第五节　期货中介机构与服务机构

期货中介机构的主要作用是作为期货交易所和期货投资者之间的纽带，为二者提供相关的中介服务，以实现投资者和期货交易所的对接，保证期货交易的正常进行。常见的期货中介机构包括期货公司、介绍经纪商等；期货服务机构的主要作用是为期货投资者提供相关的服务，如投资咨询、资产管理、信息搜集和分析、资金托管以及实物交割等。期货市场中的主要服务机构包括保证金存管银行、交割仓库和信息咨询机构等。

一、期货中介机构

（一）期货公司

期货公司也称期货经纪公司，是指依法设立的、接受客户委托、按照客户的指令以自己的名义为客户进行期货交易并收取交易手续费的中介组织，其交易结果由客户承担。期货公司是投资者与期货交易所之间的桥梁。期货投资者是期货市场的主体，正是因为期货投资者具有套期保值或投机盈利的需求，才促进了期货市场的产生和发展。尽管每一个投资者都希望直接进入期货市场进行交易，但是期货交易的高风险性决定了期货交易所必须制定严格的会员交易制度，非会员不得入场交易，于是期货公司应运而生，其作为期货交易所的会员，可以代理期货投资者完成在期货交易所的开户、下单和结算等一系列交易活动。期货公司的主要职能包括：根据客户指令代理买卖期货合约、办理结算和交割手续；对客户账户进行管理，控制客户交易风险；为客户提供期货市场信息，进行期货交易咨询，充当客户的交易顾问；等等。

1．期货公司的特点和作用

期货公司属于非银行金融机构。与其他金融机构相比，期货公司具有其独特的特点：第一，期货公司是依托于从商品、资本、货币等市场中衍生出来的市场并为其提供风险管理服务的中介机构；第二，期货公司具有独特的风险特征，客户的保证金风险往往成为期货公司的重要风险源；第三，期货公司高度重视客户利益，面临双重代理关系，即公司股东与经理层的委托代理关系以及客户与公司的委托代理关系。

以市场媒介出现的期货公司，其市场作用主要表现在促进信息交换和提升交易效率两个方面。首先，期货公司通过接受客户委托代理期货交易，拓展市场参与者的范围，扩大市场的规模，节约交易成本，提高交易效率，增强期货市场竞争的充分性，帮助市场形成权威的、有效的期货价格；其次，期货公司有专门从事信息搜集及行情分析的人员为客户提供咨询服务，有助于提高客户交易的决策效率和决策的准确性。除此之外，期货公司还具有管理和分配风险的作用。期货交易是期货交易品种和资金在时间和空间上的交换，同时也是风险的交换，特别是高杠杆交易方式大大增强了期货交易的风险，期货公司在协助期货市场投资者完成期货交易的同时，也是在对风险进行分配和管理，进而完成资源的优化配置，这就要求期货公司在追求自身收益的同时必须对风险给予高度重视。

2．期货公司的组织结构

不同的期货公司因管理方式不同而在组织结构上也有所不同，但从职能和特点来看，期货公司一般都会设立客户服务部门、金融财务部门、交易部门、结算部门、实物交割部门、风险控制部门、信息部门和行政部门等。

（1）客户服务部门。客户服务部门主要负责开户、销户、合同签订、保管客户资料等工作。在客户开户前，客户服务部门应该向客户提示期货交易的风险，向客户详细介绍期货交易的流程和规则，以及国家对于期货交易所制定的各项法律法规。在客户交易期间，客户服务部门应不定期地对客户进行回访，了解客户需要，及时向客户反馈市场信息。遇到分歧时，要认真接待好客户，仔细听取客户的诉求，妥善处理纠纷。

