2.3　按经济性质分析

按经济性质对上市公司的价值创造额和价值创造效率进行分析，可以反映出不同产权性质的上市公司在企业发展和资源利用效率等方面的状况。按照上市公司实际控制人的性质，本研究将样本公司分为国有控股公司和非国有控股公司，同时在分析过程中剔除了金融业的样本。

从表2-3中可以看出，我国国有控股上市公司的季均总资产、单个公司季均总资产、季均价值创造额和单个公司季均价值创造额都远远大于非国有控股公司，这与国有经济在国民经济中起主导作用的现实相吻合。

表2-3　全样本分经济性质描述性统计

2.3.1　分经济性质价值创造额指数分析

图2-4揭示了国有控股上市公司与非国有控股上市公司在各季度的价值创造额指数变化趋势。可以看出，一方面，国有控股上市公司的价值创造额远远超过非国有控股上市公司，国有控股上市公司和非国有控股上市公司的季均价值创造额分别为8 075亿元和2 281亿元，反映了国有经济在国民经济中占主导地位，对保持经济快速增长做出了较大贡献，单个国有上市公司的季均总资产和季均价值创造额也远远领先于非国有上市公司。另一方面，从价值创造额在时间序列上的波动趋势来看，进入2017年以来，非国有公司保持高速增长，而国有公司的增长趋势依旧相对平缓。

图2-4　全样本分经济性质价值创造额指数变化趋势（剔除金融业）

2.3.2　分经济性质价值创造效率指数分析

图2-5揭示了不同经济性质的上市公司各季度的价值创造效率指数变化趋势。可以看出，两类经济性质的上市公司自2011年第1季度以来价值创造效率指数均呈下降趋势，反映出我国目前存在资源利用效率不高的问题。非国有控股上市公司价值创造效率指数下降趋势明显小于国有控股上市公司，说明非国有控股公司在提高单位资产价值创造额上取得了更好的成果，非国有经济在国民经济增长过程中表现出了非凡的活力，国有经济的运行效率有较大提升空间。进入2017年，国有控股公司和非国有控股公司价值创造效率的波动幅度都有所减小。

图2-5　全样本分经济性质价值创造效率指数变化趋势（剔除金融业）

通过按经济性质分析，我们认为应坚持公有制为主体、多种所有制经济共同发展，毫不动摇巩固和发展公有制经济，毫不动摇鼓励、支持、引导非公有制经济发展；应深化国有企业改革，增强国有经济活力，提升国有经济的运行效率，推进国有资本布局战略性调整，坚定不移把国有企业做强做优做大，更好地服务于国家战略目标；应继续发展混合所有制经济，分类、分层推进国有企业混合所有制改革，鼓励和支持非公有资本、集体资本参与国有企业混合所有制改革，有序吸收外资参与国有企业混合所有制改革，建立健全混合所有制企业治理机制和依法合规的操作规则，营造国有企业混合所有制改革的良好环境；应鼓励、支持、引导非公有制经济发展，进一步贯彻落实促进非公有制经济健康发展的政策措施，鼓励非公有制企业参与国有企业改革，更好地激发非公有制经济活力和创造力，推动经济持续健康发展。