业经营管理者必须对企业经营理财的各个方面，包括营运能力、偿债能力、盈利能力及社会贡献能力的全部信息予以详尽地了解和掌握，以便及时发现问题，采取对策，规划和调整市场定位目标、策略，以进一步挖掘潜力，为经济效益的持续稳定增长奠定基础。为此，经营者的财务报表分析目标为：

（1）了解企业资产的收益能力和流动能力；

（2）了解企业资产存量结构、权益结构；

（3）预测企业未来的收益能力和流动能力；

（4）进行财务筹资、投资决策；

（5）评价企业各项决策的执行情况。

4. 供应商和客户

供应商是企业原材料等资源的提供者。在现代企业契约关系中，供应商是企业的经济利益关系人。在赊购业务过程中，企业与供应商形成了商业信用关系，他们必须判断受信企业的信用状况、风险情况及偿债能力，因此，供应商和贷款人类似，他们对企业的信用和风险情况及其偿债能力尤为关注。

企业商品的消费者是客户，也是企业的经济利益关系人。企业在为客户提供商品和劳务时，同时承担着商品质量担保的义务。客户关心的是企业的连续提供商品和劳务的能力，希望通过财务信息了解企业销售能力和企业发展能力。

5. 政府部门

政府与企业的关系表现在多种形式上。一方面，政府可以通过持有股权对企业行使全部或部分的业主权益，此时政府除关注投资所产生的社会效应外，还必然对投资的经济效益予以考虑；在谋求资本保全的前提下，期望能够同时带来稳定增长的财政收入。另一方面，政府对几乎所有企业实行程度不同的管制，此时政府是以社会管理者的身份利用企业财务报表，吸取对其宏观经济管理、制定宏观经济政策有用的信息。

因此，政府考虑企业经营理财状况，不仅需要了解企业资金占用的使用效率，预测财务收入增长情况，有效地组织和调整社会资金资源的配置，而且还要借助财务报表分析，检查企业是否存在违法违纪、浪费国家财产的问题，最后通过综合分析，对企业的发展后劲以及其对社会的贡献程度进行分析考察。

6. 员工

企业的员工通常与企业存在着长久、持续的关系。他们关心工作岗位的稳定性、工作环境的安全性及取得报酬的持续性和增长性。因此，他们关注企业的盈利能力及发展前景。

7. 竞争对手

竞争对手希望获取关于企业财务状况的会计信息及其他信息，借以判断企业间的相对效率；同时，还可为未来可能出现的企业兼并提供信息。因此，竞争对手可能把企业作为接管目标，因而他们对企业财务状况的各个方面均感兴趣。

8. 潜在投资者

潜在投资者的投资目的尽管千差万别，但都是出于对投资收益和资源的有效利用的考虑，因此为了对自己的未来投资收益率做出合理的判断和评估，理所当然地会关注未来投资对象的财务状况和经营成果。

尽管不同利益主体进行财务报表分析有着各自的侧重点，但就企业总体来看，财务报表分析可归纳为三个方面：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析。其中偿债能力是财务目标实现的稳健保证，营运能力是财务目标实现的物质基础，盈利能力是两者共同作用的结果，同时也对两者的增强起着推动作用。三者相辅相成，共同构成企业财务报表分析的基本目标与内容。

从以上的讨论中，我们可以得出以下结论。

（1）财务信息使用者所要求的信息大部分都是面向未来的；

（2）不同的信息使用者各有其不同的目的，因此，即使对待同一对象，他们所要求得到的信息也是不同的；

（3）不同的信息使用者所需的信息的深度和广度不同；

（4）企业财务报表中并不包括使用者需要的所有信息。