小盘股：下一个牛市

现在对市场的认定很简单：随着指数已然再创新高，现在的问题不是下一个牛市是否会出现小盘股价格的激增，而是什么时候出现价格激增。回顾过去，我们可以发现大量的历史证据支持低价股未来持续的爆炸性的增长。譬如，相比于价格更高的同类股票来说，小盘股历来有着惊人的收益。在过去的一个10年期里，小盘股以10倍的优势胜过大盘股。至于收益百分比，小盘股也总是领先。近一年来排名前10的低价上涨股价值增幅超过了261%。在同一时期，排名前10的标普上市股票收益率勉强达到15.5%。

当你从数字的角度来看时，你会发现为何投资者偏好低价股。作为一名投资者，你可以花费5000美元购买5000股价值为1美元的股票（不包含佣金），也可以购买100股价值为50美元的股票。价格为1美元的股票每股价值增长50美分，可以得到2500美元的总收益。那也就是50%的收益率。然而，同样每股50美分的收益增加在每股50美元的股票上，只能得到50美元的总收益。为使价值翻倍，每股价值为1美元的股票仅仅需要上涨到每股2美元。而为了获得同等的收益率，每股50美元的股票需要以每股100美元的价格交易。现在问你自己哪种情况更可能发生：每股1美元的股票上涨到2美元，还是每股50美元的股票增值到100美元？

投资者不情愿随大流购买高价股票解释了为什么成功的公司经常会一分为二拆分股票。通过股票拆分，将股票成本从每股60美元减半至每股30美元来向投资者提供双倍数量的股票，这些公司可以使更多的投资者参与进来。

投资者对于小盘股的热情可能会出于更多原因而不单单是由于低廉的价格。小型公司更有可能刚刚起步或者处于发展的早期阶段。这使得公司有可能存在更大的发展潜力。而且相比于初创的小公司，老牌公司在实现同等水平的增长上困难更大。相应地，当它们的老大哥在实现两位数的增长都有困难时，低价股能达到原有价值的两倍、三倍的增长。小型公司的股票价值实现成倍增长的情况并不少见。

然而，有时候，这些低价股公司经常被忽视。人们偏向于那些久经考验的股票，可能是发放稳定红利的蓝筹股。结果就是，这些低价股中隐藏了许多价值。这些是我们需要去寻找的股票，有点像挖掘藏在矿井里的金矿。毫不奇怪的是，许多小盘股事实上是矿业公司，它们的资源埋在地底下。

几年之前，我恰好发现了这样一只股票，当时一位朋友推荐了一家在多伦多股票交易所交易的鲜为人知的公司。尽管公司总部设在加拿大不列颠哥伦比亚省的温哥华，第一量子矿业公司（FM.TO）实际上是位于赞比亚的一家未被发现且资产丰富的小型铜矿公司（见图1.1）。它的隐藏价值就在于其储备资源仍在地底下。当时其股票换手仅需80分。3年之内，铜资源牛市的出现推动该股票价格上升至超过每股48美元！

尽管这只股票涨势已过，你可以相信还有许多类似的机会。而且，机会并非局限于某一个或另一个部门。你可以在矿业、生物技术、科技或者其他数十个行业获得厚利。机会是无处不在的！