第三节 价值投资是可以传承给后代的投资方式
1949年，格雷厄姆的著作《聪明的投资者》（第一版）出版。1950年，19岁的大学生巴菲特读到此书，猛然顿悟：原来这才是真正的投资之道，这绝对是最伟大的投资书。1970年巴菲特受邀修订《聪明的投资者》（第四版），巴菲特在序中表示：“1950年年初，我阅读了本书的第一版，那年我19岁。当时，我认为它是有史以来投资论著中最杰出的一本。时至今日，我仍然认为如此。要想在一生中获得投资成功，并不需要顶级的智商、超凡的商业头脑或内幕消息，而是需要一个稳妥的知识体系作为投资基础，并且有能力控制自己的情绪，使其不会对这种体系造成侵蚀。”
股神巴菲特的投资理念主要来自于他的老师本杰明·格雷厄姆。实际上，作为价值投资理念的开山鼻祖，格雷厄姆对于价值投资的理解以及投资安全性的分析，影响了直到现在的整整三代华尔街基金经理人。
我再给大家推荐一本《戴维斯王朝》，这是一本关于一个美国家族祖孙三代的真实投资故事。1909年出生的老谢尔比·戴维斯，从5万美元起步，到他85岁离世时创造了9亿美元财富，累计复利回报23.18%；第二代谢尔比·戴维斯（父子同名）20年中有16年战胜标普500指数，年化复利19.9%，超越同期标普指数4.7%；第三代克里斯·戴维斯年化复利11.95%，同期标普指数为7.61%。如雷贯耳的“戴维斯双击”就出自戴维斯家族。
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戴维斯双击
当盈利为正时，股价＝每股盈利×市盈率（PE），在不同的市场阶段，投资人会给出不同的估值水平（PE），对于同一个标的，熊市中人们或许只愿意给10倍PE或者更低的估值，而在牛市中却愿意给出20倍或更高估值也无所谓。所以，如果伴随着公司盈利的提升，恰好又遇见牛市中信心的提升，股价就会出现正向戴维斯双击效应。例如，每股盈利1元，PE为10倍的股票，价格为10元，当公司盈利提升到2元，正好遇见牛市，PE估值提升至20倍，此时的股价会达到40元。即在盈利上升100%的情况下，股价可以上升300%。这就是著名的戴维斯双击理论。但当遇见公司盈利下滑，同时遭遇熊市时，就会出现极其惨烈的反向作用，可以称为“戴维斯双杀”。
这些都说明了价值投资是可以系统地学习的，并且永不过时，是可以传承给后代的宝贵财富，我从2018年女儿还在读五年级的时候开始到现在，每周都会给她上一节股票投资课。对于孩子的财商教育，很多人持有不同观点，有的人认为孩子太小，不适宜过早接触这些，但我观点鲜明地认为财商教育要从小抓起，并付诸行动：在小学5~6年级是完全可以开始财商教育的，而且投资是需要时间来磨炼的，越早接触投资将会对投资有越深的了解。我的目的并不是培养孩子走上从事投资的职业道路，孩子的职业将来会由她根据自己的兴趣做选择，培养孩子的财商正是为了可以让孩子在未来做出更自由的职业选择，选择自己喜欢的工作，因为有了价值投资，财富的积累就不是问题了。