（三）资本全球化

资本全球化即资本在全球范围内的大规模快速流动是经济全球化的重要推动力和组成部分，是贸易全球化和生产全球化的必然结果。随着资本从国际商品流通中分离出来形成独立的流通物，资本为了追逐利润和实现增值而呈现跨国运动，资本流通也呈现国际化发展趋势。自20世纪80年代开始，国际贸易的发展不断加快，与之相对应的是国际资本流动的规模不断扩大，速度不断加快，特别是90年代以来，随着有价证券以及各种衍生金融工具不断涌现，国际资本以前所未有的规模、惊人的发展速度和日新月异的形态使全球资本急剧膨胀扩张。以债券市场规模为例，据美国财政部数据统计，截至2021年底，外国投资者持有的美国国债规模高达77394.4亿美元，超过美国全年GDP总额的1/3（见图1-1）。在全球外汇市场上，国际清算银行（BIS）调查数据显示，全球外汇市场日均交易量快速提高，1989年为5392亿美元，2007年为3.3万亿美元，2019年为6.59万亿美元，外汇市场日均交易量增加了11倍有余。全球金融市场数据提供商路孚特（Refinitiv）的数据显示，2021年，企业通过发行股票、发行债券和签订新贷款协议，共筹集了创纪录的12.1万亿美元资金，其中，美国企业筹集了超5万亿美元。随着国际资本流动全球化的发展，特别是当代信息通信技术和互联网技术的高度发达和广泛应用，金融市场和金融机构的全球化趋势也日益凸显，金融市场交易超越地域和时空的限制连为一体，全球主要金融机构也已经连成一片，国际金融市场和金融机构之间的依赖性和相关性不断加强。今天，全球黄金市场和外汇市场已经实现了一周五天、全天连续24小时的不间断运营交易。在世界任何一个角落的银行外汇交易的电脑网络终端显示器上都可以同步查阅到世界上任何一个角落有关汇率的经济、政治信息。随着全球经济、贸易、文化交流的不断发展，资金全球化流通加剧，但也引发了日益尖锐的金融全球化与国家利益之间的矛盾。由于实力不同，发达国家和跨国公司在全球化中得利最多，而发展中国家所得甚少——特别是近十几年的金融全球化，给发展中国家带来了巨大的金融冲击和货币风险，使这些国家面临更严峻的经济挑战。随着数字经济和区块链技术的发展，数字货币的出现和成熟也许可以打破国家制度限制，实现货币与资本的全球自由流通，化解当今全球经济困局。

图1-1　外国投资者持有美国国债

资料来源：Wind数据库。