“在大师门下学习几个小时，远远胜过自己苦苦摸索10年。”

我的投资教育理想

2015年11月30日

“就像看到了一道光！”这是巴菲特多年之后，回忆第一次接触格雷厄姆投资思想时的描述。那一年，巴菲特19岁。

正是在这道光的引领下，年轻的巴菲特千里迢迢，进入哥伦比亚大学商学院追随格雷厄姆学习证券分析课程。在那里，他不仅得到了投资的真谛，奠定了日后辉煌人生的基础，更结识了一批包括比尔·鲁安、沃尔特·施洛斯在内的杰出同学，这群人就是日后名满天下的“格雷厄姆·多德部落的超级投资者”。

巴菲特在总结自己的成功时感叹：“在大师门下学习几个小时，远远胜过自己苦苦摸索10年。”对此，我也感同身受。20年前初次读到《巴菲特之道》时，感觉“如同黑屋中忽然射进一道灿烂的日光”，他的理念瞬间便令我信服了。对于人生中的疑问，如果能早些找到生命中的明灯来答疑解惑、指引航向，实在是人生之大幸。

投资成功是很难的，如果按照我曾经提出的衡量投资成功的三个标准（战胜指数、绝对盈利、解决问题）来看，那么，考虑到现实，目前绝大多数股市参与者在本金不超过10万元的情况下，最终能通过股市二级市场达到“投资成功”境界的人不会超过1%。尽管江湖上流传着有人以10万元赚到60亿元的故事，但也是演义多于实际。

对于各行各业而言，成功都是稀缺的。但相较于其他行业的成功不易，投资成功尤其之难的表现在于，在相当多的时间段里，付出与得到往往不成正比，更有甚者，越“勤奋”亏得越多。

有鉴于此，在通往投资成功的两条道路上，我实际上是不鼓励大众走第一条道路的。但时常会有极具天赋和热情的年轻人来询问投资之道，我倒也乐于探讨。三年前曾经受邀为一所大学商学院的学生讲授投资课程，这激发了我将来尝试投资教育的信念，希望在工作之余，在大学里兼职，系统地教授投资。

鉴于已经“没有什么投资知识不被写在书本上”，上课的频率不用太高，每月1次、一年10次足矣。该课程最为重要的特点是将投资知识与现实目标相结合，致力于知行合一。课程的实操部分可以像现在每月撰写的投资专栏一样，从开学起，用100万元的起始资金构建一个跟踪现实股市的投资组合，以供学习辅助之用。

这样一月一次的频率，经常会遭到短线挫败的巨大挑战，就像专栏8周年时进行的总结：“即便在96个月的时间里，每一个100万元成长为约700万元，但是其中有80%的时间是不赚钱的”。好在一般而言，大学本科为期4年，研究生为期3年，无论是4年还是7年，基本上都可以视为穿越经济周期的时间长度。只要有了这样的时间长度，根据过去的经验，即便股市不涨，也有赚钱的可能。

如果这个投资组合能像专栏投资组合一样，在4年中取得150%的收益，或在8年中使每一个100万元变成约700万元，那么一个学子在度过4年或7年校园时光之后，在汲取理论知识的同时，或有可能将这几年吃、穿、用上的花费都赚回来。能取得知识与财务的双丰收，这样的课程应该会有人欢迎吧？！

受到这个理想的鼓舞，我甚至开始准备教科书，整理过去8年的专栏文章，计划出一本全集，也就是将专栏文字部分和投资组合部分都详细刊出。穿越了周期，甚至完整地经历了2008年全球金融危机，最终胜出所有指数且绝对盈利的投资记录，应该有探究的价值。至于书名，朋友建议就使用那篇被广为流传的文章题目——《一个投资家的20年》。

·本期没有交易。支付财务费用10 000元。

模拟实盘投资组合展示（2015年11月30日）

备忘

2015/11/30 中国银行外汇折算价：美元639.62，港元82.53。

专栏自2007年4月开启至今，

上证综指自3525点到3399点，-3.57%；

香港恒指自20 520点到22 051点，+7.46%；

道琼斯自12 923点到17 779点，+37.58%；

专栏投资组合自100万元到596.47万元，+496.47%。