第二课
看盘核心内容

第一讲　换手率

换手率也称周转率，指在一定时间内市场中股票转手买卖的频率，是反映市场交投活跃程度最重要的技术指标之一。其计算公式为：换手率（周转率）=（某一段时期内的成交量÷发行总股数）×100%。

一般情况，大多数股票的日换手率在3%以下（新股除外）。那么大于3%又意味着什么？当一只股票的换手率在3%～7%时，该股进入相对活跃状态；7%～10%时，则为强势股的出现，股价处于高度活跃当中；10%～15%，大庄密切操作；超过15%的换手率，持续多日的话，此股也许成为大黑马。

一、换手率意义

（1）股票的换手率越高，意味着该股票的交投越活跃，人们购买意愿越高，属于热门股；反之，股票的换手率越低，则表明该股票关注的人少，属于冷门股。

（2）换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场比较容易，不会出现想买买不到、想卖卖不出的现象，具有较强的变现能力。然而值得注意的是，换手率较高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较强，股价起伏较大，风险也相对较大。

（3）将换手率与股价走势相结合，可以对未来的股价做出一定的预测和判断。某只股票的换手率突然上升，成交量放大，可能意味着有投资者在大量买进，股价可能会随之上涨。如果某只股票持续上涨了一段时间后，换手率又迅速上升，则可能意味着一些获利者要套现，股价可能会下跌。

（4）相对高位成交量突然放大，主力派发的意愿是很明显的。然而，在高位放量也是容易的，一般伴随有一些利好消息时，才会放出成交量，主力才能顺利完成派发，这种例子是很多的。

（5）底部放量的股票，其换手率高，表明新资金介入的迹象较为明显，未来的上涨空间相对较大，越是底部换手充分，上行中的抛压越轻。此外，强势股就代表了市场的热点，因而有必要对它们加以重点关注。

（6）新股上市之初换手率也是很高的，这时的高换手率应当与老股票有一定的区别。

二、换手率分析

（1）观察换手率能否维持较长时间，因为较长时间的高换手率说明资金进出量大，持续性强，增量资金充足，这样的个股才具可操作性。而仅是一两天换手率突然放大，其后便恢复平静，这样的个股操作难度相当大，并容易遭遇骗线。

（2）对于高换手率的出现，投资者应该区分股价的相对位置。高换手率既可说明资金流入，亦可能为资金流出。一般来说，如果此前个股是在成交长时间低迷后出现放量的，且较高的换手率能够维持几个交易日，则一般可以看作是新增资金介入较为明显的一种迹象，此时高换手的可信度比较好。由于是底部放量，加之又是换手充分，这类个股未来的上涨空间应相对较大，同时成为强势股的可能性也很大。投资者有必要对这种情形作重点关注。如果个股是在相对高位出现高换手率，一般成为下跌前兆的可能性较大（当然也可能是主力拉高建仓）。这种情况多伴随有个股或大盘的利好出台，此时，已经获利的筹码会借机出局，顺利完成派发，“利好出尽是利空”的情况就是在这种情形下出现的。对于这种高换手率，投资者应谨慎对待。

（3）投资者操作时可关注一直保持较高换手率，而股价却涨幅有限（均线多头排列更佳）的个股。根据量比价先行的规律，成交量先行放大，股价通常很快跟上量的步伐，即短期换手率高，表明短期上行能量充足。形态上选择圆弧底、双重底或者多重底，横盘打底时间比较长，主力有足够的建仓时间，如配合各项技术指标支撑则应该引起密切关注。

（4）换手率是挖掘热门板块、判断是否属于热门股的有效指标之一。换手率高股性趋于活跃，投资者在选股的时候可将每天换手率连续放大的个股放进自选股中，再根据一些基本面以及其他技术面结合起来精选出其中的最佳品种。

三、换手率级别

绝对低量：小于1%。

成交低迷：1%～2%。

成交温和：2%～3%。

成交活跃：3%～5%。

带量：5%～8%。

放量：8%～15%。

巨量：15%～25%。

成交怪异：大于25%。

我们常使用3%以下这个标准，并将小于3%的成交额称为“无量”，更为严格的标准是2%。

大盘股、中盘股、小盘股，在换手率界定标准上有一定的区别。通常大盘股换手率在10%以上应引起警惕，中盘股在15%左右，小盘股则在20%以上。