我国的债券市场

由于历史原因，我国的债券市场在迅速发展繁荣的同时，也呈现出监管、发行及交易市场错综复杂的局面，即所谓“多龙治水”的格局。

截至2017年年末，我国债券市场总规模已达人民币74.69万亿元，位居全球第三，仅次于美国和日本，债券余额及占GDP的比例逐年递增（见图1-3）。

图1-3 中国债券存量余额（2009～2018年）

从债券品种看，目前我国的债券市场还是以政府债和金融债为主，占到总债券存量规模的73%，这与美国债券市场有很大不同（见表1-1）。美国债券市场规模大约为40万亿美元，其中约1/4是公司债，接近1/3是资产支持证券（包括MBS和ABS）（见表1-2）。也就是说，实体工商企业的债券融资在美国债券融资中占据相当大的比例。

表1-1 2017年年末我国债券规模分布（按类别）

（续）

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①由于四舍五入的原因，合计不一定等于100%。本书其他表格与计算也存在此类情况，不一一标注。

资料来源：Wind.

表1-2 美国债券市场规模（2017年年末）

资料来源：SIFMA.