1.3　量化投资的应用

量化投资主要应用于以下几个方面。

1．量化择时

股市的可预测性问题与有效市场假说密切相关。如果有效市场理论或有效市场假说成立，股票价格充分反映了所有相关的信息，价格变化服从随机游走，股票价格的预测就会毫无意义。

众多的研究发现，股市的指数收益中存在经典线性相关之外的非线性相关，貌似随机、杂乱，但在其复杂表面的背后却隐藏着确定性的机制，因此存在可预测成分。

2．股指期货

股指期货套利是指利用股指期货市场存在的不合理价格，同时参与股指期货与股票现货市场交易，或者同时进行不同期限、不同（但相近）类别股票指数合约交易，以赚取差价的行为。股指期货套利主要分为期现套利和跨期套利两种。股指期货套利的研究主要包括现货构建、套利定价、保证金管理、冲击成本、成分股调整等内容。

3．商品期货

商品期货套利盈利的逻辑原理基于以下几个方面：

·相关商品在不同地点、不同时间，对应都有一个合理的价格差价。

·由于价格的波动性，价格差价经常出现不合理。

·不合理必然要回到合理。

·不合理回到合理的这部分价格区间就是盈利区间。

4．统计套利

有别于无风险套利，统计套利是利用证券价格的历史统计规律进行套利，是一种风险套利，其风险在于这种历史统计规律在未来一段时间内是否继续存在。

统计套利在方法上可以分为两类：

·一类是利用股票的收益率序列建模，目标是在组合的Beta值等于零的前提下实现Alpha收益，我们称之为Beta中性策略。

·另一类是利用股票价格序列的协整关系建模，我们称之为协整策略。

5．期权套利

期权套利交易是指同时买进卖出同一相关期货但有不同的敲定价格，或不同到期月份的看涨或看跌期权合约，希望在日后对冲交易部位或履约时获利的交易。期权套利的交易策略和方式多种多样，是多种相关期权交易的组合，具体包括水平套利、垂直套利、转换套利、反向转换套利、跨式套利、蝶式套利、飞鹰式套利等。

6．算法交易

算法交易又被称为自动交易、黑盒交易或者机器交易，它指的是通过计算机程序来发出交易指令。在交易中，程序可以决定的范围包括交易时间的选择、交易的价格，甚至可以包括最后需要成交的证券数量。根据各个算法交易中算法的主动程度不同，可以把不同算法交易分为被动型算法交易、主动型算法交易、综合型算法交易三大类。

7．资产配置

资产配置是指资产类别选择，投资组合中各类资产的适当配置以及对这些混合资产进行实时管理。量化投资管理将传统投资组合理论与量化分析技术结合，极大地丰富了资产配置的内涵，形成了现代资产配置理论的基本框架。

它突破了传统积极型投资和指数型投资的局限，将投资方法建立在对各种资产类股票公开数据的统计分析上，通过比较不同资产类的统计特征建立数学模型，进而确定组合资产的配置目标和分配比例。