五、经济潜力风险指数趋势

荷兰是发达国家，服务业占GDP的80%左右，经济潜力空间比值指标偏低，相应的经济潜力风险指数也偏低。荷兰经济潜力空间比值指标在0.7—1.6之间，经济潜力风险指数在25—55之间。通常情况下，荷兰经济潜力风险指数和美元指数呈正相关变化，美元指数高时，经济潜力指数高，美元指数低时，经济潜力指数低。荷兰经济潜力风险指数和美元指数的相关性系数为0.89。

从时间分布来看，尽管在25—55之间，指数也大致有三个大的周期：一是1981年12月，美联储主席保罗·沃克尔将联邦基金利率升至20%，1982年12月，联邦基金利率降至8.5%后联邦利率仍然在8%和10%之间徘徊，直接导致美元指数在1985年2月25日达到历史高点，其值达164.72，此期间，荷兰经济潜力空间比值指标在1985年2月26日为1.65，为历史最高水平，其经济潜力风险比值指数达54.97，也为历史最高水平，自1985年高位起，美元开始了历史最长时间的大熊市；二是2000年3月至2001年9月，美元指数上升至120左右的高位，荷兰经济潜力空间比值指标在2000年11月为1.41左右，经济潜力风险指数为47左右；三是美元自2015年12月17日进入加息通道以来，于2017年1月3日前后，经济潜力空间比值指标为1.18，其经济潜力风险比值指数达40水平。

处于当下贸易战烽烟四起的年代，荷兰是外向型市场经济，80%原料靠进口，60%以上产品出口到世界各地。美元周期坎，是荷兰经济绕不过去的一道坎，虽然美元升值可能会导致经济潜力风险指数升高，但对外贸易将受到较大的负面影响，2015年以来，其经济潜力空间比值基本在1.0—1.2之间波动，其经济潜力风险指数在30—40区间波动（参见图1-32和图1-33）。

图1-32 荷兰经济潜力风险指数趋势

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图1-33 荷兰经济潜力空间比值走势

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荷兰经济潜力空间比值受欧元汇率走势和自身物价水平的影响，未来两年，荷兰经济物价水平较为稳定，而美元从强势向弱势的转化可能将导致荷兰经济潜力空间比值先小幅上升再下降，其波动区间可能较目前的波动区间略有扩大，经济潜力风险指数波动区间也将略有扩大。