1.4　创新之处

本书主要研究资本错配对中国工业微观企业行为的影响，在利用异质性企业的垄断竞争理论模型测算资本错配的基础上，从理论和实证角度分别探讨资本错配对企业产能、企业规模、企业出口、企业进入退出四个维度的影响。本书的创新之处主要体现在以下四个方面：

（1）本书拓展和深化了资本错配领域的研究前沿，区别于已有资本错配对全要素生产率损失的研究，本书首次探讨了资本错配对微观企业行为的影响作用。在Hsieh和Klenow（2009）建立异质性企业的垄断竞争模型，讨论资源错配对加总TFP损失的影响后，学术界开启了要素资源配置问题研究，国内外学者围绕资源错配问题展开了新一轮的研究热潮。通过梳理已有文献本书发现，虽然国外学者已将资源错配进一步细分为资本错配、劳动力错配、能源错配、创新错配等展开讨论，但是大多数文献仍旧关注要素错配的成因或延续Hsieh和Klenow（2009）的思路，主要分析错配对加总全要素生产率损失程度的量化。中国国内学者仍然把资源错配作为重点研究对象，主要围绕资源错配的成因或带来的全要素生产率损失问题展开讨论。就中国的现实来说，资本错配与劳动力错配的产生机制明显不同，资本市场与劳动力市场的发展程度也有较大差异，有必要把资本错配与劳动力错配进行单独讨论。基于以上分析，本书关注中国资本错配问题与工业企业行为的关系，研究不仅拓展和深化了要素错配的研究，而且在一定程度上为资本错配细分新研究领域的开辟做出了一定贡献。

（2）有关企业产能、规模、出口、进入退出等行为的影响研究虽已十分丰富，但金融视角的文献多关注融资约束和金融发展对企业行为的影响，而从资本错配视角对企业行为问题的分析却相对较少。根据微观经济学的基础理论，企业行为与包括资本要素在内的要素资源配置效率有关，而根据经济学资本稀缺的假设，资本错配问题对企业行为的影响也不容忽视。本书首次从资本的结构性因素出发，研究资本错配对微观企业行为的影响。而且，现有研究鲜有将僵尸企业与企业行为纳入统一的框架进行分析，本书则重点考察资本错配对企业行为影响的僵尸企业的调节效应。此外，虽然已有学者关注中国企业行为的扭曲问题或与生产率关系的偏离问题，但是缺乏成因讨论和机制解释。本书从资本错配角度为中国企业行为扭曲提供了新的解释视角，并根据大样本的工业企业数据发现了中国企业行为资本错配成因的直接证据，拓展了资本配置这一基础效应理论对企业特征的影响。

（3）在理论方面，本书借助逻辑推演和数理经济模型，分析资本错配影响企业动态的微观机制，并在此基础上提出理论研究假设。具体地，本书将企业行为划分为企业产能、企业规模、企业出口、企业进入退出四个维度。一方面，通过对现有文献的归纳总结和逻辑推演，深入分析资本错配对企业产能的影响以及僵尸企业对两者产生的作用机制。另一方面，在借鉴已有理论研究的基础上，构建引入资本错配的数理经济模型，通过提出假设并对家庭部门、最终产品部门、中间产品部门等的均衡分析，讨论资本错配与企业规模、企业出口、企业进入退出的相关影响，从理论上拓展和深化了资本错配对微观企业行为的研究。

（4）在实证方面，本书实证研究了资本错配对中国微观企业行为的影响机制，丰富了中国经济的宏观行业因素对微观个体影响的研究实践。本书不仅计量分析了资本错配对企业产能利用率问题、企业规模问题、企业出口问题、企业进入退出问题的影响，还进一步实证讨论了资本错配对僵尸企业产能利用率问题、企业规模与生产率关系问题、企业出口与生产率关系问题、企业进入退出与生产率关系问题的影响。在计量方法使用上，本书综合运用了一些较新的方法，例如，利用ACF方法测算资本错配和企业生产率，利用成本函数法测算企业产能利用率等。此外，本书通过严谨的实证分析，不仅利用中国工业微观企业的百万级大样本数据进行计量回归分析，而且充分考虑了回归结果的稳健性和内生性问题，通过构建合适的工具变量，利用两阶段最小二乘法或含有工具变量的两阶段Probit方法进行计量估计，从而降低了实证回归偏差，提高了研究结论的可靠性。

[1]参考邵挺（2010）的研究，本书的企业资本使用成本用财务费用中的利息支出扣除应付账款后的负债总额相除表示。在计算各所有制企业平均资本使用成本时，为了剔除异常值的影响，本书对企业资本使用成本变量进行了0.1%的缩尾处理。有关所有制的划分依据，本书利用1998—2007年、2011—2013年的数据，根据各所有制资本占实收资本的比重进行划分；由于2008—2009年的数据缺少各所有制的资本数据，本书根据中国工业企业数据库中给出的控股情况进行划分。

[2]需要特别说明的是，本书未使用中国工业企业数据库中2010年的企业数据。原因有两个：一方面，现在流通的2010年数据的真实性有待考证，几乎不被学术界认可；另一方面，根据EPS数据公司提供给北京大学图书馆等国内高校的中国工业企业数据库，2010年的企业数据仅包含该年年末从业人员合计、资产总计、营业收入合计三项财务指标。

[3]参考2018年11月1日，习近平总书记在民营企业座谈会上的讲话。

[4]事实上，现有文献更多地涉及资源错配的成因分析。