2.1　业务尽职调查：掌握公司经营潜力

在尽职调查中，业务尽职调查处于核心地位，财务尽职调查与法务尽职调查都围绕它展开。投资者在进行尽职调查时通常会考虑4项内容，包括公司基本情况、股权调查、行业发展方向、业务经营等。

2.1.1　公司基本情况

在进行业务尽职调查时，公司基本情况是非常重要的一部分，包括管理团队、产品、市场、风险分析等内容。

（1）管理团队

一个高效的管理团队深刻影响着公司当下的状态和长远发展。当投资者对公司进行业务尽职调查时，往往会细致、谨慎地了解管理团队。在考察与了解管理团队时，投资者首先会从教育经历、专业实力、岗位职责、薪酬等方面入手，公司需要准备这些方面的资料。

此外，投资者还会调查管理团队任职成员以前任职过的公司的运营状态和现公司的运作情况。这种调查可以判断管理团队是否具备打理好一家公司的能力。如果管理团队任职成员有在知名公司任职过的经验，公司要将这部分内容展示给投资者。

（2）产品

除了管理团队以外，公司也要接受投资者对产品的评估。在应对业务尽职调查时，公司要提供与产品相关的资料，如名称、主要服务对象、价格、生产计划表等。

如果公司可以制作一份自有产品与同行业其他公司产品的对比报告，并拿出已经取得的知识产权证书，将更容易吸引投资者的注意。

（3）市场

为了让投资者更好地了解市场，公司需要向其告知产品属于什么行业、国家或者地区对这种行业的态度与政策如何等内容。另外，公司还需要让投资者了解产品所占的市场规模，以及当前的市场分配情况是怎样的。公司需要对自己现阶段经营的产品的发展趋势进行预测，这一举动可以提升投资者的信任度和好感度。

（4）风险分析

风险分析同样是公司应该重视的一个部分。当年，某电商平台辉煌一时，在垂直电商领域是一个神话般的存在。但是之后，该平台借助外部的融资进行盲目扩张，引发了库存积压、资金链断裂等一系列危机，导致跌下“神坛”。

为此，公司应该提前制作风险分析报告。报告内容通常包括公司经营过程中发生的重大事件以及重大变动、对公司的业绩以及持续经营可能带来不利影响的因素等。要想让投资者更加放心，公司还应该在报告中加上风险规避与解决方案。

2.1.2　股权调查

在面对投资者的股权调查时，公司应该重点关注两个方面，分别是股权变更及相关工商变更情况、控股股东或者实际控制人的背景。

（1）股权变更及相关工商变更情况

在股权调查方面，公司有必要让投资者了解股权变更的原因是什么、在股权变更的过程中是否有股东放弃了优先权、转让股权的价款是否已经支付，股权转让是否符合法律程序等。

此外，如果公司在股权转让的过程中改变了股东或者公司本身是一家上市的股份制有限公司，那么在股权转让之后就需要进行工商变更登记。在接受业务尽职调查时，公司需要将工商变更情况告知投资者，否则可能会影响投资者的判断和决策。

（2）控股股东/实际控制人的背景

在接受业务尽职调查时，公司需要将控股股东/实际控制人的资料提供给投资者。这里所说的资料主要包括控股股东/实际控制人的背景、股权比例、负责业务、资产状况等。

此外，投资者也对公司与控股股东/实际控制人之间的业务往来和资金往来情况感兴趣。还有控股股东/实际控制人对公司的发展提供了哪些支持，包括对公司的资金支持，研发支持，市场开拓支持、技术支持等也应该让投资者有所了解。

2.1.3　行业发展方向

对行业发展方向进行分析可以让投资者更了解公司的发展潜力和成长空间。与行业发展有关的因素包括市场容量、监管政策、利润水平。

（1）市场容量

在分析市场容量时，公司应该了解同类产品的生产数量与销售数量，以及消费者的收入水平与消费习惯。这些信息有利于帮助公司掌握以后可能出现的消费趋势变化。对于产品的市场容量，公司要有一个较为清晰的认知。这样才可以帮助投资者进一步掌握公司的现状，促使投资者做出有利于公司的投资决策。

（2）监管政策

国家对于公司所生产产品的相关政策、出台的管理措施，以及在未来可能会发生的政策变化也需要让投资者知晓。国家的法律法规会影响产品的生产与公司的发展，甚至还会影响公司的战略布局，所以投资者会非常关心。

例如，针对青少年网络活动情况，国家规定要求相关平台完善青少年保护模式。因此，哔哩哔哩、秒拍、微博、腾讯、爱奇艺、优酷、抖音、快手等平台统一上线了“青少年防沉迷系统”。公司需要将这些为了适应法律法规而做出的改变清晰地传达给投资者。

（3）利润水平

利润水平体现了公司的生产运转状态以及公司的盈利情况。利润水平主要包含成本利润率、产值利润率、资金利润率、销售利润率、工资利润率等一系列指标。通过利润水平，投资者可以清楚地了解在某一特定时间段内公司的利润额、生产规模、投入生产成本、生产运转资金占用数量等情况。

与利润水平相关的各项指标相互联系又相互补充，通过对其进行分析，投资者能够对生产过程中各种利润率的增减变化有一个了解。因此，在这个方面，公司要为投资者提供支持。公司也应该让投资者知晓现阶段利润率与历史最好时期或者历史各个时期利润率的差距。这样才可以让投资者对公司现阶段的生产经营状况进行全面且客观的评价。

2.1.4　业务经营

对公司来说，了解自身的业务经营状况十分重要。为投资者提供支持或者辅助投资者制作一份详细的业务经营报告，能够很好地使投资者对公司的客户、供应商数量与总量、竞争对手数量与状态有一个深入了解。

（1）客户、供应商数量与总量

在面对投资者的业务尽职调查时，公司不可以忽视客户、供应商这两个群体。对于投资者来说，一个拥有庞大客户群体以及稳定供应商的公司往往会有良好的经营状态和较好的发展前景。因此，公司要将客户、供应商的资料准备齐全，以更好地应对投资者的调查。

（2）竞争对手数量与状态

在投资之前，很多投资者都会想要了解公司所在行业竞争对手的数量以及经营状态。为了满足投资者的需求，公司要弄清楚自己竞争对手的数量，看自己目前处于一个什么样的行业背景，同时也要分析自己所从事行业的市场竞争程度，并找出主要竞争对手。

在分析竞争对手时，公司可以采用CPM（Competitive Profile Matrix）竞争态势矩阵的方法，找出自己与竞争对手的各自优势，最后判断出自己的竞争力。下面以去哪儿网与携程的CPM为例进行说明。

去哪儿网是一家创新型技术公司，以为客户提供全面、详细的旅行信息为初衷，提供机票预订、酒店预订等服务，推动着中国旅游业的线上发展。而携程是一家在线票务服务公司，为广大旅游爱好者提供酒店预订服务。下面通过表2-1展示二者的CPM矩阵分析。

通过CPM矩阵分析，公司可以清晰地了解自己与竞争对手之间的优势对比，能够更好地了解竞争对手的状态，有利于促使投资者进行更准确的判断。