1.7 百度，全球最大的中文搜索引擎与中国最大的在线营销服务提供商
百度是一家主要经营中文搜索引擎服务的互联网公司，2000年1月1日由李彦宏、徐勇在北京中关村创立，注册于英属开曼群岛。2001年6月，百度通过百度网通获得在线市场营销服务的执照与授权。2005年8月，百度在美国纳斯达克上市。[1]
百度的名字来源于我国南宋词人辛弃疾的《青玉案·元夕》中的一句词：“众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在，灯火阑珊处。”百度的企业标志是一个“熊掌”，有着“猎人以熊掌来寻迹”的象征意义。曾经一度，百度被称为中国互联网三巨头之一。互联网BAT企业，其中“A”与“T”分别代表阿里（Alibaba）和腾讯（Tencent），而B则代表百度。
百度的成立从时间维度来看，晚于谷歌。很难说它的技术和商业模式不是受了谷歌的启发。在技术层面，这二者是否存在重大差异，本人无从知晓。但从搜索体验来说，二者存在很大的相似之处。只是谷歌更加以多语种的形式面向全球，而百度则号称是全球最大的中文搜索引擎。
谷歌与百度曾经一度是中国在线搜索市场上的两大巨头。后来，谷歌于2010年3月23日主动宣布退出中国市场。自谷歌退出中国市场后，百度在相当长的一段时间内一家独大，独享中国搜索市场这块巨大的蛋糕，但没有了谷歌的百度，似乎也迷失了在搜索市场发展的方向，搜索业务相关收入在总收入中的占比一降再降。2020年，百度在线营销服务收入仅为663亿元，占年度总收入1071亿元的61.9%，而且处于萎缩当中。
2020年，百度合并收入总额为1071亿元，其中爱奇艺贡献297.07亿元，百度核心业务贡献786.84亿元。[2]在百度核心业务中，在线营销服务收入为662.83亿元，占84%；云服务收入为91.73亿元，占12%；其他收入为32.28亿元，仅占4%。控股子公司爱奇艺的收入构成主要包括会员服务收入（56%）、在线广告收入（23%）、内容分发（9%）和其他（13%）。
百度自2005年在美国纳斯达克上市以来，销售收入从3.19亿元增长至2020年的1071亿元，增长约335倍，复合增长率为47.36%，增长速度要快于前述的几家美国公司，这说明百度身处一个好时代和好的营商环境。即使扣除合并爱奇艺的收入部分，其销售收入的复合增长率为44.37%，仍然保持了较快的增长速度。只是在过去三年里，百度的增长陡然间停滞。2018年、2019年和2020年的销售收入分别为1023亿元、1074亿元和1071亿元，几乎没有增长。
从百度收入的地域分布来看，几乎全部收入来自中国。在过去十余年里，百度虽然从没有放弃过国际化的努力，但基本上都以失败告终。2006年，百度日本公司成立，但由于未能在日本市场引起反响，于2015年3月被迫关闭。2011年，百度进入埃及市场，推出Hao123、Baidu Browser、DU Speed Booster、DU Battery Saver、MoboMarket等产品，以及阿语开发者平台，但由于缺乏收入支持，被迫于2017年退出埃及市场。2014年7月17日，百度葡萄牙语搜索引擎正式在巴西上线。同年10月10日，百度成功收购巴西团购网站Peixe Urbano（城市鱼）的控股权，而且也促进了它的市场占有率从收购前的35%增至70%，但百度从中获得的收入微薄。2016年4月13日，百度钱包尝试进入曼谷、普吉、清迈、芭堤雅四个城市，但从财报收入来看，应该是发展也不理想，因为总体上百度源于海外合并报表的收入接近于0。
相比之下，百度的资本运作倒是风生水起。2012年11月，百度收购爱奇艺控股权，并将其纳入合并范围。2013年5月，百度以3.7亿美元（约合22.77亿元人民币）现金收购PPS（PPStream Inc.）在线视频业务，并将其与爱奇艺合并。2018年3月，爱奇艺在纳斯达克全球精选市场独立上市，募资24亿美元。上市后，百度仍然控制爱奇艺，并继续按照美国公认会计原则合并爱奇艺的财报。
2017年8月，经营配送的百度子公司——小度生命科技有限公司（以下简称小度）完成了与Rajax Holding（以下简称Rajax）的合并。Rajax原为“饿了么”[3]品牌下的食品配送公司，两家公司合并后，小度成为Rajax的子公司。2018年5月，百度将Rajax的所有权益转让给了阿里旗下全资子公司阿里帕尼尼（Ali Panini）投资控股有限公司。2019年阿里通过进一步增持股权而将其纳入合并范围。
2018年4月，百度与部分投资者达成终极协议，将旗下从事消费信贷、财富管理和其他金融服务的金融服务公司度小满多数股权转让给TPG资本和凯雷投资集团牵头的银团。转让后，度小满更名为“度小满金融”并独立运营，百度不再拥有度小满的多数股权，也不再将度小满纳入百度的合并报表范围。
2020年9月，百度宣布与CPE、百度资本和IDG资本共同完成对“小度科技”的A轮融资。小度科技投后估值约200亿元人民币，完成此轮融资后，百度仍然对小度科技拥有绝对控制权，小度科技也将继续纳入百度的合并报表范围。[4]
