1.2　研究对象与研究方法

1.2.1　研究对象

本书虽然以“原油市场演化规律”为研究对象，但是在传统问题的分析中构建了波动因素时点分解的新方法，在传统方法的应用中找到了油价波动在宏观经济分析中的新作用。本书具体包括以下六大问题。

第一，探究原油在宏观经济分析中的具体角色及其理论作用。世界经济作为一个庞大系统，其增长会受到各种各样随机因素的影响，而原油就是这些不稳定变量中的代表。首先，鉴于其不完全替代性，原油是现代经济的必需品，原油的供给短缺往往制约着经济活动的正常运行，会引起经济增速放缓甚至衰退。其次，原油价格的急速暴涨暴跌会引起世界范围内的经济波动。鉴于这两个原因，第一次石油危机引发的停滞性通货膨胀成为当时已有理论无法解释的新经济现象，直接催生了经济学新理论的诞生与发展。原油引起经济增长动荡的原因是什么、油价波动后各经济变量间的传导机制如何、应对油价波动的政策措施是什么、原油价格波动如何揭示经济增长活力、应对油价波动的政策反映出一国怎样的货币政策倾向——本书就是基于这些问题展开的理论研究。

第二，捕捉国际原油市场供给、需求以及价格的实时动态演化过程。2008年国际油价高涨、2014年国际油价下跌、2020年国际油价出现负值等现象，昭示着国际原油市场的各方面可能均发生了巨大变化，除却传统的中东、北非等产油地区外，近年来俄罗斯、美国等国的原油产量猛增，原油供给呈现出多源化趋势，原油市场供给侧的竞争加剧，导致OPEC在国际原油市场上的影响力降低，使得其在油价低迷时惯用的限产保价措施效用减弱。而随着世界经济的景气循环、期货市场的日益发展，原油的实际需求、投机需求在时间节点上轮番呈现，最终导致了原油价格的起伏跌宕。因此，时时、准确把握国际原油市场的发展动态，以小见大，有利于正确认识中国经济发展的外部环境、提早制定原油市场波动的应对政策，避免能源短缺问题的发生。

第三，分析影响油价涨跌的因素。最近10年国际油价波动异常频繁、波动幅度显著变大，有必要对其波动起因进行深入研究。本书不拘泥于原油市场本身，也关注地缘政治变化，紧密结合全球经济发展的实际情况，借助于先进的波动因素时点分解方法，逐年、逐月地分析引起油价波动的具体原因。同时关注国际金融市场的投机基金，特别关注中国经济增长的角色问题，从实体经济、虚体经济两方面分析国际油价的波动之谜。

第四，分析油价对经济增长的冲击效应。虽然已有文献发现了油价对经济增长效应的时变性，即最近20年的油价冲击效应已经远远小于头两次石油危机的破坏力，但是本书深入研究了油价冲击效应的结构性与异质性。①用结构性来解释不同国家油价抵御能力的差异，采用三层次递进分析框架，从一国的宏观经济整体逐步深入至部门、行业。该层次分析的目的与作用在于深刻揭示一国经济增长的结构性特征，从而发现一国经济增长中的深层次问题与优化途径。②用异质性来解释油价冲击效应大小与油价波动起因之间的关系。一个基本观点认为，虽然油价可以表现为相同的涨幅，但是不同的上涨原因会带来迥异的经济结果。如果世界经济整体处于景气上升阶段，由需求增加而引起的油价上涨不会阻断这一景气进程，即不会造成坏的经济效应。

第五，考察油价冲击发生后一国应该出台怎样的应对措施。一国央行在面对油价上涨导致的物价上涨、失业率增加、经济增速减缓等负面影响时，面临保增长与稳物价的两难局面。而不当的货币政策会加深油价的负面效应。因此，研究中国面对油价波动的政策选择，有利于深化我们对中国货币政策的理解，特别是在新常态、低油价阶段，经济整体易于陷入通货紧缩的风险下，本书希望提出有益于中国经济可持续发展的政策建议。

第六，国际原油市场展望。在非常规原油大规模供应、OPEC原油供给的全球占比降低、投机基金在原油期货市场兴风作浪、全球实际消费需求疲软、油价持续低迷的新局面下，本书对未来几年国际原油市场进行科学的展望，以期做出合理的预测，以便为中国经济发展提供较为准确的外部能源环境评价。