本章要点

► 无套利的期权定价模型没有包含标的资产收益。BSM模型只包含波动率。

► 在期权定价模型中输入市场价格，可以倒推出期权的隐含波动率。

► 对冲后头寸将获得期权隐含波动率和已实现波动率的差异所对应的收益。

► 实际的期权对冲是在一定的交易成本下获得可接受的溢价。

[1] 乔治·博克斯（George E.P. Box，1919—2013），著名统计学家。——译者注