第二节 个人理财的基本理论
货币的时间价值和风险计量与管理是理财学的两大基石，而生命周期理论与客户的风险属性分析则是个人理财规划理论的基础。因此，在进行个人理财规划之前必须要对以上知识有一个透彻的理解和熟练的运用。
一、货币时间价值
所谓货币时间价值，是指在不考虑风险和通货膨胀的情况下，货币经过一定时间的投资和再投资所产生的增值，也称为资金的时间价值。从经济学理论的角度而言，现在的一单位货币与未来的一单位货币的购买力之所以不同，是因为要节省现在的一单位货币不消费而改在未来消费，则在未来消费时必须有大于一单位的货币可供消费，作为弥补延迟消费的贴水。货币之所以具有时间价值，至少有如下三个方面的原因：
（1）货币可用于投资，获得利息，从而在将来拥有更多的货币量。
（2）货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变。
（3）一般来说，未来的预期收入具有不确定性。投资可能产生投资风险，需要提供风险补偿。
1．终值
终值是现在的货币折合成未来某一时点的本金和利息的合计数，反映一定数量的货币在将来某个时点的价值。终值通常用FV表示。
2．现值
现值是指未来某一时点的一定数额的货币折合为相当于现在的本金。现值与终值的概念是对货币时间价值最好的衡量方式，它们反映了保持相等价值和购买力的货币在不同时点上数量的差异。现值通常用PV表示。
3．时间
货币时间价值的参照系，通常用t表示，或用n表示期数。
4．利率（或通货膨胀率）
利率，即影响货币时间价值程度的波动要素，某一度量期的实际利率是指该度量期内得到的利息金额与此度量期开始时投资的本金金额之比，实际利率其实可以看作单位本金在给定的时期上产生的利息金额。利率通常用字母i表示。
5．必要报酬率
必要报酬率是指进行投资所必须赚得的最低报酬率，它反映的是整个社会的平均回报水平。
6．实际报酬率
实际报酬率是项目投资后实际赚得的报酬率。只有在一项投资结束之后，结合已经取得的投资效益才能够评估得出实际的报酬率水平。
7．期望报酬率
期望报酬率是一项投资方案估计所能够达到的报酬率，它反映的是投资者心中所期望的报酬率水平。
1．单利
单利是只就初始投入的本金计算利息的一种计算制度。按照这种方法，只就初始投入的本金计算各年的利息，所生利息不加入本金重复计算利息。单利不是货币时间价值的表现形式，不能以单利计算货币的时间价值。单利只适合于特定情况下的计算，比如商业票据的贴现利息的计算、单利计息条件下债券利息的计算等。
假设用不同的计算符号来表示一些财务指标：PV代表现值（本金、初始金额），FV代表终值，i代表利率水平，I代表利息额；n代表时间周期数，则单利终值、单利现值和单利利息额的计算公式如下：
例1-1：某公司于2018年1月1日发行了面值为1 000元，年利率为4%，半年期，一次性还本付息的短期公司债券。如果投资者购买一张该债券，其到期的本利和是多少？
到期的本利和为：
2．复利
复利是本金和利息都要计算利息的一种计算制度。在复利制度下，一个重要的特征是上一年的本利和要作为下一年的本金计算利息。
（1）复利终值。
复利终值的计算公式如下：
其中，（1＋i）n为复利终值系数，它表示1元钱的本金在特定利率和期数条件下到期的本利和。复利终值系数可以简记为（F／P，i，n）。为了便于计算，可以根据利率与期数，查询“复利终值系数表”来确定复利终值系数。
例1-2：某人从银行贷款100万元，贷款期限为3年，贷款利率采用复利计算，年利率为6%，则该贷款期满后需归还的本利和是多少？
贷款期满的本利和为：
（2）复利现值。
复利现值的计算公式如下：
其中，
为复利现值系数，记作（P／F，i，n）。它是复利终值系数的倒数，可以通过查询“复利现值系数表”求得。
例1-3：某公司拟发行面值为100万元，年利率为6%，10年期，单利计算，到期一次还本付息的债券。在投资者要求的必要报酬率为8%的情况下，最高买价不能超过多少？
该债券的内在价值为：
因此，其最高买价不能超过74﹒112万元。