（2）金融财务部门。金融财务部门主要负责期货公司和客户的财务工作，包括制定、实施各项制度，保证公司财务管理的规范性和客户资金安全，以及对客户保证金进行收取和管理等。金融财务部门在制定公司财务制度时，要严格依照国家有关法律法规及财务制度，并结合本公司具体情况，这样在实际工作中才能起到规范、指导作用。金融财务部门还要随时监督客户交易情况，对客户每天的盈亏情况进行监控，确保客户有足够的保证金维持持仓合约的变动，防止客户过量交易，当客户保证金不足额时，应及时通知客户增加保证金，确保期货公司和客户的利益不受损失。

（3）交易部门。交易部门主要负责为客户进行交易，向期货公司下达交易指令，期货公司接受客户委托为其进行期货交易，并将交易结果及时反馈给客户，交易部门是期货公司的基本业务部门。

（4）结算部门。结算部门主要负责为客户的交易进行结算，每个交易日后，结算部门都会对客户的交易情况、盈亏、保证金、手续费等进行结算，并及时将结算情况以电子或纸质账单的形式反馈给客户。客户每天查阅当天交易情况并确认，如有异议可及时向期货公司提出。

（5）实物交割部门。实物交割部门主要负责实物交割合约的有关货款收付工作，办理相关的交收文件和凭证，办理仓单抵押和货物的往来工作。

（6）风险控制部门。风险控制部门主要负责对期货公司的业务风险进行监控，以及对客户的财力状况进行核查，随时进行适时的风险控制。风险控制部门是期货公司的关键部门，在复杂的期货市场交易中，该部门必须随时提高警惕，把风险控制的工作贯穿到每个工作环节，防止期货公司出现坏账和客户交易过量导致风险失控的情况发生。

（7）信息部门。信息部门主要负责期货网络系统的开发与管理维护。如今，计算机已经全面普及，期货交易也已经实现电算化，整个交易过程完全在计算机系统中完成，所以，信息部门必须开发好交易系统、市场信息系统等，并保证系统的正常运行。

（8）行政部门。行政部门主要负责公司人事、办公、后勤等工作。

3．期货公司的业务类型

期货公司除了可以从事传统的境内期货经纪业务外，符合条件的公司还可从事境外期货经纪业务，以及期货投资咨询业务、资产管理、风险管理等创新业务。期货经纪业务是指代理客户进行期货交易并收取交易佣金的业务，具体可分为境内期货经纪业务和境外期货经纪业务。期货投资咨询业务是指基于客户委托，期货公司及其从业人员向客户提供风险管理顾问、研究分析、交易咨询等服务并获得合理报酬的业务活动。资产管理业务是指期货公司可以接受客户委托，根据《期货公司监督管理办法》《私募投资基金监督管理暂行办法》的规定和合同约定，运用客户资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。资产管理业务的投资范围包括：期货、期权及其他金融衍生品；股票、债券、证券投资基金、集合资产管理计划、央行票据、短期融资券、资产支持证券等；中国证监会认可的其他投资品种。资产管理业务的投资范围应当遵守合同约定，不得超出前述规定的范围，且应当与客户的风险认知与承受能力相匹配。

（二）介绍经纪商（IB）

介绍经纪商是指接受期货经纪商委托，介绍客户给期货经纪商并收取一定佣金的机构或个人。介绍经纪商在国际上既可以是机构也可以是个人，但一般以机构的形式存在。其主要业务是为期货公司开发客户或接受期货、期权指令，但不能接受客户资金，且必须通过期货公司进行结算。美国通常实行介绍经纪商制度。在美国，介绍经纪商一般有两种形式：第一种是担保的介绍经纪商，就是介绍经纪商与某家期货公司签订担保协议，期货公司为介绍经纪商经营行为做保证，相当于介绍经纪商为期货公司打工，美国大约70%的介绍经纪商是担保的介绍经纪商，担保的介绍经纪商只能为提供担保的公司介绍客户；第二种是非担保的介绍经纪商，也称独立的介绍经纪商，按照美国相关法规，独立的介绍经纪商必须具有一定的资本才行，它可以为多家期货公司介绍客户。

