第2章 交易工具和平台
选择经纪人
对于交易新手来说，对经纪人的选择至关重要，因为这直接影响着他们能否正确地开展日内交易。然而，在探讨如何选择经纪人这一主题之前，我们先来看一项重要的规则，即典型日内交易限制，因为它会影响交易者对经纪人的选择。
典型日内交易规则
按照美国证券交易委员会和美国金融业监管局的相关规定，如果交易者的资本不足，其交易数量是受限制的。其规则定义了什么是典型日内交易者，即在五个交易日内进行四次或以上日内交易（在同一天买入后卖出或卖出后买入同一证券）的任何人。根据其规则，典型日内交易者在开展日内交易的任何一天都必须保证其账户的资产额不少于25000美元。当账户内的资产额低于25000美元时，典型日内交易者不得继续开展日内交易，直到他们账户的资产额恢复到25000美元的最低水平。
尽管许多账户资产额不足25000美元的交易新手不喜欢这一规则，把它视为交易障碍，但它实际上旨在保护业余交易者不会因经纪人的高额费用和佣金而损失其有限的资本，换句话说，这条规则是为了保护交易者，而不是妨碍他们做交易。
尽管这一规则对账户内的资产额设置了最低要求，但一些经纪人在确定客户是否为“典型日内交易者”时使用了一个稍微更宽泛的定义。交易者应该联系其经纪人，确认自己的交易活动是否会导致自己被认定为典型日内交易者。
由于受美国金融业监管局的监管，美国境内的经纪人严格执行这一规则。然而，在美国境外设有办事处和从事业务的离岸经纪人不受该规则的约束，他们不对其客户执行典型日内交易规则，这就为账户资产额不足25000美元的交易新手创造了机会：只要他们在离岸经纪人开立账户，他们就可以做日内交易。总部位于巴哈马群岛的确信交易者（SureTrader）、总部位于特立尼达和多巴哥的新公司资本市场精英集团（Capital Markets Elite Group Limited）和总部位于牙买加的联合交易者（Alliance Trader）都是此类离岸经纪人。这些经纪人对资本不足的交易者并不实施典型日内交易限制这一规则，正因如此，他们收取的佣金要比美国境内的经纪人略高一些。
交易者在使用这些经纪人时要三思。为确保客户和交易者不受经纪人的伤害，美国证券交易委员会和美国金融业监管局严格监督和实施对于美国境内经纪人的相关规定。而离岸经纪人不受美国当局的监管，受其经营所在国当局的监管，但外国的监管条件和监管者往往不像美国的那样严格和勤勉，交易者使用离岸经纪人存在较高的风险。我本人在使用离岸经纪人，但考虑到上述原因，我不愿意在离岸经纪人处开立的账户内保留大量资金。例如，我在离岸经纪人账户中保留的资金额为5—10000美元，不会保留50000美元。如果你的可用资金超过了25000美元，你就真的没有必要使用离岸经纪人了，你可以选择美国的经纪人做日内交易。
我建议使用离岸经纪人的交易者定期提取其资金，并且如果他们能增加其账户资产额以满足典型日内交易规则，他们应在美国境内的经纪人处开立账户。
其他国家和区域可能会对其居民实施类似的典型日内交易规则。例如，在加拿大，典型日内交易规则的最低要求是10000加元。我的经纪人加拿大盈透证券公司（Interactive Brokers Canada Inc.）是总部位于美国的盈透证券集团（Interactive Brokers Group）的分支机构，它对我这个加拿大居民执行的是10000加元的要求，而不是25000美元的要求。我建议交易新手们向本地的经纪人咨询一下，确认在当地从事日内交易的最低账户资产额要求。
传统经纪人vs.直接访问经纪人
传统的在线经纪人一般通过预先商定的安排将客户的交易订单直接发送给做市商和其他流动性供应商。这个过程包含多个步骤，通常需要花一些时间——从几秒到几分钟。这类经纪人通常不会超快地执行交易订单，因为他们的服务侧重于研究和基本面分析，而不是快速的执行。这类经纪人有时被称为“全面服务经纪人”，提供研究报告和建议、退休计划、纳税建议等。当然，这一切都是有代价的，全面服务经纪人收取的佣金远高于直接访问经纪人的（我将在下面解释什么是直接访问经纪人）。通常情况下，全面服务经纪人非常适合投资者和波段散户交易者，但由于不能快速执行交易订单，他们不是日内交易者的好选择。
日内交易者的交易订单需要被快速、完美地执行，因为他们的买入和卖出通常仅相隔一两秒钟的时间。我经常在几秒钟内买入和卖出，速度之快让一些人觉得不可思议。直接访问经纪人就适合我这样的交易者。这类公司专注于快速地执行交易订单，与专注于研究和向投资者提供建议的全面服务经纪人不同。直接访问经纪人通常使用复杂的计算机软件，允许交易者通过电子通信网络直接与纳斯达克和纽约证券交易所等证券交易所或其他个人做交易。直接访问交易系统的交易可在一秒钟内完成，其确认会即时显示在交易者的计算机屏幕上。
这为我们这样的散户开辟了一条交易新通道。几十年前，在家里操作的散户交易者几乎不可能在交易所做交易，他们需要拿起电话和经纪人交谈，要求交易，这个过程可能需要几分钟，如果不是几个小时的话。今天，交易者可以快速地完成交易，同时还能得到其他服务，如报价和市场数据、交互式图表、二级纳斯达克报价和其他以前只有华尔街专业人士才能拥有的实时功能。在过去的几年里，这些经纪人大幅降低了成本，提高了效率，这使他们向我们这样的交易者收取的佣金比传统的全面服务经纪人收取的低得多。
尽管日内交易者需要使用直接访问经纪人的服务，但使用它们也存在一些弊端，包括成交量要求和技术知识。例如，如果每月的成交量未达到最低要求，一些经纪公司会收取闲置费。盈透证券对每月佣金额不足10美元的低净值账户收取10美元的闲置费。许多公司会从当月的闲置费中扣除每月的交易费和佣金，因此，闲置费通常被视为支付给经纪公司的最低月佣金。然而，并非所有的直接访问经纪人都有月度最低成交量要求。
另一个挑战是，无经验的新手可能发现做好直接访问交易很难。在处理流程和程序性问题时，比如做出交易决策和发出交易订单时，需要一定的知识。这就是我一直建议新手们要先在经纪人的模拟平台上多加练习的原因。新手们在券商处开立真实的账户之前要确保非常熟悉该平台。在直接访问交易中，你只需点击一下鼠标就有可能犯下危险的错误，让你的账户损失惨重。但是，当你与全面服务经纪人的代理打电话时，后者可能会发现你的错误，或在执行你的交易订单前提出建议。
请注意，近来许多经纪公司都已经开始提供直接访问和全面服务（如咨询和研究）了，因此交易者在做出选择前最好查询它们的网站，并且询问它们的服务。
例如，在加拿大，蒙特利尔银行投资者线（BMO Bank of Montreal InvestorLine）、加拿大皇家银行直接投资（RBC Direct Investing）和加拿大帝国商业银行投资者优势（CIBC Investor’s Edge）都是全面服务经纪人，通常情况下不适合日内交易者。加拿大盈透证券和加泰证券（Questrade）提供直接访问交易和全面服务。
在美国，最知名的直接访问经纪人有宏达理财（TD Ameritrade）、光速交易（Lightspeed Trading）、盈透证券集团和交易快手（SpeedTrader）等。