五张图全方位解析大豆油

我们从研究大豆油入手。图3.1显示了2001年12月到2002年5月6日大豆油连续日走势图上的价格走势。从支撑线和阻力线开始。支撑线A从1月28日的低点划出来，阻力线B穿过2月5日高点，阻力线C穿过3月15日高点。把这些线条延长至整张图，阻力线B后来成为3月和5月回调的支撑线。当一条线既做支撑线又做阻力线的时候，就被称作中轴线。一般而言，价格倾向于围绕中轴线运行。

在爱德华和迈吉的《股市趋势技术分析》（Technical Analysis of Stock Trends）一书中，他们对支撑线和阻力线作了最为广泛的讨论。尽管未提及上面描述的中轴线，他们确实注意到了同时作为支撑线和阻力线的水平线条：

有一个有趣而重要的事实，非常奇怪！很多马虎的图形研究者从来都没有抓住这一点：关键的价格水平线一直都在不停转换角色，从支撑线到阻力线，从阻力线到支撑线。过去的顶部一旦被突破，就成为后续反弹趋势的底部；而过去的底部一旦被击穿，就成为后面上涨阶段的顶部。

图3.1　大豆油持续日走势图（1）

资料来源：TradeStation

支撑线/阻力线也在这类图形中构成两个交易区间。通过划出这些线，你可以更好地观察出双方的各种突破尝试，就像第一次世界大战中，遍布壕沟的战场上发生的那样。在交易区间里，多空双方数不胜数的突破假象就是摸清对方真正实力的重要试探行为。正如接下来要讨论的，很多低风险的交易机会都是由这些试探行为提供的。

在市场发展的这个阶段，我们可以划出一些重要的趋势线。在图3.2中，TT'是一个正常的上升通道，其中，支撑线T穿过了1月至2月低点，并在5月初作为支撑线；阻力线T'穿过3月高点。在这个例子中，干预性高点（Intervening High）原本应该在2月末，但考虑到后续的价格运行情况，大量线条穿过这条干预性高点，却无法得到有效解释，我们就要寻找图形上更高的点。上升通道TT'的角度不是十分陡峭，因而区间不会包含较大规模的反弹。另外，TT'内部还出现了两个小型的上升通道：一是从2月底到3月15日；二是从3月低点到4月高点。

图3.2　大豆油日走势图（2）

资料来源：TradeStation

请留意4月份市场是如何在没有跟风盘的情况下，上涨到这个上升通道的顶部之上，而且也突破了阻力线C。通道上轨即供给线之上的上涨形成超买状态，这种状态比从数学指标得到的信号更为可靠。顶部的日收盘价位置表明，市场遇到了抛盘。此时，我们应该保持谨慎。划通道有时也不是十分复杂的事。从4月高点开始的下行趋势过于陡峭，我简单地划了一条下降趋势线。在买方与卖方相互博弈的某些点位，价格就是我们划出关键趋势线的依据。很多时候，这些区域附近会出现重要的转折点。在4月高点，一个小型上升通道的供给线与阻力线C相交。在5月低点，趋势线T、阻力线B以及一条次级下降趋势线即将汇聚。当汇聚线出现时，你就得开始评估转折点出现的可能性了。我很少简单地以趋势线为依据决定一次交易，也会考虑其他因素，但如果你想仅以一种技术手段进行交易，那么这些线对你应该是一种绝佳参考。

图3.3　大豆油日走势图（3）

资料来源：TradeStation

图3.3是大豆油截至2002年7月第二周的价格运行情况。一眼可以看出，从5月低点开始了一次快速的4日连涨，随后慢慢进入有序的爬楼梯状的上升。5月低点的不同转折点可以划出好几个通道，但到了5月30日（从高点算起的5天）时，通道VV'提供了最适合的形态。这波上涨行情把通道TT'的顶部远远抛在了后面。从6月6日高点起，一个新的交易区间XX'形成了，但这个区间的下轨向阻力线C靠近。在市场上涨到5月高点之后，我会划出X'。通过5月低点划一条平行线X，穿过6月的干预性高点，并在7月份得到验证。

图3.4　大豆油日走势图（4）

资料来源：TradeStation

在结束本次研究之前，我们最后看一看图3.4。从7月低点启动的上涨，稍稍越过了通道XX'，形成了一些超买行情。阻力线E穿过了7月高点，也就是从这个高点起，市场下滑，一直到它在线条D上找到支撑为止。价格再次上行，趋势线Y出现了，还与线条X'形成了上升楔形。不管你喜不喜欢寻找几何图形，但这些交会的线条确实清楚地显示，上涨趋势正在减弱。价格持续穿过通道XX'的供给线，但没有能够启动一次角度更加陡峭的上行。从通道上方高点下跌之后，我划出阻力线F。下跌在Y线附近找到支撑，市场则在反转下行之前确实在F线上方形成了新的局部高点。在这个交会处，阻力线F、供给线X'、支撑线Y，全都在这里汇聚。划出支撑线G，穿过最后两个高点之间的低点。在接下来的几周里，行情反转直下。

至此，我们还只讨论了随着价格运行，在图形上出现的线条。在图3.5大豆油走势图上，我们对最重要的8个点进行了编号。在这些点位，我们识别出了结束动作，或是即将出现结束动作的信号。

点1是C线上部的假突破。在这里，市场上涨至阻力线C之上，收盘在阻力线C之下，收盘价接近当日低点。两天之后，狭窄的价格区间进一步表明需求疲软，价格回调，紧随而来的下跌在支撑线B上方止步，且在下跌过程中，低迷交易日的价格区间在收窄，空头似乎占了上风。然而，在点2，价格反转向上，收盘在前日高点之上，使市场处于强势位置。这次反转把价格推到一个更高的高点，一直到6月初，上涨力竭为止。注意狭窄的价格区间和6月高点上的疲软收盘。在回抽和整固之后，市场回到了新交易区间的上部。棒形图中的圈标出了在一个紧凑的价格区间中的3天盘整期。紧随其后，市场在两个交易日加速上行。点3指出突破前一个紧凑的价格区间内部的浮筹消化过程。点4在价格从5月低点恢复到上升通道之上，收盘位置表明存在抛盘。回抽至点5，回踩到半个月以来价格上涨的区域，但点5的收盘位置表明存在买盘。点6和点7的价格一步步奋力持续走高。从点4和点6的高点处划一条反转趋势线（虚线），这凸显市场缺乏向上的动能。点8略微创出新高和弱势收盘表明，需求已是强弩之末。

总之，点4到点8之间（点5除外）的综合表现，反映了大豆油的上涨趋势正在放缓，修正的可能性增加，而支撑线G之下的高成交量破位（看箭头），也说明了空头主力战胜了多头主力。此外，多头试图收复支撑线G下方的失地，但空头挫败了这个企图，即上涨以疲软的收盘结束。所有这些点位，我们将在随后的章节中进一步讨论。

图3.5　大豆油日走势图（5）

资料来源：TradeStation