期货和股票的差异
核心观点
期货适合小资金博取暴利；股票适合大资金保值增值
在资本市场摸索了十几年，感觉期货和股票的差异很大，我的观点就是：期货适合小资金博取暴利；股票适合大资金保值增值。
草根逆袭，得做期货
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期货可图暴利，但成功率低
因为有杠杆并且杠杆率比较高、做空比较便捷、周期短和市场容量偏小，期货市场更适合小资金来博取暴利，实现从穷人变富人的梦想。所以，我认为，做期货就是图暴利，不图暴利就不要做期货。一波行情赚几倍，歇一段时间后再投入另一波行情，我觉得这才是做期货最好的方式。如果做期货追求的是资金的复利增长，就有点像买辆跑车但规定每小时永远只开60公里，我觉得这是一种资源浪费。
需要注意的是，杠杆是一把“双刃剑”，既能让人爆赚，也能让人爆亏。这就让做期货的成功率很低，估计小于1%。由于期货的杠杆率高，满仓的话杠杆能到十几倍，导致期货市场的容错能力差，稍有闪失，投资者就会损失惨重。
十几年看下来，我认为在期市中能存活5年并可以稳定盈利的投资者，占比大概不超过5%，这个残酷的事实表明期货是小众投资。但是，如果不做期货也许生活会更残酷，因为“通胀猛于虎”，工资充其量只能给这只老虎填肚子。如果再辩证一点看，一旦你磕磕碰碰地越过了门槛，前途将会一片光明——每天市场中将有19个人给你奉献利润。总之，期货市场是高杠杆的“负和博弈”市场，要想持续盈利，就得付出加倍的努力。
金融市场充满了不确定性，交易更是一门管理不确定性的艺术。作为加了杠杆的金融市场，期货市场的不确定性更大，对人性的挑战也更大。在期货交易中，我坚持两大原则：第一，确定性；第二，安全性。确定性可以通过深入研究基本面来把握，安全性可以利用风险收益比来评判。在持仓期间，确定性、安全性都会变化，必须依此不断调整自己的仓位。做期货，成功的关键因素是对确定性的把握和有重仓的魄力，我喜欢严格筛选标的，然后择机重拳出击，这要求确定性非常高，尤其是在价格反向波动时，仍能坚持自己的观点并坚定持有头寸。在价格反向波动时，敢逆小势加仓者，需要更大的魄力。
相对而言，做期货所需的知识面相对较窄，要求仅懂供需、略懂宏观，也就是会看平衡表即可。商品期货的价格由其供需决定，因为供需对价格反应较快，所以只需要你看懂未来几个月的供需平衡状况就好了，一般说来，看对3~6个月就行。做期货，不能好高骛远，必须紧盯现货市场。期货价格只会短期小幅偏离现货价格，导致期货市场适合进行中短线投机。期货价格与现货价格的关系，就是狗与主人的关系，小狗永远绕着主人跑，但又跑不远。
保值增值，可买股票
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股票可以实现复利增长，且成功率较高
如果说做期货像爆炒腰花，火候很重要；那么投资股票恰如慢火炖汤，选好食材（个股），慢慢炖，时间越长汤越靓。投资股票很关键的因素，是看现金流，因为股票的价值由上市公司的现金流决定。对我来说，做股票就是选择几家现金流不断增长的上市公司，以合适的价格买入并长期持有，让它们慢慢为我赚钱。所以，股票市场易获复利，难获暴利。做股票想获暴利，就如同长跑运动员去与刘翔比跨栏一样，会输得很惨。
与期货相比，买股票可能还会有分红，非常适合长线投资。因此，大资金更适合投资股市。与期货市场相比，股票市场是低杠杆率的正和博弈市场，如果不考虑融资，股票满仓时的杠杆也就1倍。与做期货相比，花同样的精力做股票更容易成功，我觉得做股票的成功率能达到10%，是做期货成功率的10倍。如果是做价值投资，我认为其成功率更高，能达到50%。
投资股票，必须站得高、看得远和拿得住，成功与否比拼的是投资者思考的深度和持仓的耐力。一般说来，股票高手的特点是知识渊博，对经济社会的方方面面都有很深的研究；同时，在持股方面很有耐心，往往持有牛股三五年而毫不动摇。具体来看，股票分周期股和非周期股，非周期股最佳的交易周期我认为是三五年。如果低于两年，股价不一定能反映基本面的长期情况；如果大于5年，则容易受大盘的周期性波动影响。当然，如果大盘走势很理性，个股基本面持续向好，并且估值也合适，通过不断地密切跟踪、动态评估，最终的持有时间也可以超过5年。
做股票，我也基本沿用做期货的方法——严格筛选标的，然后择机重拳出击。因为杠杆率低，无论重仓个股的股价怎么波动，心里都不会有太大的波澜。从期货市场转战股票市场，有点像从泳池的深水区来到浅水区，安全感倍增。
我们知道，财务的核心因素是利润，而毛利率是决定利润的关键因素，同时行业的供需状况决定了行业毛利率的高低，所以，供需状况决定着企业利润的多寡。与研究期货品种相比，在研究上市公司时，除了研究供需状况外，还需要考察该企业的竞争优势和管理能力，而竞争优势和管理能力需要我们亲自上门调研。
股票价格与价值的关系，也可看作狗与主人的关系，小狗永远绕着主人跑。只不过，股票的价格可长期偏离价值。
总而言之，无论是期货还是股票，都是金融工具的一种。我们做基本面研究的主要目的是要找到猎物，至于用弓箭还是刀枪，抑或是斧头把它拿下，因人而异，顺手就行。如果拘泥于工具本身，则会本末倒置。在仓位配置方面：期货是图暴利的，我们就要配得少些，比如资金占比在20%以内；股票是图复利的，是值得做一辈子的事情，我们就可以配得多些，比如资金占比可以在80%以上。
延伸阅读
在资本市场里，经常会听到有人说，蚊子再小也是肉。这或许是一种追求暴利而不得的自嘲说法吧。在机会面前，你是只专注于大机会，还是大小机会通通不放过呢？这显然是一个很现实的问题，它决定了投资者将会有怎样的交易行为。
“将军赶路，不追小兔”，这是本章的观点。文中强调只抓大机会，不要为小机会而耗费精力。大机会虽然出现次数少，但更容易识别。大机会从哪里出现呢？大到从时代和国家发展中来，小到从具体商品的供求变化中来。投资者可以凭借自己的眼光来加以选择。如何对待大机会呢？本章认为应当重仓，因为大机会不常有，不好好利用的话，可能几年内都找不到同样的机会了。
一般而言，自由散漫的状态是让人感到舒服的状态，当你强迫自己脱离这种状态时，往往会感到压抑和不舒服。如果只做大机会，投资者必须长期约束自己，不能由着性子来，上述的痛苦感会更强烈些吧。从这个角度看，与小机会相比，大机会对投资者自身的要求更严，约束也更多。
(1) 指太阳能发电的价格与火电、水电价格持平。