而在我国，证券公司充当着介绍经纪商的角色。由于我国的证券公司客户资源较多、实力雄厚，有些证券公司还直接参股期货公司，所以它们很愿意担任这个中间人的角色，客户被介绍到期货公司开户，证券公司收取期货公司的佣金。证券公司作为期货公司的介绍经纪商一般可以提供三种服务，即：协助办理开户手续，提供期货行情信息和交易设施，提供中国证监会规定的其他服务。

二、期货服务机构

（一）保证金存管银行

保证金存管银行是由期货交易所指定，协助期货交易所办理期货交易结算业务的银行。保证金存管银行实际上就是与期货交易所签订合作协议的国有制或股份制银行，如工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行等都具备期货保证金存管资格，期货交易所有权对保证金存管银行的期货结算业务进行监督。

我国颁布的《期货公司监督管理办法》明确规定，不允许在期货保证金账户和期货交易所专用结算账户之外存放客户保证金，期货保证金账户属于专用存款账户，更不允许占用客户保证金。客户账户发生变动时，期货公司、保证金存管银行必须于当日向期货保证金安全存管监控机构备案，报送的信息不能存在虚假、误导或者重大遗漏。保证金存管银行的权利与义务包括：保证金存管银行有权利了解会员在交易所的资信情况；为客户开设交易专用结算账户和保证金账户，以存放期货交易的保证金；享有法律法规规定的其他权利。保证金存管银行有义务保守交易所和客户的商业秘密以及客户的个人信息；向交易所和监管机构通报客户资金结算方面的违规行为；协助交易所和监管机构核查客户资金的来源和去向；必须履行法律法规规定的其他义务。

（二）期货交割仓库

期货交割仓库是指经交易所指定的为期货合约履行实物交割的交割地点，它属于期货交易的服务机构，是独立的法人。交割仓库在设立前必须向期货交易所提出设立申请，期货交易所按照相关规定对交割仓库进行审核，审核通过的就成为期货交易所指定的交割仓库。交割仓库与期货交易所必须签订协议，事先明确好各自的权责。期货交易所指定的交割仓库必须按交易所规定签发标准仓单，不允许在规定外乱收费，要认真履行期货交易所在交割方面的有关规定，并接受交易所的监督。期货交割仓库还需要根据期货交易合约中的商品标准，认真检验入库，确保商品在仓库内的安全，并协助期货交易双方做好货物的运输等工作。期货交易所选择交割仓库的原则，主要是考虑到交割商品的特性和地域分布特点，根据相关规定按照严格的程序来确定。

期货交割仓库的日常业务分为三个阶段：商品入库、商品保管和商品出库。

期货交割仓库不得有下列行为：出具虚假仓单；违反期货交易所业务规则，限制交割商品的入库、出库；泄露与期货交易有关的商业秘密；违反国家有关规定参与期货交易；国务院期货监督管理机构规定的其他违规行为。

（三）期货信息咨询机构

期货信息咨询机构主要是为期货交易者提供期货行情软件、交易系统及相关信息资讯服务。期货投资者通过期货信息咨询机构的软件和信息服务，可以详细了解市场交易动态，及时掌握国内外有关新闻资讯，获取有关市场行情的第一手资料。期货信息咨询机构为了实现利润最大化，往往会对交易者实行差异化服务。

（四）律师事务所

在期货交易中，交易双方之间、交易者与期货公司之间、交易者与期货交易所之间难免会产生分歧，分歧不能调节时便要走法律程序，此时律师事务所便发挥了重要作用。律师事务所一般为期货交易中所有的参与者提供法律法规方面的咨询服务，在遇到必须由法院判决的矛盾时，为客户提供法律方面的帮助。

除了以上期货服务机构之外，还有许多其他的机构，如中介公司、会计师事务所、公证单位、资产评估机构等都为期货参与者提供相关的服务。