六、经济物价风险指数趋势

受制于德国国债收益率指标的限制，德国经济物价风险指数从1991年9月18日才有数值，基本体现了此时间开始的德国经济物价风险。

事实上，指数充分体现了1992—1993年的两德合并的通胀压力，以及1994—1996年的通胀压力和德国央行的加息，以及1997—1998年亚洲金融风暴带来的影响，以及2000—2005年美国新经济泡沫破裂带来的影响，以及欧洲央行跟随美国的相应降息行为（其间ECB再融资利率由4.75降至2水平），以及2008—2010年全球金融风暴带来的影响，以及2011年至目前经济低迷的影响。从2009年开始，德国经济物价风险指数在30水平波动，多数交易日均小于50。从2010年至2016年，德国经济物价风险指数持续在底部徘徊，主要波动区间为0—30。此后，经济物价风险指数持续上升至2017年12月12日的高点92，然后再度下行至2018年2月20日的9的低点，12月31日回升至85.42（参见图2-69、图2-70和图2-71）。

未来两年，随着德国经济复苏放缓，其CPI可能在2%—3%左右波动，经济物价风险指数可能较为波动。

图2-69 德国经济物价风险指数趋势

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图2-70 德国CPI走势（%）

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图2-71 欧洲央行（ECB）主要再融资利率走势（%）

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