六、经济物价风险指数趋势

法国经济物价风险指数起于1991年8月8日，指数值高达90.11。依据经济物价风险指数趋势，可以2008年为分界点，将整体波动分为两个阶段（如图1-68）：

图1-68 法国经济物价风险指数趋势

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第一阶段：1991年8月8日—2007年12月31日，在此阶段，经济物价风险指数整体呈现较为规律性的波动趋势。经济物价风险指数值始于90.11终于85.47，其中存在多个低点，最低点位于2003年6月16日，指数值跌至22.78，最高点指数值高达94.75。在此期间，大部分时间段都在警戒值50以上，经济物价风险较低。

第二阶段：2008年1月1日—2018年12月31日，在此阶段，经济物价风险指数呈现V形走势，且V形底部时间跨度较长。指数值始于87.53终于82.60，2012年3月23日—2016年2月29日，存在多次指数值为0或逼近0的低值，但自2016年以后整体又呈现持续上升的趋势。2008—2016年期间，指数值持续低于警戒值50，经济物价风险持续位于高位，这段时间的风险持续性爆发主要与2008年的国际金融危机以及2014年的欧债危机相关。

综合法国年均CPI变动走势（如图1-69）和欧洲央行利率走势（如图1-70），法国年均CPI自1986年达到2.0之后，维持较稳定的趋势，继2015年低至0左右之后，近三年CPI又开始呈现上升趋势，通胀水平有所提高；欧洲央行月度利率走势整体呈现持续下降的趋势，其中在2000年、2005—2007年期间欧洲央行大幅加息，在2011年期间也再次小幅加息；在1995年墨西哥金融危机、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融风暴的背景下，欧洲央行也对应采取大幅降息的措施以重振消费与信贷，近三年欧洲央行利率呈现稳定走势，因此，虽法国近三年通胀有所提高，但结合欧洲央行利率走势来看，通胀程度仍处于温和可控水平。

从2018年法国的经济物价风险指数来看，全年整体处于警戒值50以上，虽然在10月出现明显低于警戒值水平的指数值，但是很快在11月就有所回升，并且维持上扬走势。未来两年，随着法国经济复苏放缓，其CPI可能在2%—3%左右波动，经济物价风险指数可能较为波动。

图1-69 法国年均CPI变动走势（%）

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图1-70 欧洲央行主要再融资利率走势（%）

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