1.4 为未来做准备
投资可以帮助我们建立财富，避免通货膨胀，过上更好的生活。然而，投资还有一个更重要的意义，是帮我们更好地处理生活中可能出现的风险。
我想花一点儿时间带大家看看美国的情况，不仅是因为美国是全球最大、最成熟的投资市场，也是因为，美国老百姓在四五十年前就经历了我们现在正经历的情况，从家庭资产管理的角度，也有很多借鉴意义。
1.4.1 “退休账户”和“教育基金”
我在美国生活过一段时间，让我印象深刻的一点是，美国家庭对各种支出都有专门的账户。当然，直接原因是美国的税收政策对专门用来教育和养老的账户有相应的税收优惠。我们知道中国目前并不收取个人投资的资本利得税，也就是说，如果你买指数基金或者股票赚了钱，国家是不针对你赚的这部分钱收税的。和美国相比，你就会知道这真是天大的好事儿。
在美国，短期投资的资本利得税是10%～37%，按照收入阶梯式收取，可以看到如果你本身收入比较高，你的短期资本利得税可以达到37%。短期投资是指持有时间在一年或者一年以下的投资资产。相对应地，持有投资资产超过一年的就是长期投资，长期投资的资本利得税是0%～20%，如表1.4所示。
表1.4 美国资本利得税短期税率表（单身）
了解了美国对投资的税收政策，我们才能了解为什么美国人会有专门的退休账户和给子女的教育账户，以及为什么美国的投资市场中大多是机构而不是散户。
在美国，对一般中产家庭来说，如果想在退休之后还能保持同样的生活水平，必须自己考虑养老问题。同时，美国政府也推出了各种在税务上有优惠的退休账户，说到底，就是鼓励大家为未来做准备。
所谓“退休账户”，其实就是在券商或者银行开设的一个可以投资股票、基金、债券等资产的账户，跟我们在证券公司的账户差不多。不同的是，这些账户有一些税收的优惠。当然也有很多限制，最主要的就是额度的限制和资金使用用途的限制，这里就不展开讲了。
如图1.5所示，从2000年开始由个人主导的退休账户，包括企业参与的个人养老计划和个人退休账户的规模和占比都在逐年增加。截至2020年第三季度，由个人主导的退休账户的规模达到了206万亿美元，超过了美国全部退休基金规模的62%。美国已经由“养老靠政府”转向“养老靠个人”。
同样地，对于家庭的教育基金，也是免资本利得税的，但是里面的钱只能用于限定的教育支出。我们知道，美国私立大学的学费是非常高昂的，如果家庭没有给孩子准备学费，那么要想上学就得向政府贷款。很多美国年轻人在毕业的时候，身上都背负着超过10万美元的学生贷款，这可是一笔数目不小的资金。
从2004年开始，美国专门用来做教育储备的账户（即529教育基金计划）的资金规模不断增加，截至2020年第二季度，预先支付的教育金额为259亿美元，为未来教育储蓄的资金规模达到3476亿美元，合计超过3735亿美元，如图1.6所示。
图1.5 美国退休基金规模超过331万亿美元（截至2020年第三季度）
数据来源：美国投资公司协会。
图1.6 美国529教育基金计划的规模达到3735亿美元（截至2020年第二季度）
至此，你应该了解了，美国家庭之所以有专门的“退休账户”和“教育基金”，很多是不得已而为之的。但是，正是因为在过去几十年内，税务系统一直通过税收激励的方式对老百姓进行储蓄和投资的教育，美国人才更熟悉投资和家庭资产管理。
1.4.2 机构投资者主导的市场
在大学上金融课程的时候，老师总说：“美国市场以机构投资者为主，中国市场以散户为主。”我一直不理解其中的原因。
在1.4.1节中，我们讲了美国对“退休账户”和“教育基金”的税收优惠，以及对资本利得税的政策。首先，在美国炒股票是非常不划算的。先不说，短期不好赚钱，就算好不容易赚了钱，还要把盈利里面的相当一部分作为税款交给国家。其次，美国人会把很多资产投入“退休账户”或者“教育基金”当中。而这些账户都是长期投资的，在短期内是不可以取出钱来的。这里插一句，对于退休账户，只有年龄超过59岁半才可以从该账户取钱，在59岁半之前从账户取钱是要缴纳罚金的。这也导致大家丧失了获得短期投资收益的欲望。
于是，每个月自动存钱到“退休账户”，购买基金产品，就成为一个自然的选择。近20年来，被动管理型基金出现了指数级别的增长，也迎合了市场对长期定投产品的需求。
根据美国投资公司协会最新发布的《2020年美国基金业年鉴》，截至2019年年底，指数基金和指数ETF的规模达到8.5万亿美元，在公募基金资产总净值中的占比达到了39%，而这个占比在2009年的时候只有18%，如图1.7所示。
图1.7 美国指数基金和指数ETF的占比提升
数据来源：美国投资公司协会。
可以看出，被动管理型公募基金，也就是我们平时说的指数基金，已经成为美国市场中越来越重要的投资工具。
1.4.3 为人生每一步做好计划
和美国相比，我们国家的经济还在稳步地发展，市场上有很多投资的机会，大家都对未来充满乐观的期待。
而我想说，经济增长一定是结构性的，对个体家庭来说，如何规划家庭资产从长期来看会产生不同的结果。特别是，目前我国对在公开市场上买卖股票和基金，实行暂免个人资本利得税的政策，所以为自己和家人准备类似于“退休账户”这样的长期投资账户，对每一个普通家庭来说都是一个不错的选择。而指数基金可能是你首选的投资工具，我们会在下一章带你了解指数基金的历史和发展，让你了解投资大师们是如何看待指数基金的。