年金是指在一定时期内系列、等额收付的款项，通常记作A。年金的特征是，在一定的时期内，每次收付款的时间间隔相同，收付的金额相等，现金流的方向相同。例如，退休后每个月固定从社保部门领取的养老金就是一种年金，每个月定期定额缴纳的房屋贷款月供、每个月定期定额购买基金的月投资额、向租房者每月固定收取的租金等均可视为一种年金。年金有多种形式，如保险费、直线法下计提的固定资产折旧、等额分期付款以及零存整取或整存零取储蓄等。
年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、预付年金、递延年金和永续年金。
1．普通年金
普通年金又称后付年金，是指于各期期末收付的年金。
（1）普通年金终值。
普通年金终值的计算公式如下：
其中，（F／A，I，n）为1元年金终值，代表的是n期1元的普通年金在i的利率水平下的终值，又称为年金的终值系数，可以通过查询“年金终值系数表”得出结果。
例1-4：某家庭计划未来10年每年年底在银行为其子女存储教育基金10 000元，假设年复利率为8%，则这笔年金的终值是多少？
这笔年金的终值为：
（2）偿债基金。
偿债基金是指为了使年金终值达到清偿到期债务或满足企业到期特定的财务需要而于每年年末等额存入银行或支付给相应机构的存款准备金。1元年金终值的倒数为1元偿债基金。
例1-5：假设某人打算积累一笔10年后的养老基金10万元，为此设置积累年金，年必要报酬率为8%，为此每年年末应存入的金额为多少？
每年年末应存入的金额为：
（3）普通年金现值。
普通年金现值指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额，即各期期末的现金流量相当于现在的价值。
普通年金现值的计算公式如下：
1元年金现值记作（P／A，i，n），可以通过查询“年金现值系数表”得出结果。
例1-6：假设某人将在未来10年内每年年底获得10 000元的分红收入，年复利率为6%，则这笔年金的现值为多少？
（4）年资本回收额。
年资本回收额是指收回现在的投资而应于未来每年年末等额回收的金额，即根据年金的现值计算的年金额。1元年金现值的倒数称为1元资本回收额或资本回收系数，表示收回现在1元的投资而应于未来每年年末回收的数额。
例1-7：假设有一项100万元的投资，在必要报酬率为8%，投资期为10年时，每期期末回收多少才是基本合理的？
年资本回收额为：
因此，每期期末回收14﹒903万元才是基本合理的。
2．预付年金
预付年金是于每期期初付款的年金，又称为即付年金。由于没有预付年金的终值和现值系数表，因此，预付年金的终值和现值的计算需要将其转化为普通年金。
（1）预付年金终值。
预付年金终值的计算公式如下：
例1-8：某保险公司每年年初向被保险人收取保费6 000元，期限为4年，年复利率为7%。这笔年金的终值是多少？
这笔年金的终值为：
（2）预付年金现值。
预付年金现值的计算公式如下：
例1-9：某人在每月月初领取工资3 000元，连续6个月，年复利率为12%。这笔年金的现值是多少？
年复利率为12%，则月复利率为
这笔年金的现值为：
3．递延年金
递延年金是指第一次支付发生在第二期或者第二期以后的普通年金。其终值的计算与普通年金终值的计算相同。
设递延期数为m，付款期限为n，递延年金的现值计算方法有两种。
计算方法一：按照n期普通年金和m期复利贴现。
递延年金现值的计算公式如下：
计算方法二：（m＋n）期普通年金的现值，减去m期普通年金的现值。
递延年金现值的计算公式如下：
例1-10：假设某人现购置一套住房，前3年不用付款，从第4年年末起分4年等额还本付息10万元，银行的年复利率为10%。房屋的现值为多少？
房屋的现值为：
4．永续年金
无限等额支付的年金，称为永续年金，即期数趋向于无穷远的普通年金。
永续年金现值的计算公式如下：
例1-11：某人欲购买W公司的优先股，该优先股面值为1 000元，票面利率为6%，如果小王要求的必要报酬率为8%，则该优先股的现值是多少？
该优先股的现值为：
二、生命周期理论
