序二

党的十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》指出：“允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。”从宏观层面上看，包括员工资本、国有资本、集体资本、非公有资本等交叉持股、相互融合的混合所有制经济是基本经济制度的重要实现形式，是推动国有经济高质量发展的新动能。从微观层面来看，国有企业在推进混合所有制改革的过程中，员工持股计划有助于企业形成国有资本、民营资本、员工股本三元结构，确立劳动者的主体地位，调动投资者和劳动者双方的积极性。目前，国资委关于国有控股企业的员工持股试点正在推进之中。

西方发达国家有很多企业基业长青的案例，究其原因，其中一个重要因素就是鼓励实施员工持股计划。一般来讲，西方国家员工持股计划分成三个层级，包括集团公司董事长、副董事长、总经理、副总经理在内的高层管理层，包括二级公司经理、职能部门负责人、技术管理骨干在内的中层管理层，以及包括长期为企业做贡献的老员工三个层次。通过实施员工持股计划，把员工的物质收益与企业的物质收益紧紧捆绑在一起，充分调动他们的积极性，发挥他们的主观能动性，为企业的长远发展贡献出更多力量。

从我国企业改革发展历程来看，改革开放以来涌现了一些企业实施员工持股计划的成功案例，如民营企业华为公司实行的全员持股计划等。同时，我们也注意到曾经出现的一些问题，如国有资产流失、非法交易以及内部职工股的超比例和超范围发行等。新时期国企改革过程中一些企业实施员工持股计划，不是人人持股，搞平均主义、吃大锅饭，而是根据员工对企业的贡献决定由哪些员工持股、持多少股，试图构建一种激励约束长效机制。

在国企改革探索员工持股实践的当下，石颖博士《中国上市公司员工持股计划的影响效应研究》专著出版恰逢其时，具有很强的理论意义和现实意义。本书对中国员工持股计划的基础理论、市场效应、财务效应以及非财务效应进行了较为深入的分析，对国内外员工持股计划的历史沿革和发展现状进行了深度的研究，提出了一些新思路，并给出了有针对性的政策建议。研究方法和研究结论都有一定的创新，具有较高的实践价值和学术价值。对于关注中国员工持股计划领域的政策制定者、理论学者、企业管理者及社会各界，本书都是值得拥有的重要参考资料。

是为序。

银温泉

国家发展和改革委员会经济体制与管理研究所所长