二、股指风险指数趋势

从频率分布区间的分布来看，冰岛的股指风险指数波动幅度较大，符合市场特性，也与冰岛的系统性风险指数的分布特性相似。冰岛在近10年的股指风险指数在0—95范围内大幅波动，并在2018年4月2日达到最大值95.34，在2009年9月23日达到最小值0，从指数小于50的年度分布来看，主要集中在2009—2011年（指数小于50的天数分别为82天、114天、112天）、2012—2013年（分别为88天、194天）以及2017年（129天）。

2008年，美国爆发的次贷危机以及随之引发的国际金融危机对全球的金融市场造成了很大的冲击，冰岛也不可避免地受到重大冲击。由于在2000年的银行私有化改革后，冰岛为了加快其经济的发展，大力发展虚拟经济，金融杠杆过于庞大且产生了巨大的泡沫，这也导致在2008年国际金融危机爆发的时候，冰岛迅速成了第一个破产的国家。2008年10月，冰岛爆发了严重的金融危机，国家濒临“破产”的边缘。并且2009年受到随之而来的欧债危机的影响，冰岛所面临的危机得到进一步加剧，冰岛不得不请求国际援助。2009年7月，冰岛正式向欧盟提出入盟申请以规避危机。冰岛股指风险指数在2008年底至2009年大幅下降，并且在2009年9月23日达到最低点0点。同时在2010年4月，冰岛的股指风险指数也呈现下降的趋势，这是由于冰岛当时受到其火山爆发的影响，国内受到巨大损失，对其金融市场也产生了一定的影响。

随后冰岛采取了一系列措施，帮助它们迅速走出破产困境，并且取得了一定的成效。2010年10月9日，冰岛政府宣布接管该国最大的商业银行，并且时任总理呼吁储户保持冷静，不要急于从银行取走存款，他还承诺冰岛所有的居民储蓄将得到政府担保，并在获得俄罗斯的帮助后开始好转，冰岛的股指风险指数在这段时间也有一个明显的回升趋势。但是，这些措施并没有彻底解决冰岛的危机问题，冰岛的股指风险指数在2013年再次出现下降的趋势，并且在2013年1月10日降到11.04的水平。近年来，通过多年的发展和改革，冰岛的经济环境有了很大的改善，冰岛的股指也呈现出一个上升的趋势，2018年4月冰岛的股指风险指数达到了最高点。不过，全球金融风暴以来，冰岛股指上涨了八倍多，存在较大的股市泡沫（以上参见图2-50和图2-51）。

图2-50 冰岛股指风险指数趋势

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图2-51 冰岛股指走势

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未来两年，在美元从强势向弱势转化期，全球股市泡沫可能随着美国股市泡沫破裂而破裂，冰岛股指风险指数可能宽幅波动，未来有向下突破20线的可能。