第一章 现金流紊乱
问题：现金流量不足
诊断症状
无足够的现金支付公司运作日常工作费用，例如：库存品定期采购、到期偿还债务、按期支付公司分红、满足公司扩张发展计划需求等。公司仅拥有少量现金用于薪酬支付—非自由支配现金。
原因：公司日常运作职能不协调
- 公司对外合约的履行需要公司账上随时备有最低限度的现金额。
- 公司日常运作所使用的银行服务费用需要现金支付（相关的各类财务费用，包括贷款利息、票据融资费用等）。
- 应收款回笼不及时、管控力度不够；虽然公司账面有净收入，但是无即期变现能力、不能即提现金，即使有利润也可使公司破产。
- 现金以定期或活期共管方式存放银行信托理财账户，或在政治局势不稳定的海外或在国内多家银行账户之间的腾挪途中，无法即时提取。
- 短期贷款用于长期投资（常见于国内民营企业）。
问题解析
公司管理层必须对非即期变现、不可及时支配现金的比例予以确认；现金收入增加会改善公司的变现能力；净收入中现金含量的减少预示现金流问题。
请考虑下列因素：
- 做EBITDA
分析，明晰支付利息费用之前，公司营业产出的现金流量。
- 减去债务本金偿还、分红支付、资本开销等必要现金支付项后的营业产出现金流量。
- 现金再投入的比例（现金占用÷现金获取）；现金占用=设备、厂房+流动资本净增加值；现金获取=扣除缴税+折旧后的收入；现金再投资率高意味着较多的现金投入公司经营。
- 是否将短期贷款用于长期投资，资金安排及使用计划是否缜密、合理。
须审核销售收入与现金的趋势比率；比率过高意味着现金不足，如果不能以合理的成本融入所需资金，将会导致出现财务问题。
公司管理层必须对下述比率进行测算：
- 销售现金收入在销售总收入中的比率。比率高，意味着销售可产生现金流量，销售质量高。
- 现金偿债覆盖率=营业现金收入-分红÷债务总额。营业现金流入减去分红被视为营业现金盈余，从中可测算出按现有的现金流量需要多少年才能偿还债务。该比率越高，公司偿债能力越强。
- 现金与本年到期的长期负债比率=营业现金流入-分红÷本年到期的长期负债。该比率还可以进一步通过下列方式得以调整：在分母因素中加入流动负债或其他定期债务承诺，例如租赁。
- 现金流入与分红支付率=营业现金流入÷分红总额；该比率显示公司现金支付分红的能力。
- 资本承购或扩张比率=营业现金流入-分红÷资本承购或扩张所支出的现金；该比率显示公司利用内部资源进行资本承购或扩张的能力。
- 现金流量与投资需求的比率=投资活动所需的净现金流÷融资活动的净现金流入；将投资（购置固定资产、证券投资）所需资金的总额与融资所得的资金相比较，确认资金来源是否能满足投资的需求。
- 投资现金流净额与营业现金流入和融资现金流入净额的比率=投资现金流净额÷（营业现金流入净额+融资现金流入净额）；将供需因素做一比较。
- 资产现金回报率=营业现金流入毛额÷总资产。其比率高则显示在用资产的现金回报能力较强；但该比率并不预示资产重置或其他未来承诺的能力。
- 营业现金流入与总负债和股东权益的比率=营业现金流入÷（总负债+股东权益）；该比率显示公司内部为投资人和贷款人创造现金流量的能力。
- 营业现金流与股东权益的比率=营业现金流÷股东权益；比率显示股东回报状况。
修补措施
- 须即刻通过债权（银行借贷）或股权融资（资本市场或私募投资基金）方式，以发行优先股或普通股方式获取所需资金，保持企业有效运作。
- 建立银行信贷额度，通过此种方式融资成本较低。
- 用商业承兑汇票或银行承兑汇票支付手段，缓解即期现金支付压力。
- 出让资产，换取现金。
- 做售后回租安排。
- 若条件允许，推迟现金支付。
- 以租用方式代替购置安排。
- 仅做必要的现金支付以确保本期经营的现金需求。
- 折价出售产品以换取现金。
预防手段
- 通过相关机构（工商、税务、海关、商业银行等）核查新客户的信用状况。对公司的海外新客户，可通过邓白氏（Dun and Bradstreet）以及其他相关银行或非银行机构或保理银行查询其信用状况。
- 分析现金收缴和报销流程，节流开源。
- 分析客户付款记录，例如：逾期支付的平均天数。对逾期客户应发出通知或电话催缴。
须建立合理的现金支付和报销的制度。为有效提高现金收缴的效率，应该指示客户运用现有的电子支付手段将支付款直接汇入公司本部开户银行账号，或距离客户最近的托收机构的账号，减少在途转账时间。
- 完善客户赊销和货款收缴制度；鼓励现金结算销售；赊销须有对方合理金额的首期支付和较短的支付期限；逾期货款须计算利息。
- 债务展期，保持手头现金流量。
- 制作现金预测、完善财务计划、预测现金流量以消除公司运作隐患。
- 引进策略投资者，由对方提供所需现金。
- 减少对现金的限制因素，保持公司流动资金贷款或融资渠道畅通等。
溢出效应
若采用融资手段，原本欠佳的现金状况则可能要承受较高的贷款利息，对企业经营将产生限制因素。反之，没有现金的企业则无法有效运作，从而会引发流动性下降，利润率下滑，增长停滞，可能会丧失偿还能力，甚至破产倒闭。
请参见： ■现金流出大于流入 ■逾期客户支付 ■账面盈利而实际已破产
■现金使用效率低下 ■现金支付过快