日内交易是概率业务

许多新手问我市场是不是随机的。答案是肯定的。若“随机”的意思是任何事情都有可能随时发生，那么股市当然是随机的。一些新手紧接着提出了这一问题：“那么，我们如何在这样的市场中赚钱呢？”

答案是，尽管股市是随机的，但某些交易模式几乎每天都会出现，交易者要做的就是识别这些模式并正确地做出交易。然而，仅识别这些模式是不够的，还要有出色的执行，后者同样重要。我经常发现许多潜在的交易模式并在聊天时告诉交易者，但我自己并不采取行动。当被问到为什么不做交易时，我的回答是，我觉得风险回报率不合适。

我们以天空为例说明这一点。我们的祖先最初研究他们头顶的天空时，他们看到的似乎是随机运行的恒星。然而，当他们继续观察时，他们逐渐意识到恒星总是具有特定的运行模式。这些模式不仅一直存在，而且非常一致，以至于人们可以根据它们创设日历、进行导航。当然，我们现在知道，天空中恒星的运行不是随机的，而是基于引力的。我想说的是，天空与股市非常相似。价格上下波动，任何事情随时都有可能发生，但有一些特定模式会反复出现。对交易者来说好消息是，识别这些交易模式有可能赚到钱。

作为一名交易者，你要做的就是识别出这些模式，然后基于这些模式很好地执行交易。有时你会发现一个机会，但投资太多的话，你可能会遭受损失。或者，你犹豫不决，在糟糕的时机入场，你也可能会亏损。这意味着识别交易模式很重要，但执行同样重要。

尽管市场是随机的，但我们有可能一直从中获利，就像我们的祖先利用看似随机的恒星导航和测量时间一样。然而，我们要为市场中的意外情况做好准备。进入一笔交易后，这笔交易有可能变得对你不利。你必须止损退出交易。对于许多人来说，这一点颇令人费解。他们不知道如何接受损失，但他们仍然相信：在市场上赚到钱是可能的。

关于交易，另一个重要的方面是理解交易固有的风险与概率。交易是概率和统计游戏。若你执行的交易风险回报率适宜，从长远来看，你赚到的钱会比损失的多。

有一个例子能说明理解概率的概念有多难，这是一个著名的脑筋急转弯谜题，被称为蒙提·霍尔问题（Monty Hall problem）。杰克·施瓦格（Jack Schwager）在其所著的《金融怪杰》（Market Wizards）一书中讨论过这个问题。这个问题源自1963年由蒙提·霍尔主持的电视游戏节目《让我们做笔交易》（Let’s Make a Deal）。假设你是节目现场的嘉宾，你有三扇门可以选择：一扇门后面是大奖新车；而另两扇门后面是山羊。当然，人人都想获得大奖！你必须从这三扇门当中选择一扇。例如，你选择了1号门，主持人蒙提·霍尔打开了2号门，门后是一只山羊。蒙提·霍尔是游戏节目的创作者和制作人之一，他当然知道大奖在哪扇门后。按常理推断，他永远不会打开后面有大奖的那扇门。现在他问你：“你想换到3号门吗？”你是留在1号门还是换到3号门？改变最初的选择对你有利吗？

答案似乎是，改变选择没有什么意义。当你选择1号门时，你赢得大奖的概率为1/3或33%。现在你只有两扇门可选择了，每个人都认为大奖在这两扇门之后的概率都是50%，所以从1号门换到3号门与坚持选择1号门没有任何区别。选择任何一扇门中奖的概率都是50%。

令人惊讶的是，坚持选择1号门是错误的，你应该换到3号门。大奖位于你最初选定的门后的概率是1/3，即33%，而位于你没有选择的两扇门之中的任何一扇门之后的概率为2/3，即66%。蒙提·霍尔打开了这两扇门中的一扇门，发现后面没有大奖，这一事实并没有改变最初的66%的概率，因为他总是会打开后面没有大奖的门。因此，如果奖品在这两扇门中的一扇后面的概率最初是66%，那么奖品在那两扇门中未打开的门后面的概率仍然是66%。因此，如果你坚持选择1号门，那么你有33%的概率获大奖，但如果你从1号门改为了3号门，你将有66%的概率赢得大奖，而不是33%。

数百万人观看了这档电视节目多年，但许多人没有意识到改变选择之后中奖的概率是如此之大。人们不明白的是，这个游戏的过程不是随机的。如果蒙提·霍尔随机选择了两扇门当中的一扇，且大奖不在其选择的那扇门的后面，那么奖品在其余两扇门之后的概率确实都是50%。当然，如果他真的随机选择了两扇门当中的一扇，那么有时大奖会在他打开的那扇门之后，不过这样的事情从来没有发生过。关键的一点是，他没有随机选择其中一扇门，他总是选择后面没有大奖的门，这就改变了概率的分布。这是条件概率的一个经典例子，即：若奖品在2号门或3号门后面的概率是2/3，而且它不在2号门之后，那么它在3号门之后的概率是多少？

当然，答案仍是2/3。

人们难以理解其中奥秘的一个原因是，在这个例子中只使用了三扇门，这使人们以为的但不正确的中奖概率（1/2或50%）与实际的中奖概率（1/3或33%）太接近了，人们很难直观地理解结果。如果我们假设该游戏中共有100扇门，其中99扇门后面是山羊，一扇门后面是汽车大奖。当参与游戏的人第一次选中一扇门时，他会意识到这扇门后面是汽车的概率很低（只有1/100）。如果蒙提·霍尔打开了98扇门，每扇门后面都是一只山羊，那么很明显，汽车在剩余那扇未被选中的门后面的概率会很高（99/100或99%）。虽然只剩下了两扇门（参与者选择的那扇门和尚未被打开的那扇门），但从直觉上看，参与者会认为汽车大奖在两扇门后的概率不一样。参与者最初的中奖概率为1%，但现在，他不能说大奖在1号门和100号门后面的概率仍然相同了。大多数人的直觉是要改变选择。

当然，在这个例子中，前提条件是人们更喜欢车而不是山羊。然而，一些人可能会认为，山羊是讨人喜欢的动物，而且在大多数城市里，寻找停车位是很棘手的问题。

你的直觉会欺骗你。你可能凭直觉认为，1号门和3号门后有大奖的概率都是50%，然而，尽管一开始你察觉不出来，但经过仔细分析后你会意识到，改变选择对你非常有利。这个例子蕴含的意义是，从尽可能多的视角审视交易很重要，因为你最初的直觉可能是错误的。永远无法在显而易见的结论中赚到钱。

这个例子表明，许多人无法心平气和地接受交易会亏损的事实。相反，他们会质疑自己采用的策略、接受的培训、自身的能力和技能，他们无法接受亏损是交易过程的一部分。他们没有意识到，在交易中遭受损失不是个人化的，而是时时会发生的。这是与市场相关的概率和不确定性的一部分。他们就跟那些没有意识到从1号门换到3号门更有可能赢得大奖的人一样，没有很好地掌握概率的概念。

在交易中遭受损失时，你应该坦然接受，而不是质疑你的策略。你做了另一笔交易，你要坦然接受另一次损失。在第三次交易中，如果你以高于1:3的风险回报比执行了策略，你就可以赚到足够弥补之前损失的钱。