四、并购重组评价

（一）并购收益

一方面，七匹狼收购肯纳可以为其实现多品牌发展的规划。七匹狼收购的肯纳，拥有世界顶级服装品牌康纳利（Cana li）、范思哲（Versace collection）和著名珠宝品牌乔治杰生（Georg Jensen）等在华的代理权。这是被分析师看好的一次并购。收购肯纳是七匹狼涉足高端代理渠道大型并购的首次尝试，符合七匹狼2007年上市融资的目标——做以品牌和渠道为主的服装企业，也符合公司朝中国POLO多品牌发展的规划。

自七匹狼完成去库存化后，扩张速度相当迅猛，但扩张仍集中在加盟、自营的专卖店，在百货专柜领域的压力还是比较大，因为百货定位有自己的经营决策，还是希望进驻的品牌更多来自一线品牌。因此入驻百货，对民族品牌来说是个挑战。

另一方面，七匹狼并购肯纳可以获得众多国际大品牌的销售渠道，实现其国际化目标。现阶段，奢侈品消费还能保持两位数增长的只有“金砖四国”，其中，中国的增长最为迅速，因此七匹狼非常看好代理奢侈品品牌这块业务的前景，未来有可能对国际品牌有进一步的收购。原先一个新品牌想进商场，要经过一段较长时间的经营才能被消费者认可，但现在七匹狼有了奢侈品品牌现成的渠道，水到渠成。七匹狼为国际大品牌提供平台，通过更多的沟通合作，增加更多代理机会。从代理到收购，七匹狼正在一步步迈向国际化进程。可见，七匹狼并购的最终目的是在短期内抢占国际品牌在华代理市场的制高点，通过拓展高端产品的品牌知名度，走国际化道路。

（二）并购风险

代理不可能成为公司利润的主要贡献所在，这是服装行业里的法则。如果一家公司花费了很大的精力把业绩做得太好，品牌商反倒可能会收回代理，自己来进行经营。企业必须对此进行一个平衡。最终公司的目标还是做大自己的主品牌，通过做代理的途径来提升自身产品的品牌附加值。特别是在中国，面对国际奢侈品品牌在国内的销售量不断上升，有多家国际大品牌因为自身业务结构的关系收回代理权，且由于直营能力很强，大多数公司都自己派人来中国管理从而增加公司利润，但由于文化、经济等各种差异，多数品牌对中国市场并不了解，仍需要寻找在华代理人。所以七匹狼并购案例成功与否的关键还是要看并购后七匹狼公司可否为国际大品牌以及自身品牌创造价值。