生命周期理论是由美国经济学家莫迪利安尼与宾夕法尼亚大学的布伦博格、安多共同创建的。其中，莫迪利亚尼做出了尤为突出的贡献，并因此获得诺贝尔经济学奖。生命周期理论对消费者的消费行为提供了全新的解释，该理论指出，个人是在相当长的时间内计划他的消费和储蓄行为的，在整个生命周期内实现消费的最佳配置。也就是说，一个人将综合考虑其即期收入、未来收入，以及可预期的开支、工作时间、退休时间等诸因素来决定目前的消费和储蓄，以使其消费水平在一生内保持相对平稳的水平，而不至于出现消费水平的大幅波动。
在理财领域，个人的生命周期与家庭的生命周期紧密相连。任何个人及家庭都有其诞生、成长、发展、成熟、衰退直至消亡的过程，在生命周期的不同阶段，个人与家庭的发展都有其不同的特征、任务、需求与目标。
个人及家庭的生命周期是指从青年单身期、家庭形成期（建立家庭生养子女）、家庭成长期（子女长大就学）、家庭成熟期（子女独立和事业发展到巅峰）和家庭衰老期（退休到终老而使家庭消灭）的整个过程。这五个阶段的特征和财务状况如表1-1所示。
通过表1-1可以看出，个人及家庭在其生命周期的不同阶段有不同的特征，相应地，其每个阶段对个人理财的需求也是不同的。因此，根据人生不同阶段的特点，个人及家庭在其生命周期不同阶段的理财策略也应当是不同的。
在青年单身期，收入较低而消费支出较高，资产较少而负债较多，净资产可能为负，此时的理财重点是提高自身获得未来收益的能力，如加大人力资本方面的投资。此阶段，风险偏好的人可承担一定的风险，其理财组合中除了储蓄，还可以有债券类、股票类、股票型基金等理财产品。
家庭形成期是家庭的主要消费期，经济收入增加而且生活稳定，家庭已经有一定的财力和基本生活用品。为提高生活质量往往需要较大的家庭建设支出，如购房、购车等，如果是贷款购买的，每月还需要准备月供款之类的较大开支。此时的理财重点是保持资产的流动性和扩大投资，其理财组合中流动性较好的存款和货币基金的比重可以高一些，投资股票等高风险资产的比重应逐步降低。
在家庭成长期，家庭有稳定收入，最大开支是医疗保健费、子女教育及智力开发费用，此时精力充沛，又积累了一定的工作阅历和投资经验，风险承受能力增强，可以考虑建立不同风险收益的投资组合。
在家庭成熟期，父母的工作能力、工作经验、经济状况都达到巅峰状态，子女已完全自立，债务也逐渐减轻。此时主要考虑为退休做准备，应扩大投资并追求稳健理财，建立国债、货币市场基金等低风险产品的投资组合。
家庭衰老期的收益性需求最大，这时的理财一般以保守防御为原则，目标是保证有充裕的资金安度晚年，因此投资组合中债券比重应该最高。
三、资产配置与风险控制理论
1．资产配置的概念
资产配置是指依据所要达到的理财目标，按资产的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。
资产配置之所以能对投资组合的风险与报酬产生一定的影响力，在于其可以利用各种资产类别，各自不同的报酬率及风险特性，以及彼此价格波动的相关性，来降低投资组合的整体投资风险。通过资产配置投资，除了可以降低投资组合的下跌风险，更可稳健地增强投资组合的报酬率。
维持最佳资产投资组合，必须经过完整缜密的资产配置流程，内容包含投资目标规划、资产类别的选择、资产配置策略与比例配置、定期检视与动态分析调整等。投资者欲构建一组最佳资产配置，只要依照上述资产配置流程建立规律性的投资循环，便可有效率地建立及维持资产配置最适化，进而达成中长期投资理财目标。
2．资产配置的基本步骤
（1）了解个人的基本情况。
在对个人进行资产配置和产品组合前，不能一味地从产品出发，而不顾个人的实际情况。个人在选择产品前，应对自身的情况进行全面、清晰的了解，掌握相关的信息，尤其是年龄、学历、家庭结构、职业职位、收入状况、理财目标、理财任务、风险偏好、投资经验、资产结构、性格喜好等，了解这些个人基本情况是进行资产配置的基础与前提。
（2）生活设计与生活资产拨备。
任何一个人都不能把全部资产用于投资而不顾基本的生活需要，因此，个人在进行投资前，一定要预留一部分资金用于生活保障，建立生活储备金，为投资设立一道防火墙。
