1.1　商业会计的重要性及其发展

当代会计准则的最初形态产生于1929年证券市场崩盘之后，当时美国会计师协会特别委员会首次提出了一组公认的会计准则。至1939年，为了建立一套连续可靠的会计准则体系，第一个会计程序委员会在美国诞生。

这组规范意在厘清彼时相当模糊且不可靠的会计程序，并帮助恢复人们对上市公司财报的信任感。在当今的美国，财务会计准则委员会（FASB）是制定主要会计准则的机构。而这组规范就是《美国公认会计准则》（US GAAP），美国证券交易委员会（SEC）条例辖下所有公司的会计准则都得遵循这组规范。

在大西洋的另一侧，始于1973年，欧盟开始协调成员国之间不同的会计准则。这个过程最终导致了《国际财务报告准则》（IFRS）的诞生。迄今为止，接受这个准则的国家和地区超过了100个，包括所有的欧盟成员国、中国香港、澳大利亚、俄罗斯、巴西和加拿大。

虽然在《美国公认会计准则》和《国际财务报告准则》之间尚有若干差异，但这两种制度都是建立在一套类似的原则之上，所以，二者大体上是一致的。经过多年全球范围会计准则的协调，我们期待着下一个关键里程碑：美国证券交易委员会全盘接受《国际财务报告准则》。这个目标一旦实现，美国公司将被要求采用《国际财务报告准则》，从而实现多数发达国家会计准则的统一。这个目标最初计划在2014年之前完成，但可能需要更多时间。统一后，投资者就可以直接比较欧洲公司和美国公司之间的财务数据及相关比率，而无须进行会计差异的调整。

像《美国公认会计准则》和《国际财务报告准则》融合这样的大型监管项目，极少有按事先计划如期完成的，所以，这本书的内容涵盖了这两种会计准则，呈现的公司案例既采用《美国公认会计准则》，也采用《国际财务报告准则》。

本书主要聚焦美国和英国的公司，但也考虑到新兴市场公司。之所以如此，是基于这样一种现实市场现象：广大投资者现在能够方便地在全球范围的资本市场上进行投资。

虽然美国和欧洲的会计制度大体上具有可比性，但各自年报的外在表现却不尽相同。就欧洲的年报和财报而言，其信息的表现方式和数量基本上没有限制，而美国公司则必须填写一张事先定义好的表格（俗称“10-K表”），并提交美国证券交易委员会备案。要想在这种事先定义的表格上添加辅助的图表和数据（能为公司所处的市场和业务模式提供更进一步的信息），几乎没有可能。

这种标准化的呈现方式和表格的提交要求，主要归因于20世纪90年代末美国上市公司的会计丑闻——导致政府通过了《萨班斯-奥克斯利法案》。作为这项立法的结果之一，上市公司的财务报表基本被标准化了，而且，还必须由公司管理层签署后，提交美国证券交易委员会。

从投资者的角度看，这既带来了好处也捎带了坏处。一方面，美国式年报（10-K）的整体结构不错，布局清晰，但前提是读者必须习惯于报告中大量的法律措辞。不过，你几乎无法在这些报告里找到有关市场的信息或更多的行业数据。相比之下，欧洲的年报不仅提供了年度会计的基本成分，还包括了更多可以加深对公司的了解的数据。

不过，人们可以反驳说，通过美国式的年报，更易于对公司的业绩和前景形成真知灼见，而那些内含于欧式年报的额外信息和图表，可能潜藏着某些相关的暗示。同时，鉴于它宽松的规则，欧式年报（相较于美式年报）也显现出较低的可比性。美式年报（10-K）和季报（10-Q）可以方便地通过美国证券交易委员会的官网获取，而欧洲公司的年报则必须从各自的投资者关系网站得到。

说到这里，必须提及一个事实：通过美国证券交易委员会系统或电子化数据系统（EDGAR）获取10-K表和10-Q表的客户体验不是很好。有时候，检索公司年报更快的方式是，在搜索引擎里直接搜索关键词“公司名称+投资者关系”。

上市公司经常按季度发布中期报告，并在每个财年结束时发布内容更详细、更丰富的年报。较小的公司（其股票在管理较松的市场交易）要履行的报告义务通常不是那么严格。在这种情况下，发行人报告的次数通常要少一些，向公众披露的信息也会少一些。然而，无论报告义务的程度高低，这些公开资料通常在报告季度或报告财年结束后的几个月发布，并构成了财报分析的基础。

一般来说，上市公司都是一个关联集团，换言之，它是在母公司的管理下，由各公司组成的统一的集团。因而，合并财务报表通常是资产负债表分析的起点。合并账户与母公司独立账户的区分很重要，因为绝大多数欧洲公司在其年报里会同时公布这两个账户的内容。

