第二节　影响资产价格涨跌的风险因子

一般人做投资，经常是看到这里有好机会就投些钱，看到那里有好项目也入点股，好像开杂货店，投资组合里面什么都有。如果单从投资组合里的项目来看，可能个个都是好投资，但整体上很有可能已经过度集中于同一类型的风险而不自知。

在一个经济周期内投资的项目，所暴露的风险因子通常是类似的。例如，在经济运行景气时，周期类型的项目会提供较好的预期回报率。但是在经济运行不景气时，即使是分散在不同行业的资产，由于对经济形势敏感，资产价格的变动还是会同起同落，投投资项目与经济的相关性非常大。也可能因为没有考虑这些资产的流动性，突然需要用钱，被迫低价卖出。因此，投资之前需要想清楚两个问题：投资的目的是什么？当然是赚钱。但是赚多少钱才合理呢？另一个问题是，投资者最害怕什么？当然是亏钱。若要不亏钱，大可存在银行。但银行利息很低，想要赚得多，就必须冒险。所以风险管控就变得特别重要。此外，你还要问问自己，在投资期间，是否有薪水或是其他收入，还是完全依赖投资的收益生活，这也会影响你的投资类型。

投资者都知道不要把鸡蛋放在同一个篮子里面的道理。但这不是说，买卖债券、股票、黄金这些不同类型的资产就可以了。分散的意义是避开资产价格同起同落的风险。通俗点说，就是在你的资产组合里，即使大部分的资产价格下跌，至少有一个资产的价格是与其他资产价格走势不同，反而上涨的。用专业术语说，就是影响每一个资产价格涨跌的要素要互补，不能全部一样。分散风险就是分散影响资产价格涨跌的风险要素。