家庭投资前的现金储备包括以下几个方面：一是家庭基本生活支出储备金，通常为6～12个月的家庭生活费；二是用于不时之需和意外损失的家庭意外支出储备金，通常是家庭净资产的5%～10%；三是家庭短期债务储备金，主要包括用于偿还信用卡透支额、短期个人借款、3～6个月的个人消费贷款月供款等的款项；四是家庭短期必须支出，主要是短期内可能需要动用的买房买车款、结婚生子款、装修款、医疗住院款、旅游款等。这些用于保障家庭基本开支的费用一般可以选择银行活期、七天通知存款或半年以内定期存款方式，或者购买货币基金等流动性、安全性好的产品，绝不可用于进行股票或股票型基金的投资，否则，一旦出现投资亏损或被套，将极大地影响家庭的正常生活。
（3）风险规划与保障资产拨备。
建立家庭基本生活保障储备后，还不能将余钱用于投资，而应建立各种保险保障，从而为自己的投资建立第二道防火墙。前述现金储备只能保障短期的生活，却无法应对中长期的巨大风险，如失业、疾病、意外、养老等。
建立家庭保障包括三个方面：一是家庭主要成员必须购买齐全的社会保险，包括医疗保险、失业保险、工伤保险、生育保险、养老保险等，无论客户是老板还是失业者，都必须购买社保为自己和家庭建立最基本的一道保障防线（无业者可以以个人名义直接到社保局缴纳社保费）；二是为家庭成员购买重大疾病保险、意外保险、养老保险等商业性保险，以弥补社保保障不足的缺点；三是根据家庭需要购买车险、房险等财产性保险。
（4）建立长期投资储备。
在建立了短期现金储备和中长期保险保障后，个人及家庭剩余的资产就是可投资资产，可以根据个人及家庭的需求，用这部分闲置资金来购买理财产品。但是，人们一般意义上理解的闲置资金就是指多年的积蓄，事实上未来可以预期的年度或月度结余也是可以用于投资的闲置资金，通常可以通过定期定额投资基金的方式为自己和家庭建立长期投资组合，如养老投资基金、父母赡养投资基金、子女教育投资基金等，每个月只要投资1 000元购买指数基金，若此基金的年收益率达到10%，坚持投资20年后就变成了数百万元的巨额财富，实现小钱积累成大钱的投资目标。
（5）建立多元化的产品组合。
完成上述资产配置后，个人及家庭手中拥有的可以动用的一笔金额较大的闲置资金就是可以进行投资理财的款项了。个人及家庭可以自己进行投资组合，也可以根据理财经理的推荐进行投资组合。但在进行投资组合时，要避免常见的结构重复、类型相似、风险放大等问题。因此，在选择理财产品和进行投资组合时，要根据自身的风险偏好、资产状况、个体特征和不同需求来科学、主动地进行产品组合设计，使产品组合中高、中、低风险的产品比例比较合理，然后根据设计好的产品组合结构面向不同类型、不同行业、不同市场寻找和选择最佳产品，并形成一个符合自身需要和特点的投资组合。这样一个多元化的科学的产品组合才能为其实现收益与风险的最佳匹配，实现财富增值与生活需求的理想结合。
3．常见的资产配置组合模型
通常，我们将权证、期权、期货、对冲基金、垃圾债券等视为极高风险、极高收益资产；将股票、股票型基金、外汇投资组合等视为高风险、高收益资产；将金银、部分理财产品、集合信托、债券基金等视为中风险、中收益资产；将债券、债券基金、理财产品、投资分红险视为低风险、低收益资产；将存款、国债、货币基金等视为无风险、低收益资产。针对不同风险与收益的投资产品和个人的风险偏好，下面介绍几种最适合的资产配置组合模型：
（1）金字塔型。
在金字塔型资产结构中，存款、债券、货币基金、房产等低风险、低收益资产占50%左右，基金、理财产品、房产等中风险、中收益资产占30%左右，而高风险的股票、外汇、权证等资产比例最低。这种根据资产的风险度由低到高，占比越来越小的金字塔型资产结构，其安全性、稳定性无疑是最佳的。
（2）哑铃型。
在哑铃型资产结构中，低风险、低收益的储蓄债券资产与高风险、高收益的股票基金资产比例相当，占主导地位，而中风险、中收益的资产占比最低。这种结构两端大、中间弱，比较平衡，可以充分享受黄金投资周期的收益。
（3）纺锤型。
在纺锤型资产结构中，中风险、中收益的资产占主体地位，而高风险与低风险的资产占比较低。这种资产结构的安全性很高，很适合成熟市场。
（4）梭镖型。
