从火箭失事看风险

认知学家歌德·吉仁泽（Gerd Gigerenzer）在参观阿里亚娜火箭的制造商——戴姆勒-奔驰航空制造公司时，注意到了一些不同寻常的东西。在那里，有一块告示板记录了阿里亚娜4号和5号火箭94次发射的全部历史，其中包括第63次、70次和88次等8次发射失败。出于好奇，吉仁泽问向导：发生意外事故的危险有多大。向导告诉他，安全系数在99.6%左右。

当吉仁泽问及94次发射中的8次事故是怎样转化成99.6%的成功率时，向导回答，他们在计算中并不考虑人为误差。相反，德国宇航公司（DASA）则按照火箭个别部件的设计特征计算总体安全系数。

德国宇航公司的故事似乎与2003年的航天飞机事故不谋而合。尽管美国国家航空和宇宙航行局（NASA）估算的航天飞机发生事故率只有1/145（0.7%），但他们仅在前117次发射中就已经遭受了2次失败。DASA和NASA的计算都促使我们思考：怎样才能把风险和不确定性与概率合理地联系在一起呢？

我们到底应该怎样去认识风险和不确定性呢？一个符合逻辑的起点就是弗兰克·奈特对两者的区分：尽管风险的具体结果无从知晓，但我们却知道风险结果的基本分布模式；而对于不确定性，它的结果和基本分布都是未知的。因此，轮盘赌和21点纸牌等游戏属于风险性事件，而不可预知的战争结果却是不确定的。奈特认为，客观的概率分布是风险的基础，而主观的概率则是不确定性的基础。

我们还可以从另一个角度去认识风险和不确定性之间的差异。在字典中，风险是指“遭受损失或破坏的可能性”：而不确定性则是“一种不确定的状况”，不确定性体现为“未知或是尚未确定的”。因此，风险通常包含损失的概念，而某些不确定的事物却未必会造成损失。

那么，投资者为什么要关注风险与不确定性之间的区别呢？其主要原因在于，投资的本质在某种程度上就是一种概率游戏。每一天，投资者都需要把投资机会转化为概率。实际上，这也是投资者的一种基本技能。因此，我们必须认真思考如何针对不同条件提出最可行的概率，以及潜在问题的根源何在。