1.4 其他交易品种介绍
1.4.1 可转债
可转债（可转换债券）是一种可以在特定条件下转换为股票的债券。它结合了债券和股票的特点，为投资者提供了固定收益和潜在的资本增值。可转债具有债券和股票的双重特性，投资者在投资可转债时，可以享受到以下福利。
（1）固定收益：可转债作为一种债券，可以为投资者提供固定的利息收入。
（2）转股权：在特定条件下，投资者可以将可转债转换为股票，获得股价上涨带来的收益。
（3）风险较低：相对于直接投资股票，可转债的风险较低，适合风险厌恶型投资者。
可转债的交易规则和基本策略如下。
（1）转股价值与溢价率：投资者在交易可转债时，需要关注其转股价值和溢价率。转股价值是指按照当前转股价格计算的可转债价值，而溢价率则是指可转债价格相对于其转股价值的溢价程度。
（2）强制赎回条款：许多可转债合约中包含强制赎回条款，即在特定条件下，发行人有权以面值加应计利息强制赎回可转债。投资者需要留意这些条款，以免错失卖出时机。
（3）基本策略：常用的可转债操作策略包括折价转股套利、双低套利、到期赎回套利。折价转股套利是当可转债的转股溢价率为负数，并且处于转股期的时候，就可以转换成股票来进行套利，具体操作是，在T日买入可转债后选择转股，在T+1日卖出股票，即可得到套利收益。双底套利是当可转债的价格和溢价率都很低时买入持有，等待价格上涨后售出的策略，该策略适合长期持有的投资者和投资新手。对于即将到期的可转债，上市公司会在到期日以约定价格赎回可转债，投资者在可转债价格低于赎回价格时买入可转债，等待到期赎回，以获得买入价和赎回价的差价利润，就是到期赎回套利。
1.4.2 ETF
1.交易型开放式指数基金
交易型开放式指数基金（ETF）是一种跟踪特定指数的投资基金，可以在证券交易所进行买卖，具有流动性强等特点。ETF作为一种投资工具，具有以下特点。
（1）流动性强：ETF在证券交易所上市交易，具有与股票相似的流动性。
（2）费用低：相比于传统的共同基金，ETF通常具有更低的管理费用和运营成本。
（3）透明度高：ETF的持仓信息每天都会公布，投资者可以清楚地了解其投资组合。
投资者在ETF的选择上，可以考虑以下几点。
（1）跟踪误差：投资者在选择ETF时，应关注其跟踪误差，即ETF表现与其跟踪的指数之间的差异。跟踪误差越小，说明ETF管理得越好。
（2）流动性考量：由于ETF在交易所上市，因此其流动性通常较强。投资者应选择日均成交量较大的ETF，以便于买卖。
（3）费用比较：不同ETF的管理费用和运营成本可能不同，投资者应选择费用较低的产品以降低投资成本。
2.可以T+0交易的ETF
T+0是一种证券交易与结算的制度。T+0交易是指“投资者当天卖出股票获得的资金在当天就可以用于买入股票、当天买入的股票在当天就可以卖出”的一种证券交易机制。T+0结算是指“证券买卖成交实际发生当天，证券和资金就清算交割完成”的一种证券交易机制。
目前我国证券市场采用T+1结算，即在证券成交后的第二个工作日完成清算交割。1995年，基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易由T+0回转交易方式改回了T+1交易制度，一直沿用至今。在T+1的A股市场，主要有4类ETF能实现T+0交易，包括货币基金ETF、跨境ETF、债券ETF和商品ETF，我们平时接触较多的股票ETF都实行T+1交易。
（1）跨境ETF：这类ETF通常追踪海外市场的指数（见图1-7），由于涉及不同时区和市场规则，跨境ETF通常可以在交易日进行买卖，实现T+0交易。例如，易方达恒生H股ETF（510900）和华夏恒生ETF（159920）都是追踪香港股市的跨境ETF，投资者可以在交易时间内随时买卖。
图1-7
（2）债券ETF：债券ETF主要投资于国债、企业债等固定收益产品（见图1-8）。由于债券市场本身的流动性较强，因此债券ETF通常也可以实现T+0交易。例如，海富通上证10年期国债ETF（511260）和国泰上证5年期国债ETF （511010）都是典型的债券ETF。
图1-8
（3）黄金ETF：黄金ETF追踪的是黄金价格，投资者通过购买黄金ETF可以间接投资黄金市场（见图1-9）。由于黄金市场24小时交易，因此黄金ETF通常也支持T+0交易。例如，易方达黄金ETF（159934）和华夏黄金ETF（518880）都是可以在交易日内随时买卖的黄金ETF。
图1-9
（4）货币ETF：货币ETF主要投资于短期且流动性强的货币市场工具，如银行协议存款、短期债券等（见图1-10）。由于货币市场的流动性强，因此货币ETF通常也支持T+0交易。例如，华宝添益（511990）和银华日利（511880）都是典型的货币ETF。
图1-10
请注意，虽然这些类型的ETF支持T+0交易，但投资者在实际操作中仍需注意市场风险和交易成本。此外，不同的交易平台或证券公司可能对T+0交易有不同的规定和限制，投资者在进行交易前应充分了解相关规则和要求。
1.4.3 REITs
房地产投资信托（REITs）是一种投资于房地产领域的金融工具，允许投资者以较少的资金参与房地产投资，享受租金收入和资产增值。REITs作为一种房地产投资工具，适合以下类型的投资者。
（1）希望分散投资组合：REITs可以作为投资组合的一部分，帮助投资者分散风险。
（2）对房地产投资感兴趣：REITs允许投资者以较少的资金参与房地产投资。
（3）寻求稳定收益：REITs通常能够提供稳定的租金收入和潜在的资产增值。
REITs的投资考量如下。
（1）分红政策：REITs通常有较高的分红比例，投资者应关注其分红政策和分红稳定性。
（2）资产组合：REITs的资产组合包括商业地产、住宅地产、工业地产等，投资者应根据自己的投资偏好选择合适的REITs。
（3）市场环境：房地产市场的波动可能影响REITs的表现，投资者应密切关注房地产市场的动态。
Tips 所谓信托，是一种以信用为基础的法律行为，一般涉及三方面当事人，即投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人。委托人依照契约或遗嘱的约定，为自己或第三者（即受益人）的利益，将财产方面的权利转给受托人（自然人或法人），受托人按规定条件和范围，占有、管理、使用信托财产，并处理其收益。信托同样是一种有效的金融管理工具，它具有保障财产安全、避免过度担忧、促进家族财富的长期传承、为法律事务提供方便等多种功能。