前言
我一直对市场及其运作的原理和方式很感兴趣。多年来，这促使我阅读了大量的书籍和论文。我还读了最近的博客文章，这些文章认真（有时也不太认真）地研究了市场运作的原理，以及成为一名更好的投资者所需的历练。一路走来，我渐渐明白，良好的投资习惯几乎适用于打造成功生活的方方面面。
我一直相信，要想从学习中收获颇丰，最好的方法就是保持真正的开放心态——如果自己笃信的观点与证据相悖则愿意舍弃之，并避免过早地对任何事情下定论。我们总是受到许多行为偏差的困扰，这些行为偏差会严重干扰我们的投资结果。能够意识到这些问题，并采取行动解决这些问题，是非常有必要的。
我很早之前就买了马克斯·贡特尔（Max Gunther）的《苏黎世公理：瑞士银行家的投资秘密》（The Zurich Axioms: Investment Secrets of the Swiss Bankers，这是旧版书名）。这本书于1985年首次出版，当时我25岁。有趣的是，在当时，“瑞士银行家”是精明和成功的代名词。
书的前几页内容就让我醍醐灌顶：贡特尔直言不讳地说，若想有效使用书中的任何公理，你必须愿意打赌。在此之前，我并未明确地将投资等同于打赌，但“打赌”一词的宽泛定义当然包括对任何不确定结果的押注。他甚至大胆推测，许多人——甚至绝大多数人——希望不下注就能赢。他抨击了那个时代的风险厌恶和保守。
我同意他的观点。要想在投资方面取得成功，你不仅要拥抱怀疑和不确定性，还需要把它们视作投资和生活的基本事实。我一直认为，我们作为人类的最大局限性之一是，我们是确定性思考者，试图在一个充满不确定性的世界中取得成功。但生活，以及投资并不是这样运作的。所以，他一开始就明确了这一点——如果你想获得回报，就要承担相应的风险。
这听起来很简单，但其实非常复杂。有时候看起来最安全的东西，比如短期国库券，从长远来看，风险也是最大的；而其他投资，比如股票，在短期内看起来风险很大，但随着时间的推移，风险会越来越低。
马克斯·贡特尔分享的第一条公理指出：如果你没有感到忧虑，说明你承担的风险还不够大。但随后，他巧妙地将这一观点延伸到了投资之外——如果你害怕风险，你就永远不会坠入爱河，你就永远不会有改变人生的经历，你很可能会过上悲伤、沉闷的生活。因此，如果你想做好投资，就要接受忧虑和不确定性。
他分享的第四条公理，关于“预测”以及应该如何“不要信任那些声称能预知未来的人”。他引用经济学家西奥多·莱维特博士（Dr. Theodore Levitt）的话：“你做出25个预测，然后只谈论其中后来被证实的那几个。”35年过去了，我们听到的预测较之前增加了10倍多，但诚实的预言家却少了很多。渴望了解未来是人类天性的一部分，因为它帮助我们保持了一种“掌控的幻觉”。这就是为什么尽管有证据表明抛硬币和关注预测的效果一样好，但我们还是无法控制自己。我们持续认真对待预测，继而持续感到失望。
我认为更好的方法是观察整个市场周期，让经验数据指导我们的行动和投资。实际上，基于风险的股票市场的回报率通常远高于其他市场——当然，或许不是每一个市场、每一次投资，但历史数据所显示出的可能性是明确的——如果你想长期表现良好，你必须下注，让资本处于风险之中。
第九条公理，关于“乐观与悲观”，提供了很好的建议——要乐观，是的，但永远不要只靠乐观来投资。我称自己为务实的乐观主义者，这意味着我对前景持总体乐观的态度，但这并不妨碍我思考可能会出现什么问题，以及如果出现问题我将采取什么行动。我把这看作是态势感知。当事情不按你的意愿发展时，如果你有一个恰当的应对机制，往往会迎来一个好结果。为什么？因为当事情没能如你所愿的时候，你很有可能变得情绪化，而当你的情绪主导你的大脑时，它会抹掉你之前所有深思熟虑的计划，让“蜥蜴脑1”完全控制你。
贡特尔在书中分享了一系列公理，为通向成功提供了一个很好的起步框架。要想成功，你不必全盘接受他的建议（或者我的建议），但如果你能制定并遵循一套流程，而不是基于结果来做决定，你成功的概率就会大大增加。
市场每时每刻都在变化。然而，在过去的几千年里，人类的本性一直保持不变。这无形中提供了一个机会，你可以根据人性的特点建立一套流程以控制自己，它绝对能使你免受最坏的本能的影响。正如卡通人物波戈（Pogo2）的名言：“我们遇到了敌人，那就是我们自己。”明白这一点会让你领先于大多数投资者。制订一个计划，并坚持下去。就是这么简单。
虽然贡特尔分享的最后一条公理听起来有悖常理，但考虑到这一点，它还是很有道理的：“长期计划会让人产生一种危险的信念，即未来在自己的掌控之中……不要把自己或他人的长期计划当真。”不同的人会有不同的解读。对此，我的理解是：生活中会出现很多意料之外和计划之外的事情，如果你没有把你的流程和计划与死板的目标或阶段性目标捆绑起来，你会将这些事情处理得更好。如果你制订了一个详尽的长期计划，比如让自己在40岁前成为百万富翁，但这并没有发生，你可能会认为你的流程失败了。然后，你可能会想放弃它，去追逐其他风险可能更大的投资对象来实现你的目标。
一个灵活的计划，加上应急措施，可以为建立长期流程提供一个更坚固的框架。这是否意味着没有什么是确定的——那么为什么还需要计划和流程呢？生活中有很多具体新奇的障碍，而一个专注于克服一般障碍的计划随着时间的推移会对你更有帮助。关键是不要在高度具体的目标上过度思考，而要聚焦于一个更灵活的流程，可以随事件的发展而变化。
总的来说，贡特尔所分享的公理体现了对风险的认知。这些公理警告我们，不要重蹈几代投资者的覆辙——他们依赖直觉和故事，而不是靠经验产生的可能性和灵活的处理流程。这些公理告诫人们不要盲目乐观，不要拒绝从错误中吸取教训。成功的投资者会摆脱当下的束缚，让过去、现在和未来都为他们的“当下”服务；他们从别人的错误中学习，意识到自己的不足，并想出策略来规避它们。正如达蒙·鲁尼恩（Damon Runyon）所言：“比赛未必快者赢，战斗未必强者胜，下注的方式才是最关键的。”
詹姆斯·奥肖内西（James P. O' Shaughnessy）
《投资策略实战分析》（What Works on Wall Street）作者
美国康涅狄格州格林威治
1 蜥蜴脑是指人脑中掌管非理性思考的部分，也被科学研究证实是掌握本能的古老部分。——译者注
2 波戈（Pogo）是一部由漫画家沃尔特·凯利（Walt Kelly）创作的同名连环画的主角。该作品于1948年到1975年期间在美国多家报纸上连载。——编者注