据有关报道，[5]小度科技是一家智能生活科技产品服务商，作为国内市场规模最大的对话式人工智能操作系统和全球智能屏最大的出货厂商，小度科技已发布多款小度人工智能产品，包括智能音箱、智能屏、智能耳机，以及语音车载支架、电视伴侣、智能灯泡、智能红外遥控、智能按钮等周边产品。据说，其对话能力已应用到智能家居、智能穿戴、车载、移动等多个场景，小度技能开放平台可提供游戏、效率工具、网络电台、直播、儿童教育、智能家居等相关的1000多种技能支持。
与此同时，百度还于2020年底以约36亿美元现金的代价收购了欢聚集团的国内视频娱乐直播业务（YY直播），包括但不限于YY移动应用、YY.com网站和PCYY等。交易已经实质性完成，目前只是部分过户手续还在进行中。[6]
YY直播是国内泛娱乐直播平台，在直播生态、直播技术、内容运营、营收玩法、主播梯队的孵化和培养等方面，有着一套完整的流程体系和丰富经验。百度作为以信息和知识为核心的互联网综合服务公司，建立了庞大的移动互联网生态系统，百度旗下App覆盖超10亿月活跃用户，其中仅百度App的移动日活用户规模就超2亿。本次交易，将有机会让YY直播业务接入百度巨大的流量池，在更大的生态体系里实现多元变现的闭环，加快业务增长，释放更大的价值。当然，这只是百度管理层的想法。能否兑现，还要看后续的财报业绩是否会为其提供支撑。
百度的使命是透过技术使复杂的世界变得简单（to make the complicated world simpler through technology），它定义自己是拥有强大互联网背景的领先人工智能公司。其在人工智能技术领域所掌握的核心技术有助于其在众多业务领域脱颖而出。百度认为自己是世界上为数不多的能提供完整人工智能技术的公司之一，能提供由人工智能芯片、深度学习框架、核心人工智能能力（如自然语言处理、知识图谱、语音识别、计算机视觉和增强现实）以及开放的人工智能平台组成的基础设施。百度认为其在人工智能领域的技术创新得到了国际社会的充分认可。例如，ERNIE自然语言处理框架，成为第一个在GLUE[7]上得分超过90分的AI模型，并荣获SAIL（超级人工智能领导者）奖，这是2020年世界人工智能大会的最高荣誉。另外，百度也是在中国和美国率先获得无人驾驶执照的公司，目前正在实验各种无人驾驶交通工具。[8]
当然，百度的人工智能技术是否如其在年报中描述的那般领先，我相信市场同样很快会给出答案。如果其营收能够保持持续增长，并伴随着销售毛利率的提升，那么，我们相信百度目前在财报中描述的这些美好都已经变成现实，从而也就证明它所言非虚了。
在中国互联网业界，除了前述腾讯、阿里、京东和百度之外，新近崛起的拼多多、字节跳动和美团等公司也保持了高速的增长，为中国互联网行业注入了新的活力。但因时间、篇幅和公开资料的局限，我们暂且放弃对它们的分析与比较。鼓励大家在学会了四维分析法之后，尝试去将这些感兴趣的公司做一个比较。
薛云奎
定稿于2021年7月25日
[1]Baidu.com, Inc. (BIDU.O), F-1, https://ir.baidu.com/static-files/3d6cb43a-4aeb-4eff-ab25-b1381ac05d2a. July 2005.
[2]其中还有13.7亿元的公司间冲销，这里忽略不计。
[3]饿了么为中国领先的实时配送及本地生活服务平台。
[4]Baidu, Inc. (BIDU.O), 2020 Form 20-F, https://ir.baidu.com/financial-information/sec-filings?field_nir_sec_form_group_target_id%5B%5D=471&field_nir_sec_date_filed_value=#views-exposed-form-widget-sec-filings-table, March 2021.
[5]https://zdb.pedaily.cn/enterprise/show95837/.
[6]Baidu, Inc. (BIDU.O), 2020 Form 20-F, https://ir.baidu.com/financial-information/sec-filings?field_nir_sec_form_group_target_id%5B%5D=471&field_nir_sec_date_filed_value=#views-exposed-form-widget-sec-filings-table, March 2021.
[7]一般语言理解评估，该模型被广泛视为测试AI语言理解能力的基准。
[8]Baidu, Inc. (BIDU.O), 2020 Form 20-F, https://ir.baidu.com/financial-information/sec-filings?field_nir_sec_form_group_target_id%5B%5D=471&field_nir_sec_date_filed_value=#views-exposed-form-widget-sec-filings-table, March 2021.