第1章 引言

《中国会计指数研究报告 (2012)》和《中国会计指数研究报告 (2013-2014)》分别在2013年和2014年出版，书中对会计指数的定义及框架、会计宏观价值指数编制的理论基础、会计宏观价值指数的编制方法、会计投资价值指数的理论基础、会计投资价值指数的编制方法等进行了系统的阐述和分析，引起了国内学术界和实务界的广泛关注和重视，对于推动会计信息在宏观经济决策和资本市场投资领域的应用起到了探索性的作用。

2014年以来，宏观经济环境发生了新的变化，不同行业、不同企业的经营状况出现了新的趋势和特点。对会计宏观价值指数、会计投资价值指数和行业运行情况进行分析，有助于政府相关决策部门及企业对当前宏观经济形势和未来走势进行研判，从而提高决策的科学性和准确性。更为重要的是，随着对会计指数研究的深入，会计信息在政府和企业日常活动中的重要作用与日俱增，会计指数的编制和分析也有了新的进展。本报告就是课题组最新的研究成果。

1.1 会计指数的定义及框架

会计指数是以要素分配理论为依据，以数理统计方法为工具，利用企业会计信息编制的，用以反映一家企业、一个行业乃至宏观经济总体运行状况及发展趋势的一套指数体系。包括会计宏观价值指数、会计综合评价指数和会计投资价值指数。如图1-1所示。

图1-1 中国上市公司会计指数体系框架图

会计宏观价值指数 (accounting macro-value, AMV)是以各利益相关主体分配的企业新创价值为计算基础，以数理统计方法为工具编制的，用以反映企业经营对宏观经济综合贡献的指数。包括价值创造额指数和价值创造效率指数。

价值创造额指数是以企业新创价值为计算基础，以数理统计方法为工具编制的用以反映企业总体在一定期间内价值创造总量及变动趋势的指数。将价值创造额在四类利益主体间的分配情况进一步指数化，可以反映企业为四类利益主体创造的价值总量及变动趋势。包括股东获利指数、债权人利息指数、员工薪酬指数和政府税收指数。

股东获利指数是以股东分享的企业新创价值为计算基础，以数理统计方法为工具编制的，用以反映一定期间内企业为股东所创造的价值总量及变动趋势的指数。债权人利息指数是以债权人分享的企业新创价值为计算基础，以数理统计方法为工具编制的，用以反映一定期间内企业为债权人所创造的价值总量及变动趋势的指数。员工薪酬指数是以员工分享的企业新创价值为计算基础，以数理统计方法为工具编制的，用以反映一定期间内企业为员工所创造的价值总量及变动趋势的指数。政府税收指数是以政府分享的企业新创价值为计算基础，以数理统计方法为工具编制的，用以反映一定期间内企业为政府所创造的价值总量及变动趋势的指数。

价值创造效率指数是以企业单位资产新创价值为计算基础，以数理统计方法为工具编制的用以反映一定期间内宏观经济运行质量及变动趋势的指数。

会计综合评价指数 (accounting comprehensive valuation, ACV)是利用企业会计信息编制的，用于综合评价某一行业中企业在特定会计期间内的经营情况和财务状况的指数。

会计投资价值指数 (accounting investment value, AIV)是利用企业会计信息及企业市场表现构建的，综合考虑企业盈利能力、盈利质量和成长能力，反映企业长期投资价值的指数。该指数反映了企业的真实投资价值，有助于引导投资者进行价值投资，充分发挥会计信息在资产定价中的基础性作用。

1.2 本报告的研究框架

会计指数的三个组成部分都很重要，但是由于会计综合评价指数的编制工作尚未完成，因此本年度报告只涉及会计宏观价值指数、行业运行情况分析和会计投资价值指数，分别为主体部分的上编、中编和下编 (如图1-2所示)。

图1-2 本报告研究框架

本报告上编为会计宏观价值指数部分，包括第2章全样本会计宏观价值指数编制结果及分析，第3章大制造业会计宏观价值指数编制结果及分析，第4章大服务业会计宏观价值指数编制结果及分析，第5章农林牧渔业会计宏观价值指数编制结果及分析，第6章金融业会计宏观价值指数编制结果及分析。本着为读者提供增量信息的原则，本书上编的描述重点放在最近4个季度 (2014年第1季度到2015年第1季度)会计宏观价值指数的趋势分析。

本报告的中编为行业运行情况分析，包括第7章制造业次类行业运行情况分析，第8章服务业门类行业运行情况分析，第9章其他门类行业运行情况分析。需要说明的是，本报告选取行业的发展趋势、盈利能力、偿债能力和营运能力进行分析，其中发展趋势包括资产指数、收入指数和价值创造额指数，盈利能力包括总资产收益率、净资产收益率和销售净利率，偿债能力包括资产负债率和流动比率，营运能力包括总资产周转率、存货周转率和应收账款周转率。为了能够更细致地评价行业的运行状况，本报告对行业的各项指标按照简单平均、加权平均和中位数分别进行了计算。

本报告下编为会计投资价值指数，第10章阐述了会计投资价值指数编制结果及分析，第11章和第12章对重点企业的投资价值按照会计投资价值指数的分析思路进行了详细探讨与解析。