公司分析的真正价值

对一家公司的业务进行详细分析是一种非常有价值的思路，因为这样做可以帮助投资者深入了解公司的运作方式，以及在光鲜亮丽的表面下可能隐藏着哪些风险。例如，对业务的彻底考查可以发现公司未来增长的潜在瓶颈，或者如果环境发生变化，可能会导致公司运营成本激增。这些分析也有助于投资者了解在什么情况下，企业的盈利能力可能会受到影响。虽然准确预测公司未来盈利的发展路径是不可能的，但投资者可以识别出一些可以观察到的趋势，从而及早发现企业未来前景不佳的相关预警信号。

在最恶劣的案例中，深入彻底的分析可以防止投资者将资金投入欺诈性骗局当中。安然就是一个典型的例子，仔细研究该公司业务的分析师们发现自己根本弄不明白该公司是如何赚钱的。公司管理层嘲笑这些批评者，公开表示这些人根本不懂业务。许多投资者选择相信安然管理层的说法，而不是少数分析师的怀疑。最终，事实证明安然的确存在欺诈性行为，许多投资者在2001年该公司最终破产时损失惨重。

有史以来最伟大的投资者们，比如本杰明·格雷厄姆，沃伦·巴菲特，彼得·林奇和约翰·邓普顿，在分析公司业务和识别投资机会时可能会使用截然不同的方法。但无论秉持何种投资理念，让这些杰出投资者区别于普通投资群体的，是他们彻底分析一家公司的业务和了解每个业务的风险和机会的能力。然而，他们都没有试图将自己的洞见总结成一个数字，比如目标价格或预期收益率。

一家公司的风险和机会无法用一个数字来概括，只能以一系列潜在可能结果的形式来表达。如果这一系列潜在可能结果显示风险高于机会，明智的投资者就不会投资于这样的公司，或会选择出售已有的投资头寸。

只有在分析结果显示机遇大于风险时，他们才会做出投资的决定。