序三

中国资本市场未来可期

宋志平 中国上市公司协会会长

2020年是中国资本市场诞生30周年。在这波澜壮阔的30年中，我国资本市场从无到有，从小到大，从弱到强，取得了瞩目成就，为国企改革、民企发展、科技创新等事业做出了卓越贡献。站在2021年新的历史节点上，我们向着建立一个更加规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场的目标继续努力。

央视财经编写的这套《投资大趋势》系列丛书正当其时，通过与证券、基金和私募等领域多位资深从业者的深度访谈，聚焦和深挖行业以预判投资趋势，向外界传达对我国未来资本市场的坚定信心，激励投资者把握战略机遇期，共同迎接权益投资大时代。作为中国上市公司协会会长，我亦感振奋人心，我国资本市场未来可期。

党的十九届五中全会审议通过了“十四五”规划和2035年远景目标，全面擘画了我国发展新征程的宏伟蓝图，也为资本市场的发展指明了方向。“十四五”期间，资本市场有三件事情很重要—实行股票发行的注册制、建立常态化的退市机制、提高直接融资的比重，我们的目标和方针都非常清晰。

我们有理由相信中国资本市场将迎来一个稳定、健康发展的新时期。一是双循环新发展格局为中国上市公司提供了更广阔的市场视野和舞台；二是资本市场改革不断推进，制度不断完善，如科创板的开板、新《证券法》的出台、创业板试点注册制的落地、《关于进一步提高上市公司质量的意见》的印发等，这些都具有重要意义；三是资本市场的发展思路很明确。

中国资本市场体现了中国经济的底气和力量，正如熊彼特所讲的“资本的主要功能是用于创新”，现在无论是科技创新，还是企业成长，发展到一定程度都离不开资本市场的支持。资本是企业家创新的杠杆，再优秀的企业家，假定没有资本的支持，也很难做成事。美国不少高科技公司，就是靠纳斯达克等资本市场的培育发展壮大的。今天中国企业创新速度能够加快，也是源于资本市场的支持，同时这些企业快速成长的高市值也支持了资本市场的发展，并为投资者创造了财富。

在这个过程中，我们看到中国资本市场也发生了很多积极变化，其中一个就是从以传统经济为主导逐步转变为以创新经济为主导。创新经济为资本市场增添了新的活力，创新经济和资本市场的结合是今后推动资本市场成长和发展的重要抓手，其中蕴藏着巨大的机会。这是我们看待未来资本市场时要认识到的一个本质性的变化。

所以对于各地而言，要发展创新经济，就要开展多层次资本市场的建设，将创新的事业和资本接轨。支持企业加大股票、债券、私募股权基金等直接融资力度，动员更多的社会资本，让好企业实现良性发展，有效降低负债率。

中国资本市场未来可期，关键有四点原因：

第一，经济基本面。2020年我国GDP增长2.3%，是全球唯一实现正增长的主要经济体，可谓一枝独秀，这是不容易的。今年政府工作报告提出GDP预期增长6%以上，保持稳中向好。大家都很看好中国经济的未来。

第二，监管水平。这几年，监管层按着“建制度、不干预、零容忍”的方针，遵照市场化、法治化和国际化的思路积极推进监管工作，方向十分明确，步子非常稳健。

第三，上市公司质量。当前我国沪深两市共有上市公司4230家，总市值达78万亿元，A股上市公司累计现金分红8.4万亿元。作为资本市场的主体，上市公司质量好不好关系到资本市场的长远发展。在新发展格局下，上市公司要主动承担高质量发展的主体责任，认真贯彻落实《关于进一步提高上市公司质量的意见》的各项要求，牢记初心使命，真正做到“知敬畏、守底线、尽责任”，提高公司治理水平，做优做强。

第四，投资生态。我国资本市场投资者数量已突破1.8亿。其中自然人投资者数量占比99.77%，机构投资者数量占比0.23%，散户居多，机构偏少，但这种情况正在逐步改变。下一步我们还应聚焦的重点：一是大力发展机构投资者，吸引更多中长线的资金入市；二是引导散户的资金归集到成熟、有经验、有水平的机构投资者手中；三是保护小股东的利益，让投资者有获得感；四是提高散户投资者的投资水平，引导他们做好企业的基本面分析，坚守长期价值投资，降低风险，改善投资生态。

总之，做好资本市场是多方面的工作，需要发挥合力，上市公司要和投资者共同努力，当然还需要媒体的正确引导。无论是宣传资本市场取得的成绩，还是在提高上市公司质量、进一步做好资本市场等方面，我们都希望媒体能发挥积极的正能量，引导投资者逐渐走向成熟。

资本市场“三十而立”，我们要在这样的基础上继续向前发展，责任重大，任务艰巨，使命光荣，我们将不惧风雨，不畏艰难，满怀希望迎接资本市场崭新的未来。