第25招

所有者权益项目的分析

所有者权益企业投资者自有的对净资产的所有权，它既是企业生存和持续发展的基础，也是企业维护债权人权益的基本保证。因此，站在债权人的立场上看，当然是所有者权益的规模和所有者权益与总资产的比率越大越好，不过对企业投资者和经营者来说则并非如此。聪明的资本经营者总是希望能够“借钱生钱，借鸡下蛋”。

1.实收资本或股本分析

实收资本就企业实际收到投资者投入的资本额，包括国家资本、法人资本、个人资本和外商资本等。对股份制企业而言，实收资本不是股本。实收资本通常占企业全部所有者权益的绝大比重，是企业所有者权益的主要组成部分。关于企业的设立，国家都规定有注册资本的最低限额。

首先，企业应将实收资本与注册资本的最低限额进行比较，看是否符合国家的要求。

其次，企业还应当观察实收资本的结构，并根据资本产权多元化的状况建立合理的、代表各方利益的治理结构。

再次，企业还可以将资本结构与净收益分配结构进行比较，观察资本的平等权利在企业的实现程度。

最后，企业也可以将资本与负债进行比较，观察企业财务结构的稳定性和风险性。

2.资本公积分析

资本公积包括资本溢价（或股本溢价）和其他资本公积等。按照规定，资本公积中的资本溢价（或股本溢价）可以转增资本，而其他资本公积转增资本则受到一定的限制。

3.盈余公积分析

盈余公积是企业按规定从税后净利润中提取的积累资金，包括按净利润10%计算提取的法定盈余公积和企业自主确定的任意盈余公积两部分。

按规定，盈余公积可以转增资本，可以用于弥补亏损，在特殊情况下还可以用于分配股利。盈余公积的数量越多，企业资本积累能力、亏损弥补能力、股利分派能力以及应付风险能力就越强。

4.未分配利润分析

未分配利润反映企业各年累积的尚未分配给投资者的利润。按规定，当年未分配的利润可以并入以后年度进行分配。因此，这部分利润越多，说明企业当年和以后年度的积累能力、股利分派能力以及应付风险的能力越强。

对于股民来说，要重点看未分配利润的构成，这个项目暗示了将来分红送股的潜力。下面我们以中国海诚（002116）为例，来分析其在2008年年末的未分配利润结构（见表25-1）。

表25-1 2008年年末未分配利润结构分析