三、物有所值评价
物有所值是实施PPP的基本原则之一。PPP项目的选择，首先要比较采用PPP模式和采用传统政府建设管理模式的优劣，提高项目决策的科学性和合理性。
2014年12月，国家发改委在《关于开展政府和社会资本合作的指导意见》中规定，“物有所值”审查结果将作为项目决策的重要依据。
同月，财政部印发的《政府和社会资本合作模式操作指南（试行）》中规定，财政部门会同行业主管部门，从定性和定量两方面开展物有所值评价工作。目前操作以定性分析为主，相关行业的物有所值定量分析模型建立还有一定难度，处于边实践边探索阶段。
社会资本要求的收益率往往高于传统模式项目收益率，社会资本融资成本往往高于政府融资成本，但为什么PPP项目还能节约成本呢？这主要来自项目建设成本节约和运营成本节约：一方面，同一个项目由社会资本建设与由政府自主建设比起来，前者往往可以实现建设投资成本10%～20%的节约；另一方面，在市场机制带动下，社会资本有足够动力采用先进的技术和管理手段来提高运行效率和降低运营成本。
（一）物有所值定性分析
定性评价重点关注项目采用PPP模式与采用政府传统采购模式相比能否增加供给、优化风险分配、提高运营效率、促进创新和公平竞争等。物有所值定性分析步骤如下：
1.制定定性分析方法（指标、权重等），报财政部门和行业主管部门审定；
2.成立定性分析专家小组（不少于7名专家，包括工程技术、金融、项目管理、财政和法律专家）；
3.召开专家小组会议，开展项目定性分析；
4.整理定性分析结果（含定性分析结论），报财政部门和行业主管部门审定。
可参考定性指标分析评价体系表如表3.2所示。
表3.2 定性指标分析评价体系表
续表
（二）物有所值定量分析
物有所值定量评价是通过对PPP项目全生命周期内，采用传统模式的“公共部门比较值（PSC）”（包括：初始值、竞争调整值、风险承担成本等）与采用PPP模式的“影子报价政府支出成本净现值（全生命周期成本 LLC）”（包括建设成本、运营成本、自留风险承担成本、相关费用等），二者比较，判断节约项目全生命周期成本的程度。物有所值定量分析步骤如下：
1.制定定量分析方法，报财政部门和行业主管部门审定；
2.成立定量分析专家小组；
3.根据项目产出说明，计算“公共部门比较值”，作为比较基准；
4.根据项目初步实施方案，计算“影子报价政府支出成本净现值”；
5.比较“公共部门比较值”与“影子报价政府支出成本的净现值”，判断PPP模式降低项目全生命周期成本的程度；
6.整理定量分析结果（含定量分析结论），报财政部门和行业主管部门审定；
7.汇编物有所值评价报告（含评价结论），报省财政部门备案。
在定量分析中，物有所值计算结果是公共部门比较值减去全生命周期成本的差额，计算结果大于0，即意味着PPP模式比由公共部门主导传统项目经营模式更具有优势时，可以采用PPP模式；计算结果小于0，意味着PPP模式并不比传统项目经营模式更具有优势，因此不宜采用PPP模式。