2.1 现金流量的概念及其构成
在进行工程经济分析时，可把所考察的对象视为一个系统，这个系统可以是一个建设
项目、一个企业，也可以是一个地区、一个国家。而投入的资金、花费的成本、获取的收益，均可看成是以资金形式体现的该系统的资金流出或资金流入，这种在考察对象整个期间各时点t上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。其中流出系统
图2.1 现金流量的构成
的资金称为现金流出（CashOutput），用符号（CO）t表示；流入系统的资金称为现金流入（CashInput），用符号（CI）t表示；现金流入与现金流出之差称为净现金流量，用符号（CI-CO）t表示，现金流量的构成如图2.1所示。
2.1.1 现金流量图的绘制
现金流量图是一种反映经济系统资金运动状态的图式，即把经济系统的现金流量绘入一时间坐标图中，表示出各现金流入、流出与相应时间的对应关系，如图2.2所示。
图2.2 现金流量图
（1）以横轴为时间轴，向右延伸表示时间的延续，轴上每一刻度表示一个时间单位，可取年、半年、季或月等；零表示时间序列的起点。
（2）相对于时间坐标的垂直箭线代表不同时点的现金流量情况，现金流量的性质（流入或流出）是对特定的人而言的。对投资人而言，在横轴上方的箭线表示现金流入，即表
示收益；在横轴下方的箭线表示现金流出，即表示费用。
（3）在各箭线上方（或下方）注明现金流量的数值。
总之，要正确绘制现金流量图，必须把握好现金流量的三要素，即现金流量的大小（资金数额）、方向（资金流入或流出）和作用点（资金发生的时间点）。
【例2.1】某房地产公司有两个投资方案A和B。A方案的寿命周期为4年，B方案的寿命周期为5年。A方案的初期投资为100万元，每年的收益为60万元，每年的运营成本为20万元。B方案的初期投资为150万元，每年的收益为100万元，每年的运营成本为20万元，最后回收资产残值为50万元。试绘制两方案的现金流量图。
【解】经分析，两方案的现金流量图绘制如图2.3和图2.4所示。
图2.3A方案的现金流量图
图2.4B方案的现金流量图
2.1.2 财务现金流量表及其构成的基本要素
1.财务现金流量表
现金流量表由现金流入、现金流出和净现金流量构成，其具体内容随工程经济分析的范围和经济评价方法不同而不同，其中财务现金流量表主要用于财务评价。
财务现金流量表的计算方法与常规会计方法不同，前者是只计算现金收支，不计算非现金收支（如折旧和应收应付账款等），现金收支按发生的时间列入相应的年份。
财务现金流量表按其评价的角度不同分为项目财务现金流量表、资本金财务现金流量
表、投资各方财务现金流量表、项目增量财务现金流量表和资本金增量财务现金流量表。
（1）项目财务现金流量表是以项目为一独立系统，从融资前的角度进行设置的。它将项目建设所需的总投资作为计算基础，反映项目在整个计算期（包括建设期和生产经营期）内现金的流入和流出，其现金流量构成如表2.1所示。通过项目财务现金流量表可计算项目财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等评价指标，并可考察项目的盈利能力，为各个方案进行比较建立共同的基础。
表2.1
项目财务现金流量表
单位：万元
计算指标：
财务净现值（ic=%）：
财务内部收益率：投资回收期：
注 在财务评价中计算销售（营业）收入及生产成本所采用的价格，可以是含增值税的价格，也可以是不含增值税
的价格，应在评价时说明采用何种计价方法。表2.1及以下各现金流量表均按含增值税的价格设计。
（2）资本金财务现金流量表是从项目法人（或投资者整体）的角度出发，以项目资本金作为计算的基础，把借款本金偿还和利息支付作为现金流出，用以计算资本金内部收益率，反映投资者权益投资的获利能力。资本金财务现金流量构成如表2.2所示。
（3）投资各方财务现金流量表是分别从各个投资者的角度出发，以投资者的出资额作为计算的基础，用以计算投资各方收益率。投资各方财务现金流量构成如表2.3所示。
（4）项目增量财务现金流量表是对既有法人项目，按“有项目”和“无项目”对比的增量现金流量，计算项目财务内部收益率、财务净现值和投资回收期等评价指标，考察项目的盈利能力。项目增量财务现金流量构成如表2.4所示。
（5）资本金增量财务现金流量表是对既有法人项目，以资本金增量作为计算的基础，用以计算既有项目法人项目资本金增量内部收益率。资本金增量财务现金流量构成如表
2.5所示。
2.现金流量构成的基本要素
