第三节　本书研究思路、内容与方法

一、研究思路

本书的研究思路如图1-1所示。

图1-1　研究思路

二、主要内容

第一章：绪论。核心部分是梳理关于国家资产负债表的文献，目的是为了找到本领域需要进一步研究的内容，即本研究的可创新之处。综述过去所发生一些重要金融危机的特征，和综述各部门与金融危机的关系，目的是为后续变量选取和模型构建提供理论依据。

第二章：以资产负债表法进行风险管理的理论与应用。本章旨在介绍资产负债表方法（BSA）的理论与分析框架、在国际上的发展运用以及所需的数据来源与统计方法，为我国运用该法提供借鉴和启发。

第三章：部门金融账户的编制与运用。本章共分为七节，第一节介绍部门金融账户，说明编制部门金融账户的意义，可用于观察经济体系各部门资产负债的弱点和了解各部门间的金融交互关联性，以辅助风险预警和压力测试。第二节为国际组织编制部门金融账户的实践；第三节介绍亚洲国家金融账户统计的现状及发展；第四节为我国编制部门金融账户的建议；第五节为我国部门金融账户的编制结果；第六节为部门金融账户在宏观审慎监管中的运用；第七节从部门金融账户分析我国资产负债变化。通过分析这些变化，我们发现了几个特征事实和有待进一步研究的内容，这些内容被安排在后续章节中。

第四章：六部门关联风险的压力测试。本章应用各部门的金融账户，采用主成分分析，由分属于宏观部门、房地产部门、企业部门、居民部门、金融市场部门五个非银行部门，以及银行部门的四个层面流动性、信用风险、获利能力、资产品质、资本充足率等500多个变量中筛选出代表性变量，并分别导出各部门的两个主成分变量，再尝试对这18个主成分赋予经济解释。再由这些主成分变量构建10个SVAR（2）模型，然后采用最大概似估计法估计模型参数，再由这些系数估计值导出冲击反应系数，最后完成了对宏观经济各部门关联风险的压力测试，并分析了压力测试结果，提出了政策建议。

第五章：企业部门、金融部门与货币政策互动关系的压力测试。在第三章的研究中，我们发现企业部门的资产负债率大幅提高，金融部门增大发债规模。在第四章的研究中，我们发现企业部门和金融部门之间的关联风险较大。那么我国央行要采用什么样的货币政策中介变量进行调节呢？面对不同的冲击，M1、M2、隔夜拆借利率哪种中介变量的政策效果更好呢？本章借鉴Balke（2000）TVAR模型，应用压力测试方法，分别以M1增率、M2增率、隔夜拆借利率为门限变量，比较分析冲击对企业部门产出增长、信用利差、贷款增长、银行资产质量的影响，从而为选择最优货币政策提供依据。

第六章：冲击对银行部门资产负债表影响的压力测试。本章针对各风险因子（信用风险、利率风险、权益价格风险、汇率风险、流动性风险、银行间传染风险）对资本充足率的影响做了分析，并以易于转写成程序语言的矩阵向量符号表示这些分析结果，也因此得以在短时间内就完成一个初步测试成功的理论模型。并结合当前银行业关注的重点对象（包商银行被接管引发业界关注中小银行的风险承受能力），利用上述模型，做了中小银行的全面风险压力测试。

第七章：构建DSGE模型分析货币政策与宏观审慎政策对资产价格泡沫的影响。本章建立含资产价格泡沫的随机动态一般均衡（DSGE）模型，并以此讨论在各种冲击下，货币政策施行对产出和房地产股票价格的影响。泡沫存在于房地产的股票价格上。目的之一是为了分析房贷抵押率的提升对产出的影响。本章也讨论遵循泰勒法则下的货币政策与宏观审慎政策对产出与资产价格波动的影响。结果显示，在经济景气时实施紧缩货币政策可同时减少资产价格与产出的波动，其效果优于宏观审慎政策。

三、研究方法

本书的研究方法主要包括通过建立模型进行理论分析、通过仿真实验进行数值分析、通过用Bayes估计技术来估计参数和通过实际数据检验进行实证分析。

具体方法包括：

（1）理论分析方面，采用的思想主要是微观经济学、宏观经济学和金融学理论中的各经济主体的行为决策理论、货币政策理论和金融风险管理理论，求解方程时所使用的技术工具主要有随机动态规划及鞅理论。

（2）数值分析方面，主要采用蒙特卡罗模拟方法进行数值模拟，求出数值解。

（3）通过用Bayes估计技术来估计确定DSGE模型动态的参数及少数确定稳态的参数。

（4）实证分析方面，主要运用统计学、计量经济学中的方法和比较分析方法，研究我国各部门资产负债表风险状况，把理论模型与实际结果进行比较，从而得出有意义的结论，以便推进国家治理体系和治理能力现代化。