陷阱17　忽视通货膨胀　为什么真实收益率比名义收益率更重要

在投资中通货膨胀是你的敌人，因为它会通过侵蚀货币购买力的方式掠夺你的财富。举个例子，假设你投资了10万美元在某只期限为25年的债券上，税后收益率为4%。在投资期限内，你选择将所有的利息收入再投资到该债券中，于是这些利息也同样能获取4%的收益率。假设这段时间通货膨胀率恰好也是4%，那么25年后你投资增值后的购买力会和你开始投资之前一模一样。也就是说，你通过投资增值后的钱在25年后能买到的商品和服务，与今天不进行投资直接花钱能买到的数量一样。你没有获得任何额外的好处，通货膨胀将所有投资增值的购买力都吞噬了。所以这里大小为4%的收益率只能被称为税后的名义收益率。因为你的购买力没有任何增加，你的真实收益率为零。

很多人误将关注的焦点放在了名义收益率上，因而未能把握完整的故事。通货膨胀导致的购买力下降，会让同样的钱无法在未来买到和今天同样数量的商品和服务。真实收益率可能为正也可能为负，具体取决于通货膨胀率高于还是低于名义收益率。你要将投资的名义收益率与通货膨胀率进行比较，才能判断自己是否真的在积累财富。

“通货膨胀是无须立法的税收。”

——米尔顿·弗里德曼