在工程经济分析中，财务评价指标起着重要的作用，而财务评价的主要指标实际上又
是通过财务现金流量表计算导出的。从表2.1～表2.5可知，必须在明确考察角度和系统范围的前提下正确区分现金流入与现金流出。对于一般性建设项目财务评价来说，投资、经营成本、销售收入和税金等经济量本身既是经济指标，又是导出其他财务评价指标的依据，所以它们是构成经济系统财务现金流量的基本要素，也是进行工程经济分析最重要的基础数据。
表2.2
资本金财务现金流量表
单位：万元
计算指标：
资本金内部收益率：
表2.3
投资各方财务现金流量表
单位：万元
计算指标：
投资各方收益率：
表2.4
项目增量财务现金流量表
单位：万元
计算指标：
财务净现值（ic=%）：
财务内部收益率：投资回收期：
表2.5
资本金增量财务现金流量表
单位：万元
计算指标：
资本金内部收益率：
（1）产品销售（营业）收入是指项目建成投产后各年销售产品（或提供劳务）取得的收入。即：
产品销售（营业）收入=产品销售量（或劳务量）×产品单价（或劳务单价）（2.1）
对生产多种产品和提供多项服务的，应分别计算各种产品及服务的销售（营业）收入。对不便按详细的品种分类计算销售收入的，可采取折算为标准产品的方法计算销售
收入。
（2）投资是投资主体为了特定的目的，以达到预期收益的价值垫付行为。建设项目总投资是建设投资和流动资金之和。建设投资是指项目按拟定建设规模（分期建设项目为分期建设规模）、产品方案、建设内容进行建设所需的费用，它包括建筑工程费用、设备购置费、安装工程费、建设期借款利息、工程建设其他费用和预备费用。项目寿命期结束时，固定资产的残余价值（一般指当时市场上可实现的预测价值），对于投资者来说是一项在期末可回收的现金流入。流动资金是指为维持生产所占用的全部周转资金，它是流动资产与流动负债的差额。在项目寿命期结束时，应予以回收。
（3）经营成本是工程经济分析中经济评价的专用术语，用于项目财务评价的现金流量分析。因为一般产品销售成本中包含有固定资产折旧费用、维简费（采掘、采伐项目计算此项费用，以维持简单的再生产）、无形资产及递延资产摊销费和利息支出等费用。在工程经济分析中，建设投资是计入现金流出的，而折旧费用是建设投资所形成的固定资产的补偿价值，如将折旧费用随成本计入现金流出，会造成现金流出的重复计算；同样，由于维简费、无形资产及其他资产摊销费也是建设投资所形成的，只是项目内部的现金转移，而非现金支出，故为避免重复计算也不予考虑；贷款利息是使用借贷资金所要付出的代价，对于项目来说是实际的现金流出，但在评价项目总投资的经济效果时，并不考虑资金来源问题，故在这种情况下也不考虑贷款利息的支出；在资本金财务现金流量表中由于已将利息支出单列，因此，经营成本中也不包括利息支出。由此可见，经营成本是从投资方案本身考察的，在一定期间（通常为1年）内由于生产和销售产品及提供劳务而实际发生的现金支出。按下式计算：
经营成本=总成本费用-折旧费-维简费-摊销费-利息支出
（2.2）
式中
总成本费用=生产成本+销售费用+管理费用+财务费用
（2.3）
或
总成本费用=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费
+折旧费+维简费+摊销费+利息支出+其他费用
（2.4）
或 经营成本=外购原材料、燃料及动力费+工资及福利费+修理费+其他费用（2.5）
（4）税金是国家凭借政治权力参与国民收入分配和再分配的一种货币形式。在工程经济分析中合理计算各种税费，是正确计算项目效益与费用的重要基础。在工程经济财务评价中，涉及的税费主要有：从销售收入中扣除的增值税、营业税、消费税、城市维护建设税及教育费附加和资源税；计入总成本费用的房产税、土地使用税、车船使用税和印花税等；计入建设投资的固定资产投资方向调节税（目前国家暂停征收），以及从利润中扣除的所得税等。税金一般属于财务现金流出。
进行评价时应说明税种、税基、税率、计税额等。如：①增值税，财务评价的销售收入和成本估算均含增值税；②营业税，在财务评价中，营业税按营业收入额乘以营业税税率计算；③消费税是针对特定消费品征收的税金，在财务评价中，一般按特定消费品的销售额乘以消费税税率计算；④城市维护建设税和教育费附加，以增值税、营业税和消费税
为税基乘以相应的税率计算；⑤资源税是对开采自然资源的纳税人征税的税种，通常按应课税矿产的产量乘以单位税额计算；⑥所得税，按应税所得额乘以所得税税率计算。如有减免税费优惠，应说明政策依据以及减免方式和减免金额。