上篇 基础设施投融资法律实务与案例解析

第一章 基础设施投融资的概述

基础设施项目一般是具有公益性、保障民生特征且政府负有提供责任的项目。基础设施项目建设作为固定资产投资的组成部分，是中国经济发展的重要引擎。除了宏观把握投资方向和规模，基础设施始终是政府投资重要领域，政府（或授权政府融资平台）往往直接主导投资建设，投资资金来源大部分是政府预算资金。大量的基础设施投入，使得既有的预算资金远远满足不了基础设施的投资需求，举债加杠杆成为加速投资建设的方式之一，但随着债务量的抬高，造成明显的债务风险。因此，我国基础设施投融资在“举债—防债—化债”的道路上不断探索。

我国基础设施投融资经历了“政府直接投资—政府融资平台举债—地方政府产业基金—政府和社会资本合作（PPP）—地方政府专项债券—不动产投资信托基金（REITs）”的发展历程，每一种模式的探索都是“基建人”创新的结晶，这其中充满“发展”“成就”与“喜悦”，但也有一些需要改进的地方。随着国家投融资体制改革的不断深入，逐步形成了以“防风险、稳增长”为主线，寻找平衡、长远的基础设施投融资发展之路。特别是基础设施公募REITs的提出、试行及完善，可以有效地盘活我国基础设施存量资产并将募集的资金作为新基础设施项目或在建基础设施项目的资金来源，形成一个基础设施发展“投资—运营—退出—再投资”的良性闭环。