六、对模型一的探讨

通过上述例子，我们再回过头来看模型一的期末年化收益率4.88％。这个4.88％意味着，过去15年，我们每月投入的每一笔钱，从投入的那一刻起，都在享受每年高达4.88％的收益，一直到2016年底测试结束。看到这里，估计有些朋友会说：这就是复利啊。对，复利。爱因斯坦说过，复利是世界第八大奇迹。这几年比较火爆的银行理财产品，给出的年化利率也就4％～5％。如此简单的模型一就能让我们轻松享受到银行理财产品的收益率。而且，我们要认识到，2016年12月底，上证指数3100点左右，这个位置并不高。在2015年6月上证涨到5100点时，模型一的年化收益率可是达到了12％。在那时，如果我们选择全身而退的话，这个收益率基本就能达到民间借贷的水平了。如果在那时，别人叫你一声“股神”，估计你会非常受用。但是，仔细想想，我们“炒股”了吗？我们买了股票，但是我们没“炒”。我们更像是在理财，在投资。设想一下：当一个想理财的小白走进基金公司的大门时，一个热情的推销员把这个财富故事讲给他听，小白会不会怦然心动呢？但在兴奋之余，我们应该冷静地看到，模型一头4年亏损，直到2013年底定投12年后，年化收益率才1.28％，连银行定期存款都不如的尴尬。

分析到这里，大家一定对模型一有了比较透彻的了解。模型一的特点是“不择时”，也就是说不管指数高低，每月都买。但是我们知道，指数在高位时，买入并长期持有的话，亏损的比例还是很大的。所以，很多人说，定投的起点很重要。从低位开始定投，当然长期看很爽，但是如果从高位开始定投，那岂不是悲剧了。比如，拿模型一来说，如果定投的起点不是2002年1月而是2007年10月呢？从最高点6100点开始定投，这应该算是最悲催的开始了吧。下图是2007年10月-2016年12月的上证指数K线图。

测试的过程这里就不再展示了，我们来看看结果吧。

看看蓝色线和红色线的关系，是不是觉得不可思议呢？不要怀疑自己的眼睛，模型一到期末并未赔钱，甚至赚的还不算少呢。看下图。

上证指数2007年10月到2016年12月，跌幅是47.9％，而模型一同期的绝对收益率是18.07％，年化收益率更是达到3.22％。虽然我们错过了2002-2007年的最大牛市，而且从最惨的最高点开始定投，但是年化收益率真的并不差。从上述两个测试我们能认识一个事实：当定投的时间达到一定的长度后，定投的起点并不重要。这一事实可能会颠覆很多人原有的认识，之前很多高手都在不断地教育我们：定投的起点很重要，从高位定投和从低位定投差异很大。我不能说他们说的就完全错误，只是不全面。股市中就是这样，没有绝对的对和错，我们需要的是理性的判断。读到这里，我觉得大家应该合上书本，回想一下自己过去这几年炒股的历程，我们付出了多少的时间和精力还有金钱，但是我们做的有没有比模型一做的更好呢？

模型一作为最基础的定投模型，我们用真实的回测数据验证了其“强大”的赚钱能力，但是我们肯定不会仅仅满足于此的。在2007年指数6000点和2015年指数5000点时，模型一还在买入，而我们用“后视镜”看，当然不想在如此的高位还在买。在指数的高位，能否暂停买入呢？是的，我们必须做到这一点。那么问题来了：如何判断指数处于高位呢？在下一堂课，我将送给大家一把“尺子”，一把能衡量指数高位和低位的“尺子”。