二、金融业态的变化

中国金融业态经历了从单一到多元的发展过程。1990年之前，中国金融业态非常单一，商业银行基本上是唯一的金融业态。1990年，沪、深两个证券交易所的建立，开启了金融脱媒的序幕，中国金融开始进入二元时代，尽管这时证券化金融资产的比重还比较小。2005年股权分置改革后，证券化金融资产的比重不断提升。1990—2005年，虽然经济增长速度很快，但受制于股权分置的约束，中国资本市场发展速度非常缓慢。2005年股权分置改革后，中国资本市场市值有了大幅增长，流通市值的比例大幅提高，从25%逐步上升到现在的90%左右，中国资本市场基本实现了全流通。中国金融业态在股权分置改革后开始进入二元时代。

2010年以来，随着新科技对金融基因的深度渗透，金融业态开始呈现出多元化的特征，新的金融业态开始出现。如果说，市场是对传统金融融资的脱媒，那么高科技对金融基因的改变则使金融的脱媒速度大大加快，甚至可以称为金融的第二次脱媒。基于科技的脱媒，尤其是基于支付的脱媒，对传统金融有着巨大影响力，甚至是颠覆性的。中国金融在市场“脱媒”趋势的推动下，有序但相对缓慢地发生着结构性变化，而高科技对金融基因的深度渗透，客观上以更快的速度加快了中国金融的结构性变革，特别是业态的变革。

金融业态的变革意味着金融功能和金融结构将发生重大变化，也意味着金融效率的提高。高科技对金融的深度渗透，形成了第三金融业态，我们有时称之为科技金融，或者FinTech。与之相对应，第二金融业态是指资本市场，第一金融业态是指银行类金融机构。新的金融业态的出现，标志着中国金融进入业态多元的竞争时代。这种跨越时空约束的新金融业态给传统金融带来了深刻的甚至是颠覆性的影响。

这里需要思考的是，为什么在第三金融业态中或互联网金融中，P2P会出现如此严重的问题？这是因为现在的P2P缺乏两个赖以存在的条件：一是缺乏足够的大数据。没有足够的大数据，平台无法在网上进行信用评估，无法对客户进行信用甄别，继而失去了存在的基石。二是P2P从业人员没有正确理解互联网金融的属性。互联网金融是低利润的金融业态，其服务对象是中低收入阶层和小微企业，其利润水平甚至比传统金融还要低，但很多从业者把它看作暴利的金融业态，这是严重的误解。