这种资产结构几乎没有什么低风险的保障资产与中风险的理性投资资产，几乎将所有的资产全部放在了高风险、高收益的投资市场与工具上，属于赌徒型的资产配置。毫无疑问，这种资产结构的稳定性差，风险度高，但是投资力度强，冲击力大，如果遇到黄金投资机遇，更能集中资源在短时间内博取很高的收益。
风险管理是一个认识、确定、评估的决策过程，它通过对风险的识别、衡量和控制，以最少的成本将风险导致的各种不利后果减少到最低限度。理财主体在信息资源、经济资源上的匮乏，使个人理财面临着极大的不确定性，而我国居民承受风险的能力普遍不强。因此，在进行个人理财时，加强风险管理是非常重要的。
1．个人理财风险的识别
风险的识别是对尚未发生的潜在的各种风险进行系统的归类和实施全面的识别，它是风险管理的重要基础与前提。个人理财的风险可分为宏观环境的风险和微观环境的风险。宏观环境的风险有政治风险、经济风险和法律风险，譬如国家的政治体制、经济环境、法律制度、金融政策等方面发生的变化。微观环境的风险是针对具体项目而言的，如证券投资风险、耐用品消费风险和教育投资风险或者家庭成员遭受伤害或死亡等产生的健康风险、失业风险等。在这些风险中，金融风险的影响是最大的，个人理财所面临的金融风险有通货膨胀风险、违约风险、利率风险、购买力风险、变现力风险和汇率风险等。这里仅介绍其中几种。
（1）违约风险。
违约风险是指证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险。证券的违约风险程度由信用评级机构评定。一般来说，政府发行的证券违约风险很小，可作为无风险证券，而企业发行的证券风险大，但收益也往往更高。
（2）利率风险。
利率风险是指由于市场利率的波动而引起资产价格下跌，使投资者蒙受损失的风险。利率风险对没有违约风险的国库证券也是不可避免的。一般来说，短期证券由于期限较短，相比长期证券来说，利率风险要小得多，因而在预测短期内市场利率不会有大的波动时也可不考虑此类风险。
（3）购买力风险。
购买力风险是指由于通货膨胀而使资产到期或出售所获取的货币实际购买力下降的风险。在通货膨胀时期，购买力风险是投资者需要考虑的因素。一般的变动收益证券比固定收益证券抵抗购买力风险能力强，实物资产比货币资产抵抗能力强。
（4）变现力风险。
变现力风险是指投资者不能在短期内以合理的价格出售资产的风险。个人持有短期证券的目的在于在保证流动性的前提下，提高盈利性。如果不能及时变现，必将使个人／家庭在面临突发性资金需求时非常被动，甚至陷入财务困境中。
常见投资工具与几种常见风险之间的关系如表1-2所示。
2．个人理财主体的风险态度
在个人理财中，风险态度（理论上称风险厌恶系数）和风险承受能力（理论上称风险容度）是确定合理的理财目标和资产配置方案的重要因素。任何投资者宁愿要肯定的某一报酬率，而不愿意要不肯定的同一报酬率，这种现象称为风险反感。面对风险，人们通常会要求提高收益率来补偿，我们称之为风险补偿金。要求的风险补偿金多少取决于他们对待风险的态度，越反感风险的人要求的风险补偿金就会越高。根据理财主体对待风险的不同态度可以将他们划分为风险偏好型、风险厌恶型和风险中立型。不同的风险态度是由不同的风险承受能力决定的，风险承受能力与个人财富、受教育程度、年龄、性别、婚姻状况和职业等因素密切相关。
3．个人理财风险的衡量
风险衡量就是对风险存在及发生的可能性以及风险损失的范围与程度进行估计和衡量。衡量方法有定性分析方法和定量分析方法。定性分析方法是指通过对个人的家庭背景、社会关系、个人财富、教育程度、年龄、性别、婚姻状况和职业等这些影响个人风险承受能力因素的了解，从而确定其风险态度和风险承受能力水平。譬如，了解个人更看重本金安全性还是盈利性，看重本金安全性的人很可能是风险厌恶者，而看重盈利性的人很可能就是风险追随者。定量分析方法主要是数学统计方法，即用一组较小的样本观察值，对一组较大的未知观察值进行理论预测。在风险管理研究中产生了四种风险的度量模式，这些模式在个人理财中仍然适用，它们是方差模型、LPM模型、VaR模型和风险调整价值度量模式。专业理财师在评估个人风险态度过程中多采用定性的方法。
