找到市价低于其资产价值的股票

除此之外我还发现，有些公司的股票市价低于其净现金余额（net cash balances）。尽管这是格雷厄姆最喜欢的一种投资技术，但是在美国股市上，适合于这种投资策略的环境却不多见了。

在20世纪90年代，我们还可以在日本找到很多股票市价低于资产负债表上“现金”一栏的公司，比如广播公司、建筑商、纺织公司，甚至是通过特百惠（Tupperware）家庭聚会出售女性内衣的企业。我坚信，我们早晚可以在美国找到这样的便宜货。但是在此之前，我更相信，放眼全球市场，已足以让我找到这样的黑马，并不失时机地抓住这样的机会。

至于你的检验时间有多长，或者你准备探究的行业领域是什么，这些并不重要。重要的是，你一定要找到市价低于其资产价值的股票。搜罗国内外股票市场以寻找这样的投资机会，是另一种让我们的钱囊日渐丰盈的可行之道。

财富点津

1．账面价值是衡量公司已支付的实际资产的有用办法。对以买下整个公司的劲头来买股票的人，账面价值是一个充满信息的数字。它告诉投资者可以从哪些项目赚到钱。如果可以用较低的价钱购买类似的资产或创立一家新公司，并因此得到相同或更高的投资回报，这是一个明智的做法。

2．当股价涨幅远远低于账面价值增幅时，买入可能就是聪明的投资；当股价涨幅远远高于账面价值增幅时，卖出可能就是聪明的投资。这里需要说明的是：

• ◆　寻找股价涨幅远落后于账面价值涨幅的公司，只是一个大致的粗略指标，并不能作为一个唯一的参考指标，还要结合分析公司基本面变化。
• ◆　股价涨幅远远落后于账面价值涨幅的公司，更加适合于那些业务非常稳定、业绩能够持续增长的大盘蓝筹股，对小盘成长股和重组股未必适用。
• ◆　这个指标很多时候具有参考价值，但并不是每次都有参考价值。

(1)　等于总资产减去总负债。

(2)　穆迪投资者服务公司是当今世界最具权威性的资信分析与研究公司之一，同时也是著名的金融信息出版公司。

(3)　美国著名的信用评级公司standard & poor’s （标准普尔）的产品。数据库收录有全球80多个国家中的5万多家上市公司及北美地区公司的资料，其中包括7 000多家亚洲的上市公司。

(4)　摩根士丹利首席全球战略分析师，毕业于耶鲁大学英文系。以分析师开始自己的华尔街生涯。他在20世纪70年代的大熊市中来到了后来赫赫有名的摩根士丹利并工作了30年。2003年与两位同事发起了Traxis对冲基金。