第二节 采用的指标

一 采用的基础指标

（一）国际金融中心发展水平指标的采用

在前文建立指标体系的基础上，本章在实证检验时采用反应金融市场规模性、收益性、稳健性、流动性、国际性的9个子指标来衡量香港国际金融中心的发展水平。其中金融业产值（Finrev）代表整个金融产业的运行状况，金融机构存贷款总额（Deposit、Loans）是对香港银行业发展水平度量；选取外汇基金及债权日交易额（Fordebt）作为外汇市场交易规模的衡量指标；以基金资产净值（Fund asset）衡量香港资金管理业的运营水平；保险业的发展水平则采用年保费收入（Insurev）来度量；采用同业拆息市场的日均成交额（Interbank）和股市市价总值（Stovalue）分别衡量香港银行间货币市场以及证券市场的发展水平（见表2-1）。本章选取从1989～2009年的年度数据作为样本，数据来源于历年《香港经济年鉴》、《香港统计年报》以及香港金管局发布的《香港金融年报》。

（二）国际金融中心的影响因素指标的采用

本章按经济发展水平、国际贸易、中国内地因素、基础设施因素、教育与人才因素以及商业环境五类因素选取影响因素指标（见表2-2）。相关数据来源于历年《香港经济年鉴》和《香港统计年报》以及世界银行等网站。

二 若干综合指标的提出

（一）国际金融中心发展水平综合指标的提出

在实证检验的过程中，我们往往需要一个单变量来作为被解释变量。现运用主成分分析法将这9个指标凝练成一个综合指标，以衡量香港国际金融中心的发展水平。主成分分析的结果如表2-3所示，只有第一个主成分的特征值大于1，本节便将这一主成分提取为反映国际金融中心发展水平的综合指标。原9个变量在新指标中的权重如表2-4所示。记新得到的综合指标为Indi，其计算公式为：

采用样本数据进行计算和分析，可以得到该综合指数在样本区间内的走势如图2-1所示，直观上符合香港金融中心的发展趋势。本节的数据来源于《香港经济年鉴》、《香港统计年报》以及香港金管局编撰的《香港金融年报》等。

（二）区位优势：中国内地因素综合指标

香港作为中国内地的重要转口城市，一直和中国内地保持紧密的经济联系。中国内地对香港经济发展的支持和推动作用不言而喻。香港从一个制造中心演进成国际金融中心，内地对其起到了怎样的推动作用，内地是如何影响香港经济和金融业的发展的，本章的目的之一便是分析内地与香港的经济金融渗透。以香港对内地的出口（Expcn）和进口（Impcn）贸易数字、内地通过香港的转口额（Reexp＿fcn）以及香港对内地的转口额（Reexp＿tcn）、内地企业在香港证券市场的集资额（HIPO）、H股总市值（Hvalue）和日均交易额的内地因素综合指标（Mainlandfactor）（见图2-1，表2-5，表2-6）。

得到内地因素综合指标的计算公式如下：

（三）基础设施因素综合指标

本节选取考量基础设施因素的基本指标如表2-7、表2-8、表2-9所示。由于该类指标具有同质性，同样通过主成分分析法提取出基础设施因素的综合指标（Infrast），其计算结果如式（2.3）所示。

采用样本数据进行计算和分析，可以得到该综合指数在样本区间内的走势如图2-2所示。