4．个人理财风险的控制
在对风险进行全面的分析之后，风险管理者可以通过实施各种风险控制工具，力图在风险发生之前消除各种隐患，减少损失产生的原因及实质性因素，将损失的后果减少到最低限度。个人理财风险控制的主要工具有风险回避、风险保留、风险分散、风险转移。
（1）风险回避。
风险回避指个人在决策中对高风险的领域、项目和方案进行回避，进行低风险选择，比如不购买信用条件不好的企业债券；做好防火、防盗工作，妥善保管信用卡、存款密码；在借给他人款项时要充分考虑到对方的偿还能力和借款用途，签订民间借款合同；不轻易为他人提供担保或抵押等。风险回避能够在风险事件发生之前完全消除某一特定风险可能造成的种种损失，但有时候消极的回避风险意味着放弃利益，而且有些风险是无法回避的，回避一种风险的同时有可能产生其他新的风险。
（2）风险保留。
由于风险是客观存在的，任何风险都不可能被完全化解，所以每个家庭需建立家庭应急基金来应对风险。对偿债风险而言，借入资金的总量和结构一定要与未来现金流入总量和结构相适应，以避免还债期过于集中和还债高峰出现过早。同时，借入款项要做到短期融资，短期使用，中、长期融资，中、长期使用，特别是在住房按揭这种长期负债的安排上。另外，对投资金额、成交价格、成本费用设定界限，不得突破，将风险严格控制在一定范围内。
（3）风险分散。
风险投资的风险分散，是指个人通过科学的投资组合，如选择合适的项目组合、不同成长阶段的投资组合、投资主体的组合，使整体风险得到分散而降低，从而有效控制风险。在证券投资中，选择足够数量的证券进行组合，使非系统风险逐步化解。我国股票种类还不太多，同时投资于10种股票，就能达到分散风险的目的了。另外，可以对股票、储蓄、国债和保险进行投资组合，再按1／3法对风险大中小的证券进行分配或加入投资基金。在风险分散中，应当注意两点：第一，高风险项目和低风险项目适当搭配，以便在高风险项目失败时，通过低风险项目弥补部分损失。第二，项目组合的数量要适当：项目数量太少时，风险分散作用不明显；而项目数量过多时，会加大项目组织的难度，导致资源分散，影响项目组合的整体效果。
（4）风险转移。
风险转移是指风险承担主体有意识地将损失或与损失有关的财务后果转嫁给他人的方式。这种风险转移也分为三种形式：转移引起风险或损失的投资、联合投资、参与保险。例如，通过订立经济合同，将风险及可能损失转移给别人，债权投资中设定保证人；在交易市场上进行套头交易，买进现货时卖出期货，或卖出现货时买进期货等。尤其是对所从事职业具有较大风险的个人，如经营货运或客运的个人，他们通过购买保险或定期按比例提取一定的资金建立理财风险基金来达到转嫁风险的目的。
本章小结
本章介绍了个人理财的定义、内容和作用，个人理财在国内外的发展现状；介绍了货币时间价值、生命周期理论、资产配置与风险控制理论；详细分析了货币时间价值的几种类型和计算方法、生命周期不同阶段的特征及理财需求、资产配置的类型和风险控制的方法。
复习思考题
一、主要概念
个人理财 货币时间价值 现值 终值 实际报酬率 期望报酬率 年金 普通年金预付年金 递延年金 永续年金 资产配置 利率风险 违约风险 变现风险 购买力风险
二、思考讨论题
1．个人理财的主要内容有哪些？
2．对理财者而言，个人理财有何作用？
3．货币为什么具有时间价值？影响货币时间价值的因素有哪些？
4．生命周期各阶段的特征是什么？对个人理财有何影响？
5．资产配置的基本步骤包括哪些？
6．常见的资产配置组合模型有哪些？
7．个人理财所面临的金融风险有哪些？
8．个人理财风险控制的主要工具有哪些？
三、案例讨论
王先生今年48岁，夫妇俩都在工厂打工，月收入共6 000元左右，孩子正在上初中，家里有1位老人，家庭月开销约1 700元，有1套住房，有存款1万多元，有投资股票15万元，无其他投资产品。一家人都买了保险，夫妻俩买的是重大疾病险，孩子买的是储蓄型保险，年交总保费6 000元左右，孩子今年9月份将升入高中。
思考：
1．该家庭对应其所处的生命周期阶段应确立什么样的理财目标？
2．如何规划孩子教育和夫妻养老？如何控制风险？