三、模型二

我们先来看看上证指数1995-2016年这21年的指数点位走势图和市净率（PB）走势图。

通过这两幅图，我们能得到以下结论：

（1）指数在不断走高。指数每个阶段的底部不断的在抬升，而与此同时，指数的市净率却是在不断走低。

（2）相同的点位对应的市净率差别很大。比如，2000年6月指数2000点和2007年6月4000点，点位上涨1倍，而二者对应的市净率却都是5。2008年11月指数不足1700点，对应市净率是2，2014年6月2000点，对应市净率反而降低到1.2。

（3）市场上的投资者在过往20年间对上证指数的预期持悲观态度。但是上证指数背后的众多企业在这期间却在不断地创造出新的价值，推动企业的净资产不断攀升。

现在，我们就要面临一个难点，如何在指数的PB图形中选择一个数值用来标定指数的高低呢？套用上一课中选择1000点的方法，观察1995-2002年指数PB图形，这6年间，PB运行范围是2～5，我们不想在指数高位，也就是PB值比较大的时候买入，那么我们直观地可以选择PB=4这个点。所以在2002年1月我们这样规划自己未来的定投计划，当未来PB>4的月份不买，只有当月末PB<4才执行定投。

至此，我们得到了一个新的定投模型：模型二。

模型二的逻辑判断流程如下图所示。

下面我们就需要严格按照模型二的规则来进行测试了，具体的测试数据如下。

（续）单位：元

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