推荐序四
王贺作为国内知名律师事务所的合伙人,不仅主办和参与了许多重大境内外上市、重组和收购等项目,而且还一直活跃在我国证券交易、金融科技实务和学术研究前沿,发表了大量非同凡响的文章和著述。
我有幸先睹为快,王律师从内地企业赴境外上市的监管、赴港上市的基本常识和专项规定、港股上市路径和模式的探讨到港股上市的法律问题和实操案例的剖析,让读者既由浅入深地了解香港证券市场的全貌和特点,又领会了港股上市的实操要旨,学以致用。本书的系统性、丰富性、实用性和前瞻性使其在有关港股上市的众多图书中脱颖而出。
香港作为中国的特别行政区,是一个高度繁荣的自由港、国际大都市、中西文化交融之地和全球第三大金融中心。香港的资本市场一直是我关注和研究的兴趣点。
1993年7月,青岛啤酒(股票代码:0168)作为第一家H股在香港交易所上市,H股板块的推出让香港股市从边缘市场一跃成为亚太最重要的资本市场之一,后续赴港上市的内地企业络绎不绝。香港资本市场的益处和优势,可以归纳为以下几点:
一是香港作为一个高度国际化市场,可以接触到头部国际投资机构,有利于改善企业股东结构和公司治理,同时,香港的投资者大多对内地的经济增长和企业兴趣浓厚,理解透彻,使得企业的投资价值可以充分释放;二是香港市场资本自由流通,可以吸引全球流动性随时汇集对港股IPO进行支持;三是内地企业赴港上市发行架构和路径选择的多样性,可以选择H股、红筹、SPAC、借壳上市或分拆上市;四是香港未来将成为亚太乃至全球新经济公司上市交易核心平台,内地创新公司容易找到对标估值,相对在内地上市而言会降低IPO发行难度,而且上市后再融资和并购的效率更高;五是香港和内地资本市场建立了较为成熟的互联互通机制。这个机制是由香港、上海和深圳三家交易所共同搭建而成,目前三个市场上市公司的市值有70%以上都已经纳入互联互通交易当中,从成交金额来说,香港市场有90%的流动性都可以接入到这个池子当中。
企业上市的目的是融资,要融资就要有投资者愿意购买企业的股票,无人青睐的股票即使上市,亦难达到融资目的。所以内地具备赴港上市相应条件的企业,特别对于企业实控人而言,首先,需要系统了解和分析香港和内地上市条件和成本的差异并权衡利弊;其次,参看并吃透本书对于港股IPO的制度规则、实战攻略和案例,吸取教训,少走弯路;再次,聘请专业可靠、经验丰富的保荐人、会计师和律师;最后,也是最重要的,在企业发展战略、公司治理、营业收入和利润等方面,苦练内功,做好企业。
刘新明[1]
[1] 博士,亚洲品牌金融创新示范基地主任,北京乾源佳瑞投资咨询有限公司董事长。