本质上，合并账户或合并报表表现的是作为单一经济体的集团的信息。所以，虽然大型企业是由全球范围内的很多分支机构组成的，但合并报表使它们看起来像是一家公司。在把所有的附属企业和子公司的账户合并为一个集团账户的过程中，集团单个公司之间的所有关联交易都被有效地剔除了。

例如，如果一家公司向集团内部的另一家附属公司发放一笔贷款，那么，它们就分别创造了一笔应收款和一笔负债。不过，在集团层面，这可视作一个无效事件，必须被剔除。所以，对于集团实际财务现状的表现，合并账户总会比分析单个集团成员账户衡量得更准确。

下述的例子显示了编制合并报表的必要性，以及为何分析一个集团内单个公司的报表可能会导致不正确的分析结果。

■例1-1　合并报表：控股结构

下面是母公司的独立财报。这里目前没有其他公司，只有母公司自己。因而，独立报表和合并报表都是同一份（见表1-1）。

表1-1　母公司合并资产负债表　（单位：美元）

现在，母公司决定把其经营部门拆分为一个单独的业务单位，定名为“分公司”。新建立的“分公司”具有100美元的固定资产和来自母公司的50美元的贷款。母公司和分公司的资产负债表分别见表1-2和表1-3。

表1-2　母公司非合并的资产负债表　（单位：美元）

表1-3　分公司非合并的资产负债表　（单位：美元）

在拆分了经营部门后，母公司独立的财报所含的信息量明显缩减。固定资产全部转给了“分公司”，由于贷款给“分公司”，现金科目降为零了，但相应地，应收账款增加了50美元。当然，还要关注“金融资产”这个科目——它的金额就是新组建“分公司”的股东权益。

在这种情形下，母公司就是所谓的控股公司，它仅仅承担“分公司”的行政性和战略性事务，而经营业务则由“分公司”具体运作。这个集团现在必须编制合并报表，把不同的独立报表概括为一个报表文件，以便外部利益相关方能够读懂它的资产、负债、财务状况和损益情况。

为此，需要把所有各自资产负债表科目予以加总，最后剔除内部关联交易。最终的合并报表能够清楚地展现整个集团的财务状况。

若要对任一公司进行扎实的基础分析，合并报表主要起到提供信息的作用，被人们视为基础分析的关键素材。通常，这种合并报表是由下述包含数字的部分构成（括弧里是英式表述法）。

■资产负债表（财务状况表）

■利润表（损益账户）

■现金流量表

■股东投资及分配表

■附注

除了这些之外，大多数年报还涵盖如下内容：广泛的管理层评述、对过往年份的分析、业务描述、风险陈述和法律诉讼以及发展前景和精选财务数据（旨在方便对公司过去的业绩进行快速回顾）。

不过，这里最关键的是要有这样一种意识：任何会计制度永远都只是一个模型，旨在准确记录和呈现企业的现实，但不总是反映公司准确和真实的情况。

■例1-2　会计制度的差异

让我们看看表1-4所示的两家公司2006年年底的资产负债表和利润表的情况。

表1-4　会计准则的差异　（单位：百万欧元）

针对这两家公司，引用数字的量级都是一样的。不过，公司1公布的净利润要高出7.7%且最终的每股收益也更高，而公司2的股东权益金额要高近6%。尽管有这些差异，但这两组数字事实上是由同一家公司发布，即世界最大的保险公司，安联保险集团。

这种差异的出现是由于采用了不同的会计准则：第一组数字是按照《国际财务报告准则》编制所得，而第二组报告的数字则是按照《美国公认会计准则》编制的结果。这种比较之所以可能是因为在2007年之前，安联保险集团一直维持着在法兰克福和纽约两地上市的状况，因此它也必须遵守美国证券交易委员会的规定。

这个例子进一步说明：虽然财务数字能够给公司的业绩做一个较好的概括，而且更是衡量公司是否成功的最好的数字标准，但千万不要以为它们反映了公司的现实情况——这些数字的大小总是取决于所采用的会计框架。

虽然《美国公认会计准则》和《国际财务报告准则》基本类似，但有时候，会计准则变化带来的影响会使人感到莫名的诧异：当大众汽车公司在2000年把它的报告会计准则由《美国公认会计准则》改为《国际财务报告准则》时，它的股东权益金额一夜之间几乎翻了一番。

就像我们随后看到的，其他可选的具体会计处理方式（如租赁合同）会对报告的相关数字的可信度产生相当大的影响。