不会理财

“理财就是发了工资秒转余额宝”

// @班主任来了

诺贝尔经济学奖得主马考维茨(Markowitz)经过大量观察和分析，认为如果在两个具有相同回报率的证券之间进行选择的话，任何投资者都会选择风险小的；同样，出于回避风险的本能，投资者通常持有多只证券——受这个结果的启发，1952年，马考维茨提出投资组合理论（Portfolio Theory），并因此获得了诺贝尔奖。

好吧，是不是觉得班主任很啰唆，不就是把工资放余额宝里挣点收益嘛，怎么扯起了资产分配？同学，你以为把工资都放余额宝就是理财了，啊，后面的路，还有点长哦。

先说说关于“投资组合”的六大错误理解：（如果你没有这些问题，直接跳到最后一段看结论）

1. 投资组合就是用在股票投资上的，我不炒股，因此不需要组合。

——其实，既有证券投资组合，也有资产投资组合

2. 投资组合是专业人士干的事儿，理论什么的我一生都学不会。

——不用学理论，只要会运用结论就够啦

3. 就是“别把鸡蛋放在一个篮子里”，我已经这么做了。

——很好，但是你知道需要“选篮子”或者“鸡蛋篮子配”吗？

4. 我做了投资组合，但是熊市来了，还是没赚钱。

——嗯……那你损失减少了吗？如果有，恰恰说明它有用

5. 我照着“某某”明星基金经理配置做的组合，他去年排名第一！

——土豪，我们做朋友吧，你不会恰好有个一亿几千万吧？

6. 我又不打算要高收益，只想每年妥妥地获得国债5％的收益。

——金句来了：投资组合的最大功能是避险，“保守党”最爱，还等什么呀，往下学吧！

事实上，关于投资组合的理论一直在进步。传统投资组合认为：

（1）不要把所有的鸡蛋都放在一个篮子里面，否则“倾巢无完卵”；

（2）组合中资产数量越多，分散风险越大。

但是，现代投资组合认为：

（1）可以有最优投资比例，在一定条件下存在一组使得组合风险最小的投资比例；

（2）最优组合规模：随着组合中资产种数增加，组合的风险下降，但是组合管理的成本提高。当组合中资产的种数达到一定数量后，风险无法继续下降。也就是说，不是越分散越好，关于最佳的“持有数量”，后文会提到。

关于投资组合，基金经理也一直持有两种观点：

A 杰拉尔德·勒伯：把所有的鸡蛋放在一个篮子里，然后看紧它——要把有限的资金进行集中投资。

B 安德鲁·托拜厄斯：不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里，因为这个篮子可能有漏洞——分散投资以规避风险。

班主任欢欣地告诉大家，投资界一向如此，同样获得巨大成就的投资大师面对相同情况时，可以给出彼此矛盾的建议，这就是不能模仿基金组合的原因，你无法知道他们下一步会怎么做。

好在，我们没必要学习所有流派的观点。本课选择了更保守的投资组合观点来分享，也就是学完这课你没办法变成股神，却可以学会一些基本的资产投资组合知识，通过资产分配来调节家庭财富的弹性，增大安全系数。

怎么做呢？

首先，应该认识到资产配置是一个动态过程。

生命周期理论把人的一生分为积累阶段、巩固阶段、支出阶段三个阶段。处在不同阶段的人具有不同的财务特征，因而资产的配置方法也不相同。下表举例说明（只是栗子哦，每个人目标不同的）：

但即使是特定阶段也没有资产配置的标准答案，因为决定配置的因素很多，例如：

客观：所处生涯阶段、收入水平、资产规模

主观：风险态度、理财目标、理财时间跨度

接下来，说说进行资产配置的规划流程。

Step1 梳理资产负债情况、收入支出情况

如何梳理自己的资产负债，以及了解收支储蓄情况。就是前面提到的“了解你有多少钱”啦。

Step2 确立理财目标，并且明确每个目标所需金额，以及需要在多久之内实现。

理财目标举例来说诸如：

• 买房/换房
• 装修
• 买车
• 婚礼筹备
• 子女教育金
• 养老金准备
• 全家旅行
• 出国留学
• 父母赡养

你的理财目标决定了你需要配置哪些类别的资产。具体来说：

Step3 根据你的理财目标配置对应的资产种类，前提是你要清楚各类资产的收益、风险、流动性等特征。

例如：现金和活期存款基本可以看作无风险、无收益并且流动性最强的资产；定存、国债、货基属于收益偏低，风险偏低的资产，其中货基的流动性又高于定存和国债；P2P的风险、收益高于前面说的几个，流动性嘛要看具体项目；股票就属于高风险高收益的资产了，流动性比较强；房产无疑是流动性最差的，至于风险收益就不好说了。