2.6　盘整区间与趋势线

2.6.1　盘整区间的定义

当多空双方力量达到均衡时，或多空双方都失去了恋战的意愿时，股价就会进入无方向性的运动状态；在一定的时空范围内形成的无方向性的运动状态就是盘整区间。对交易员来说，正确地研判盘整区间远比研判价格运动的趋势要难得多。分析判断盘整区间的性质要比分析判断趋势运动的性质更加复杂与困难。

判断行情是否处在盘整区间，我们不能从价格本身出发来进行，因为这样不符合逻辑的基本原则——因为A，所以B。教科书上大都是通过价格本身运动的时空形状来说明股价的盘整状态的，从逻辑上讲，这种结论只适合事后分析。作为交易，问题的关键是我们并不知道市场的下一步会如何进行。如果有人知道，那他一定是“神”。例如，在市场进入上升行情过程中，某一天，市场突然走出盘整，最后市场是进入继续盘整，还是继续保持上升呢？从价格本身的形状上看是不可能有答案的。因为K线图仅仅是市场运动的结果。

本书提供了两种事先分析研判盘整的技术与方法：MACD-H指标法与方向性指标法（详见3.3节跟随指标MACD与MACD-H，3.4节方向性指标ADX）。

2.6.2　盘整区间的特征

盘整区间的最大特征是价格运动失去了方向性。无方向性是一个相对的概念。如果我们以周线运动方向作为市场运动的主要趋势，则日线在一定时空间运动就是无方向性了；如果我们是日内交易者，以日线运动方向作为主要运动趋势，则小时线，或更小时间单位的价格线在一定时空运动就是无方向性了。

盘整区间是行情转换的节点。行情从下降转入上升，必须经过盘整区域的演化才能完成。在盘整区域，多空双方进行反复的博弈，小规模的冲突不断，股价上下震荡，只有在多方确认了空方无能力反攻之后，新的上升行情才会重新开始。同样，行情从上升转为下降的过程中，也必须经过盘整区域的演化后，空方才会发起新的一轮下探行情。所以盘整区间是行情转换的拐点。

盘整区间也是行情继续的节点。行情从下降转入上升，在经过盘整区域的演化过程中，在多空双方进行反复博弈，小规模冲突不断，股价上下反复震荡之后，如果空方确认了多方无能力再次反攻，重新发起新的一轮上升行情后；新的一轮下探行情就必然展开，盘整区域就成为行情继续的节点了。同样，行情从上升转为下降过程中，在经过盘整区域的演化后，如果多空确认了空方无力继续进行反攻，多方就会再次发起新的一轮上升行情。该盘整区域就成为上升行情继续的节点了。

2.6.3　趋势线的定义

趋势线是技术分析中最古老的技术工具之一，几个世纪以来的金融实践证明了该工具既简单又有效。

趋势线是连接两个以上行情拐点的连线。上升趋势线是连续上升行情底部盘整区间底部边缘的连线。它具有上升行情底部不断抬高和上升行情顶部不断创新高的特征。下降趋势线是连续下降行情顶部盘整区间顶部边缘的连线。它具有下降行情顶部不断降低和下降行情底部不断创新低的特征。

2.6.4　趋势线的画法

趋势线的画法是一种经验与艺术的结合。传统的画法是连接趋势形成过程中的极端点位。Dr.Elder却认为趋势线通过K线实体边缘来画比通过最高点与最低点来画更确切。因为实体边缘表示了多数交易员在此改变了看法。最高、最低点时价格的极端行为，是个别极度乐观，或极端悲观的交易员的行为。

作者认为趋势线不仅要通过K线实体边缘来画，而且更重要的是交易员应该先判断出下降行情与上升行情拐点处的盘整区间，然后通过该盘整区间的边缘来画。因此，上升趋势线是通过行情拐点盘整区间下部边缘的连线。下降趋势线是通过行情拐点盘整区间上部边缘的连线。

趋势线与盘整区间的相互关系告诉我们，交易区间应该在盘整区间的边缘上。在上升趋势中，我们进入的交易点位应该在盘整区间的下部边缘附近。在下降趋势中，我们进入的交易点位应该在盘整区间的上部边缘附近。

2.6.5　趋势线与市场信息

趋势线给出三方面的交易信息：一是市场价格总体运行方向。上升趋势线表明市场主体做多力量大于做空力量，我们应以做多为宜。下降趋势线表明市场主体做空力量大于做多力量，我们应以建立空头仓位为主。二是市场价格总体运行方向的力度大小。Dr. Elder认为力度的大小应以趋势线与图形中水平线的夹角大小来描述。夹角越大，表明运动的力度越大，市场主体控制运动方向的意愿越高。三是市场行情运动的拐点。一轮牛市的形成就像一座高楼大厦的建成一样。大厦的建成需要一层一层地往上叠加，才能完成；一轮牛市也必须由上升行情一轮一轮地往上演化，才可能形成。楼板是大厦拔起的关键节点，上升行情与下降行情之间的盘整区间，则是牛市形成的关键节点。它是多空双方相互试探力量与意愿的转换区间。因此，以盘整区间底部边缘形成的上升趋势线能更好地反映多空双方力量与意愿的转变过程。

图2-7所示为上证A指数在2006年12月至2007年8月的日线图表。这是2007年大牛市的一部分。图中有两个盘整区间，一个是2007年1月4日至3月16日的矩形盘整区域，另一个是5月30日至7月23日的上升三角形盘整区域。上升趋势线应该连接以上两个盘整区域底部边缘。

图2-8所示为上证A指数在2008年1月至8月的日线图表。这是2008年大熊市的一部分。图中有三个盘整区间，一个是2008年2月4日至3月12日的下跌三角形盘整区域，另一个是2008年4月7日至6月6日的矩形盘整区域，第三个是2008年6月25日至8月8日的矩形盘整区域。下降趋势线应该连接以上三个盘整区域顶部边缘。